PMI连续四个月回落后小幅回升

　　

　　8月为50．9％环比回升0．2个百分点 显示中国经济发展态势回稳

　　昨日公布的中国物流与采购联合会ＰＭＩ指数、汇丰中国制造业采购经理人指数双双结束连续数月走低态势，出现小幅回升。其中前者指数为50．9％，环比回升0．2个百分点。该指数在历经4个月持续回落之后止跌回升。中国物流与采购联合会解读称，数据显示出经济发展态势回稳。

　　商报记者 曹芬

　　ＰＭＩ继续下行空间有限

　　国务院发展研究中心研究员张立群分析指出，8月份ＰＭＩ指数微升，表明经济回调态势逐步趋稳，但当前不确定因素依然较多，因此，对经济增速回调的发展态势还要密切监测，经济增长的新基础还需继续巩固。

　　“ＰＭＩ回升并非生产、需求等关键性因素所致，单月小幅回升并不能说明经济出现反弹式回升。”中国物流与采购联合会副会长蔡进显得比较谨慎。持续关注ＰＭＩ指数的宏源证券高级研究员何一峰也认为，数据表明当前经济表现平稳，但反映需求变化的新订单、新出口订单指数回落却值得特别关注。

　　事实上，8月份ＰＭＩ数据回升确实没想象中那么乐观。从历史数据来看，除了2008年外，其他年份的8月份ＰＭＩ均高于7月份。也就是说，8月份ＰＭＩ上升更多是季节性因素所致，不过市场认为，其再下行的空间亦有限。

　　“内外需重拾升势，虽然持续性值得怀疑，但却昭示深度下跌的可能性不大。”海通证券最新报告认为，尽管ＰＭＩ新订单指数上升，但生产量指数却波澜不惊，产成品库存指数下降，这显示微观企业层面平稳运行，再次印证深调可能性不大。

　　购进价格指数回升难持续

　　此外，8月份原材料购进价格指数大幅上升出乎意料。数据显示，此前已连续五个月下降的购进价格指数再度回升，较上月升0．9个百分点，至57．2％。海通证券表示，在经济相对平稳时期，该势头无法持续，主要不确定因素来自于全球主要经济体的货币政策。他们认为，政策短期不会发生太大变化，“调结构”仍是主基调。

　　而昨日温家宝总理在《求是》杂志上的发文再度表明了政府在今后一段时间抗通胀的决心。文章称，当前经济增速略为放缓没有超出预期，政府更加注重缓解物价过快上涨这一主要矛盾。分析人士认为，这或预示下半年通胀压力依旧严峻。

　　对此，蔡进提醒，当前国际经济环境复杂，不排除美国等一些国家出台进一步的经济刺激政策，“这将对大宗商品国际市场起到推波助澜作用，无疑将会对国内输入型通胀带来较大压力”。

　　未来出口将面临下滑可能

　　8月份反映需求的新订单指数和新出口订单指数尤其值得注意，两者双双表现疲弱。其中，新订单指数与上月持平为51．1％，此前，该指数自3月份高点55．2％连降3月，至6月份的50．8％，7月份才小幅上升至51．1％；新出口订单指数则是大幅回落2．1个百分点，至48．3％，连续第五个月回落，且是该指数自2009年5月份以来首次降至50％以下。

　　从上可见，这些ＰＭＩ指数低于50％的行业大多同国际市场联系密切，或者原材料进口较多，或者产成品出口较多。分析人士称，当前欧债危机加剧、美债风险扩大，世界经济复苏态势出现较大波动，全球ＰＭＩ指数持续回落，外部环境更趋复杂。结合当前国际背景和ＰＭＩ指数走势变化来看，国际环境进一步复杂化，对我国的影响不容忽视。

　　“需求回落的趋势实际上已经形成。”蔡进分析称，特别是最近几个月以来，数据反映的需求量已持续低于生产量。从数据来看，今年4月份以来，新订单指数已连续6个月低于生产指数，此次两者差距更是扩大到4个百分点。

　　张立群同样认为，新出口订单指数降幅较大，预示未来出口增幅有较大可能回落。“从需求角度看，不确定因素仍然较多，消费方面看，预计增速较上年降低的情况还会持续一段时间。”

　　交银国际宏观分析师李苗献则表示，外围经济走弱对出口的影响不会那么快显现，未来几个月中国出口可能会有小幅下降，但整体可控，大幅下滑可能性不大。在何一峰看来，出口订单的回落和8月份人民币汇率快速升值有关，属于短期冲击。“当升值幅度回落后，订单很可能出现回升。”

　　◇[相关链接]汇丰：中国经济有望实现软着陆

　　同日公布的汇丰中国制造业ＰＭＩ指数也出现回升，较上月上涨0．6个百分点，至49．9％，尽管依然处于50％的荣枯线以下，但这是该指数在连续3个月回落后再度回升。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，8月份汇丰中国制造业ＰＭＩ指数扭转7月跌势，逼近50％荣枯分界点，且产出和就业指标均反弹至50％以上，达到近3个月的最高值，这印证了他们一直以来的观点，即中国经济将仅是放缓而不会硬着陆。

　　屈宏斌表示，中国制造业的萎缩已得到控制。央行扩大存款准备金缴存范围的举措能在未来几个月有效遏制通胀，中国经济有望在未来实现软着陆。