PMI略显回升经济增长基础仍需巩固

　　庞东梅

　　中国物流信息中心发布的报告认为，8月PMI止跌回升，反映出经济发展经历上半年调整之后，不稳定性因素已有明显下降，总体态势正在向稳定方向发展。11个分项指数总的来看，多数指数升降幅度不大，多在1个百分点以内，走势基本保持平稳。但支撑经济平稳较快发展的基础仍需进一步巩固，潜在的不稳定性因素值得密切关注。

　　记者庞东梅中国物流与采购联合会9月1日发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回升0.2个百分点。这是近4个月来PMI连续下滑之后的首度回升，进一步释放出经济回调趋稳的信号。

　　“从PMI分项指数来看，生产指数平稳回升和新订单指数持平，成为PMI指数企稳回升的主要动力。”接受记者采访的交行金研中心研究员、金融学博士陆志明告诉记者：“但是从一些分项指数来看，现在经济复苏还是比较弱，尤其是新出口订单指数下滑的比较明显，可能与国际宏观经济环境恶化有一定的关联。”

　　陆志明说：“购进价格指数出现了止稳回升，表明企业的生产成本、进口原材料成本可能出现止跌的趋势，对国内生产产生一定的不利影响。”

　　数据还显示，积压订单指数、原材料库存指数升幅稍大，超过1个百分点。这表明从微观主体来看，企业生产和销售也不是特别理想。

　　国务院发展研究中心研究员张立群认为：“从企业层面看，目前处于维持状态的中小企业数量较多，8月份购进价格指数继续提高，表明企业成本压力继续加大。”

　　中国物流信息中心发布的报告认为，8月PMI止跌回升，反映出经济发展经历上半年调整之后，不稳定性因素已有明显下降，总体态势正在向稳定方向发展。11个分项指数总的来看，多数指数升降幅度不大，多在1个百分点以内，走势基本保持平稳。但支撑经济平稳较快发展的基础仍需进一步巩固，潜在的不稳定性因素值得密切关注。

　　“总体看经济增长的新基础还需继续巩固。”张立群如是认为。他表示，8月份PMI指数微升0.2个百分点，表明经济回调态势逐步趋稳。从需求角度看，不确定因素仍然较多。新出口订单指数的较大降幅预示未来出口增幅有较大可能回落；从消费方面看，预计增速较上年降低的情况还会持续一段时间；投资方面，基础设施和房地产投资均有增速下降的可能。因此对经济增速回调的发展态势还要密切监测。

　　从专家以及研究机构的分析中不难发现，8月份PMI的回升反映出两大特点，一是内需虽回稳但存不确定性；二是外需的波动。这二者的变化，反映出当前我国经济虽然仍处在回调趋稳的通道，但是面临的不确定性因素不容忽视。尤其是当前复杂的外部环境，会对我国经济带来何种影响，需要密切关注。

　　从综合指数PMI来看，在20个行业中，低于50%的行业家数有所扩大，这些PMI指数低于50%的行业大多同国际市场联系密切，或者原材料进口较多，或者产成品出口较多。当前的外部经济环境正呈现出日益复杂的局面，警惕全球经济第二次探底风险的呼声也不断出现。美国债务风波虽然表面上渡过危机，实际上潜藏的风险并没有消除，欧洲债务危机也出现日益加剧的态势。避险工具黄金市场的“红火”从另一个侧面显示出当前全球经济的不确定性增加。

　　陆志明称：“总体来看，预计PMI会缓慢回升。”他预计，我国经济增长在三季度仍处在比较弱的状态，到了四季度经济增长会有稍好的回升，因此PMI处于缓慢回升的过程。预计三季度GDP增长9.3%，四季度可能会回升至9.5%。

　　我国的经济回调趋稳已经成为当前市场上的主流判断。在经济尚无太多近忧的同时，当前我国经济运行面临的最大挑战仍然当属物价上涨压力不减，由此可见管理好通胀预期仍是我国宏观调控的主要任务。

　　“购进价格指数反映出一部分的上游原材料价格。”陆志明告诉记者。8月份国际大宗商品价格CRB现货指数处在小幅下滑的过程，从月初的550多点下滑到530多点，虽然降幅不大，但是整体来看，处在振荡下行的态势，这可能与国际宏观环境恶化有一定的关系。

　　“从目前的购进价格指数，结合国际大宗商品价格CRB指数来看，8月份的物价指数，包括CPI、PPI略有下滑。CPI主要是由翘尾因素回落影响较大，新涨价因素还是处于比较高的位置。”陆志明如是判断。

　　记者在北京市场上发现，鸡蛋价格已经上涨至5.5元一斤，猪肉价格仍旧高位运行，花生油价格也已经上涨。从市场的反映来看，新涨价因素有可能成为拉动8月份物价继续在高位运行的主要因素。

　　中国物流信息中心发布的报告认为，购进价格指数反弹，主要受原材料与能源类购进价格明显上升带动。联系当前世界经济复苏再现波动，各国宽松货币政策倾向于延续，特别是美国有可能再度出手启动第三轮量化宽松货币政策（QE3），我国要巩固控通胀成果，警惕大宗商品价格反弹。

　　国务院总理温家宝日前在2011年第17期《求是》杂志发表的《关于当前的宏观经济形势和经济工作》中指出，保持物价总水平基本稳定仍是今年经济工作的首要任务，当前一些推动价格上涨的因素虽然得到一定程度控制，但没有根本消除。

　　从政策层面上释放出的信号显示，控物价仍然是当前我国经济运行的重要任务。市场大多预计8月份CPI虽有可能小幅回落但是仍在6%以上的高位运行。看来，控物价依然面临着不小的挑战。