高层强调稳物价 货币政策留有余地

　　每经记者 万敏 发自北京

　　9月1日，国务院总理温家宝在《求是》发表文章称，要充分重视货币政策的滞后和累积效应，必须根据形势变化，提高政策针对性、灵活性、前瞻性，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。

　　“在这个时机表达这样的观点，国家领导层对宏观经济形势总体上是有把握的。”中国银行(601988.SH)战略发展部副总经理宗良对《每日经济新闻》记者表示。

　　从《每日经济新闻》记者采访的情况看，央行年内再次上调存准率的可能性小，但不排除9～10月份加息的可能。另外，存准率调降也是央行的可选项。

　　总理强调稳物价

　　在文章中，温家宝强调，稳定物价总水平仍是首要任务，同时要避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加，对下一阶段实体经济产生过大影响。

　　温家宝指出，受美欧等国经济、社会等因素制约，主权债务问题在短期内很难缓解，这将明显拖累世界经济复苏进程。而国内，除一些长期存在的体制性、结构性问题外，经济增速缓慢回落与物价较快上涨交织在一起，使宏观调控的难度加大。

　　但他同时强调，总的看中国经济运行的情况是好的，经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处在合理水平，没有超出预期。

　　宗良认为，温总理的文章体现出针对通胀的几个具体措施，不是简单地调控流动性，而是从关心农业生产、房地产调控等角度来调整造成通胀的结构性因素。

　　“8月份之后CPI涨幅应该基本上开始回落，翘尾因素的影响逐渐减弱后，下半年物价降得更多一点这是可以预见的。”宗良认为，正因为对三季度的经济增长速度不用太多担心，通胀也基本得到控制，包括货币政策在内的政策空间是比较大的。

　　货币政策方向不变

　　温总理在文中指出，当前一些推动价格上涨的因素虽然得到一定程度控制，但没有根本消除，尽管7月份开始，基数效应的影响会逐步缓解，出现拐点，但三季度仍然不低。

　　综合此前多家机构预测的8月份CPI增速，或在6.0%～6.2%之间，较7月份的6.5%略有下降。但是，仅从猪肉价格来看，在经历了7月底至8月上半月的短暂回落后，近期又出现了持续上涨的态势。

　　8月以来，央行暂未加息和上调存准率。但是在上周，央行决定将银行保证金存款纳入一般存款作为缴纳法定准备金的存款范围。

　　“现在政策可以比较灵活了，在维持大方向不变的情况下，美国和欧洲的主权债务危机影响不能忽视，国内再次加息会打击实体经济，央行应该不急于提高利率。但是仍有热钱流入的可能，央行可能采取灵活的方式吸收掉这部分流动性。”宗良表示。

　　光大银行(601818.SH)资金部宏观分析师盛宏清认为，短期内央行对紧缩政策可能持观望态度，然而，一旦外部经济显现企稳向好势头，9月份～10月份仍可能是利率调整的敏感窗口。如果9月～10月不再加息，那么年内加息概率就很小。

　　银河证券认为，扩大存准缴存范围并不是继续全面从紧的信号，而是提高央行调控效率，后续定向宽松下，存款准备金率可能会调降。