大盘失守2500

　　

　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　9月伊始的三连阴，让机构寄望的“秋收”变成了“秋愁”。昨日A股再次摔到了2500点之下。尽管2437点这个前期暴跌后留下的低点尚未跌破，但以中国石油、中国人寿为首的一众“中字头”权重大鳄，却已经率先刷新了低点；而成交的迭创地量和阴跌不止的态势，也令投资者从内心感受到彻骨的寒意。就在股市表现如此乏力之时，新股发行却再次提速，前期的宽松政策预期也基本落空。市场分析认为，在政策基调难改、资金面难言改观的情况下，A股9月仍将维持底部振荡的格局。

　　大盘股纷纷创新低

　　外围市场再次大跌，加上周末利空被放大，直接导致昨日两市大幅低开。沪综指开盘不久2500点整数关口即告破，行业板块全线下挫，石油、煤炭等资源股领跌。午后两市持续低位振荡，虽然以银行股为代表的权重股试图拉升护盘，但市场显得较为谨慎，量能不足使得反弹半途而废，尾盘最低探至2478.20点。截至昨日收盘，沪综指跌1.96%收于2478.74点。

　　两市普跌态势明显，华芳纺织等7只个股跌停，仅有不到200只个股飘红，金融、地产、石油等权重板块集体下挫。值得一提的是，虽然大盘未跌破8月时的2437.68低点，但一干权重股却率先创下新低。中期业绩下滑近三成的中国人寿，昨日盘中低至15.44元，在三连阴的冲击下刷新了上市新低；上半年巨亏27亿元“荣登”A股“亏损王”宝座的中国远洋，自中报披露后连拉七连阴，昨日盘中跌至6.57元创下上市新低；此外，包括中国中铁、中国北车、中国一重等一干“中字头”在内的权重大鳄，均在昨日刷新了历史低位；就连一向被视作A股“定海神针”的中国石油，也已连续拉出七连阴，昨日盘中9.58元也创下了一年多以来的股价新低。

　　而8月下旬强势反弹的创业板，这次再度成为了杀跌领头羊。创业板指昨日跌幅达2.86%，领跌各主要股指。板块九成交易个股下挫，拓尔思跌停，海默科技大跌9.81%，25只个股的跌幅均在5%以上。创业板的此轮大跌始于上周二，创业板指连拉五连阴累计下跌了7.35%，朗源股份、海默科技等个股的区间跌幅均在16%以上。

　　需要关注的是，地量已经成为市场常态，A股换手率近日连创新低。昨日沪市主板换手率仅为0.27%，成交量和成交额分别仅为5503万股和564.02亿元。数据显示，2005年沪综指在1000点左右的底部时，A股日换手率约为0.8%；2009年在1700点底部时，日换手率约为1%。虽然目前日成交量相比当时增长了数倍，但换手率已是空前低迷。

　　资金面收紧触动A股神经

　　尽管此前投资者大多对9月的A股市场寄予厚望，部分机构甚至用“秋收”来比喻9月或将出现的行情，然而，在政策基调难改、资金面难言改观的情况下，A股市场9月或仍将维持底部振荡的格局。

　　今年以来A股市场一直受制于流动性不足，市场分析人士表示，目前宏观不利因素依然困扰整个市场氛围。一方面，央行释放最新政策信号，将保持政策的稳定性，继续实行稳健的货币政策。而另一方面，央行扩大存款准备金率计提范围，在政策信号上与前期相对收紧的基调一脉相承。

　　目前市场上对于紧缩政策延续的判断较为一致。中金公司首席经济学家彭文生认为，虽然8月通胀可能出现回落，但是下半年CPI环比上涨的季节性压力较大，货币政策显著放松的可能性微乎其微。外部复杂的经济环境，也使短期内货币政策仍维持在当前偏紧的水平。而央行将保证金存款纳入准备金管理，应被看作政策工具的完善，虽然原先预计的下半年提准概率将显著降低，但并不代表政策将放松。

　　在货币政策紧缩难改的背景下，资金面收紧再度触动A股神经。中金公司最新发布的A股市场研究报告称，预计9月下旬市场资金面将会明显收紧，三大因素将共同抽紧市场资金，首先，从9月10月起存准基准的调整所导致的准备金补缴量将成倍增加；其次，三季度末的银行存贷比等考查，将大幅增加银行对存款资金的需求；第三，临近“十一”，将导致居民和企业向银行大量提取现金。

　　而这种状况恐怕年内都难以改善，中金预计，四季度整体市场资金面状况将持续紧张，基础货币增速放缓已基本确定，存准基准调整后也会进一步压制银行信贷规模。“今年四季度，国内市场资金面状况将自2008年四季度以来，首次出现基础货币增速和货币乘数双双下滑的双杀局面，而在这种局面下，对于市场乃至实体经济流动性的紧缩影响，甚至要超过上半年。”

　　就在股市表现如此乏力之时，本周的8股连发也给了投资者当头棒喝。凶猛的IPO无疑将已经严重“贫血”的A股市场再度推向崩溃边缘。分析人士表示，连续长期调整的A股市场正面临巨大的资金压力，“从根本上说，弱市中的再融资对A股市场的打击将会非常大。”

　　9月将成市场关键时点

　　基于目前市场的悲观情绪，机构普遍预测A股短期弱势仍难避免。中金公司认为，美国市场利空因素较多，欧债问题仍将接受市场的严峻考验，预计全球股市仍将维持较高的波动性，暴涨暴跌的情形仍有可能多次出现。而A股市场短期或受欧美暴跌牵连，颓势仍难改变，建议投资者谨慎控制仓位。

　　而大摩华鑫基金认为，9月将成为市场的关键时点，未来市场是否可能出现转机，需要密切关注与经济和政策相关的国内外政策。国内市场，主要关注8月宏观经济数据是否与预期一致，CPI是否如期见顶回落；国际上，主要关注欧美债务危机的演变以及可能的政策应对，包括本月“欧猪五国”的偿债高峰期，以及9月的美联储会议，预计相关财政刺激力度很可能明显不足，继而可能形成对本月20日美联储议息会议后进一步“宽货币”政策预期。

　　如果国内PMI反弹和CPI回落的乐观情况出现，短期可能对市场有积极刺激作用，此时如果外围市场相对稳定，国内市场则有望走出底部弱势振荡并转为振荡反弹；相反，如果国内乐观情形未出现，而欧美债务危机再起波澜，则国内市场将继续寻底。1分2分3分4分5分