欧元区经济或能避免二次衰退 欧洲央行加息之路受阻

　　记者 莫莉

　　在欧债危机的暴风骤雨中，欧元区经济运行前景正被日益侵蚀。根据欧盟委员会8月30日公布的数据，受各行业经济情绪下降的影响，欧元区8月经济景气指数自7月修正值103下降为98.3，这是该数据连续第六个月下滑，企业景气指数则从7月的0.44下滑至0.07，两项数据双双创下2010年3月以来最低水平。这一悲观数据再度为欧元区经济前景敲响“警钟”。更为要命的是，近来国际投行、国际货币基金组织（IMF）和标准普尔等纷纷调降欧元区经济增长预期，关于欧元区可能会陷入二次衰退的忧虑情绪卷土重来。31日接受本报记者采访的中国社科院欧洲所经济研究室副主任熊厚表示，欧洲近期经济数据放缓存在多方面原因，但欧债危机的蔓延无疑是主要因素之一。就目前看，欧元区陷入二次衰退的可能性不大，但欧洲央行近期再度加息的可能性很小。

　　事实上，30日的数据并非是欧元区首次出现经济滑坡的迹象。欧盟统计局16日公布的初步数据显示，欧元区二季度GDP季比仅增长0.2%，低于一季度0.8%增幅；创下2009年经济衰退以来最低季比增长。而被誉为欧元区经济增长“火车头”的德国和法国，二季度经济增长也出现大幅走软。数据显示，德国二季度GDP季率增幅从一季度的1.3%降至0.1%，年率增幅从一季度的4.6%下降为2.8%；而法国同期经济增长更是接近于停滞。与欧元区法德这类核心国家经济放缓相伴而来的是，包括希腊、爱尔兰等欧债危机“重灾国”仍在经济衰退的泥潭中苦苦挣扎。以希腊为例，希腊统计局最新数据显示，希腊二季度未经季度调整的GDP较上年同期下滑6.9%，这意味着该国长达两年多的经济衰退仍远未终结。与此同时，意央行官员预计，意大利2011年经济增速将低于1%，2012年甚至更为疲弱。

　　面对欧元区经济放缓的势头，不少国际机构纷纷下调了对欧元区经济前景增长预期。29日IMF将2011年欧元区GDP增速预估自之前的1.0%下调至0.8%，并将2012年GDP增速预估从1.3%下调至0.7%；IMF维持对德国2011年GDP年率增速3.2%不变，但将2012年GDP增速预估从2.0%下调至1.6%。30日标准普尔将欧元区2011年与2012年GDP增长预期分别下调至1.7%和1.5%，而此前预期为增长1.9%与1.8%；标准普尔还把对德国2012年GDP增长预期从此前的2.5%下调至2.0%，把对法国经济2011年与2012年增长预期从此前的2.0%与1.9%均下调至1.7%。此前包括摩根士丹利、高盛等在内的多家国际投行均已开始“唱衰”欧元区经济：摩根士丹利把对欧元区2011年经济增长预估由此前的2%将至1.7%，2012年经济增长预估由1.7%降至0.5%；而高盛则将欧洲今明两年的GDP增长率预期分别从2.1%和1.7%下调至1.9%和1.4%。

　　有分析人士表示，随着欧元区二季度数据表现不佳，以及不少机构争相看淡欧元区经济增长前景，这意味着早先欧洲官员认为欧元区经济或将在下半年强劲复苏的预测或将落空。而近来欧债危机蔓延不止，欧元区经济运行风险也在不断加大。迄今为止，欧元区为了“扑灭”欧洲主权债务危机“大火”已花费了一年半的时间，然而“大火”却越烧越旺。除了包括希腊、爱尔兰和葡萄牙等小型经济体依然在债务危机中苦苦挣扎之外，西班牙、意大利也面临更为严峻的债务威胁。更不幸的是，欧元区大国———法国也有可能被波及。而随着法德经济放缓，不少经济学家认为，希腊等小国的债务危机可能会对法、德等大型经济体增长带来负面影响，甚至会伤及整体欧元区经济增长。“近期欧元区多项经济数据放缓，存在多方面的原因”，熊厚表示，其中欧债危机的“伤口”日益扩大是一个不容忽视的重要因素。但是，就目前来说，欧债危机尚未出现明显蔓延至欧元区大型经济体的证据，欧元区虽不能完全排除陷入二次衰退的可能性，但这种可能性依旧较低。

　　随着欧元区二季度经济数据遭遇滑坡，经济运行风险加大，不少经济学家认为，欧洲央行加息之路已暂时关闭了“大门”。29日欧洲央行行长特里谢在欧洲议会作证时有关通胀措辞的改变，更是助燃了市场有关欧洲央行将在9月议息会议按兵不动的预测。在当日的证词中，特里谢否认了欧元区再次陷入衰退的可能性，但承认欧元区经济增长可能弱于预期。同时，他没有使用以往惯常使用的对通胀“保持警惕”或“密切关注”的措辞，只是表示欧洲央行正重新评估通胀风险。此外，特里谢还表示，欧洲央行预计欧元区未来数月的通胀水平仍将保持在2%以上，这不同于8月4日欧洲央行货币政策例会后发表的声明中“通胀存在上行风险”的措辞。

　　特里谢的措辞变化，使得许多市场人士改变了早先对欧洲央行加息之路的预测。就在数周前，多数经济学家还认为，欧洲央行将在今年10月和明年初分别再度加息。但目前许多经济学家表示，欧洲央行的加息时点或将延后。标准普尔的报告预计，欧洲央行将推迟加息步伐至2012年春季，而英国央行预计，将在2012下半年启动加息周期。巴莱克资本认为，欧洲央行下一个加息时点将在明年年底。摩根士丹利甚至预言，欧洲央行将不得不在2012年降息用以应对困局。

　　“虽然就目前来看，有关欧洲央行降息的预测可能为时尚早”，熊厚表示，但就短期来看，欧洲央行的加息之路已然受阻。这一方面在于欧元区经济放缓，尤其是法德经济放缓，除了为削减欧元区通胀带来助力之外，可能还会成为欧洲央行加息决策的重大阻力；另一方面在于随着欧债危机蔓延不绝，欧洲银行业风险日益凸显。事实上，欧洲不少银行目前仍是依靠欧洲央行非常规流动性救援措施得以“续命”，而欧洲央行加息无疑会令欧洲银行业的处境雪上加霜。