存款减投资增 7月保险资金搬家

　　俞燕

　　在7月先高后低的行情中，保险资金的银行存款环比减少1675.8亿元，而投资总额则增长了1334.5亿元，一增一减之间，为保险资金的7月运作划出了一条轨迹。

　　保监会日前发布的月保险业经营数据显示，截至7月底，保险业实现原保费收入9055.18亿元，环比增加998.57亿元。保险业总资产达5.60万亿元，较6月底减少了1396亿元。资金运用余额为51709.05亿元，其中，投资总额达35727.16亿元，环比增加1334.5亿元。7月，保险资金银行存款达15981.88亿元，比6月减少了1675.8亿元，环比下降2.59个百分点。

　　减银增债？

　　《第一财经日报》从有关渠道独家获悉，截至7月底，保险资金银行存款15981.89亿元，占比30.91%，环比下降2.59个百分点；保险资金债券投资24277.38亿元，占比46.95%，环比增加1.15个百分点；基金投资3052.43亿元，占比5.90%；股权(含股票)投资4132.85亿元，占比7.99%(其中长期股权投资1806.68亿元，占比3.49%)，基金与股权投资合计占比环比增长0.69个百分点；投资性房地产投资达256.74亿元，占比0.50%。

　　与6月份投资额减少219亿元、银行存款则猛增2149亿元相比，7月份保险资金投资总额环比增加了1334.5亿元，而银行存款则环比减少1675.8亿元，形成全然相反的资金流向。

　　占比上，银行存款减少、债券增加、权益类略增，保险资金投资占比的变化，折射出保险机构随行情而变的波段操作策略。

　　上半年，央行两次加息和流动性偏紧背景下，银行协议存款利率水平比年初有所提高，6月底甚至有中小型地方银行开出的大额协议存款利率达6.5%。以三大保险股为代表的保险公司，加大了对银行存款的投资，其中，中国人寿银行存款为4991.25亿元，较2010年底增加了575.40亿元，投资占比较2010年底上升1.27个百分点。平安保险的银行存款为1607.71亿元，较2010年末增加276.66亿元，投资占比为19.2%。中国太保上半年定期存款为1278.3亿元，增加210.58亿元，投资占比高达26.06%，较2010年底上升1.56个百分点。

　　虽然债券占比环比呈增加之势，但中债网数据显示，7月份保险机构当月债券托管量减少493亿元，创下单月减持量的新高。其中，企业债票面总额为5208亿元，环比减少262亿元。对应6月份的情况是，保险机构6月当月增持债券431.07亿元，创今年以来最大单月增量。

　　中银国际报告认为，在资金面的影响下，债券收益率曲线有进一步平坦化的趋势，但目前寿险公司在配置长债上面临一定的困难，长债供求两方面都出现动力不足的情况。

　　股市抄底？

　　保险资金7月份银行存款锐减的同时，权益类投资占比环比增加0.69个百分点，或是对保险资金在股市抄底的一个印证。

　　其实，早在6月底，市场就有消息称，出于中报做账需要，有逾百亿元规模的保险资金陆续入市抄底。整个7月，沪深两市呈现冲高回落的走势，虽然沪指在7月中旬一度最高越过2800点，但月线仍然下跌2.18%。市场人士认为，基于流动性的压力，市场仍是存量资金的腾挪。一位保险资金管理公司投资人士认为，大盘仍处在震荡筑底过程中，上证综指2600点左右应该是一个近期的底部，这为保险资金提供了很好的入场时机。

　　中国人寿、中国平安和中国太保高层分别在各自的中报业绩发布会上表示，对于下半年行情的判断都偏于不甚乐观，银行存款和高等级信用债等，仍将是其下半年投资的重点。中国人寿副总裁刘家德表示，下半年将加大债券投资和大额协议存款等固定收益类投资占比，尤其是质地较好的企业债券，以降低投资风险，稳步提升投资收益。