财经博客

　　

　　高利贷是中国经济的心腹之患

　　□朱大鸣

　　高利贷已经横扫整个经济界，连上市公司都开始放高利贷了，这证明整个中国生产成本在急速上升。

　　人民网发布消息称，时代出版前日发布有关委托贷款的公告，将6000万元交付交通银行安徽分行进行放贷，年利率为24.5%，按季息付。时代出版的这一贷款利率是银行贷款利率的3.88倍，超越了香溢融通之前保持的21.6%年利率，成为A股所有上市公司放高利贷年息最高代表。据市场公开资料显示，截至9月3日，有关上市公司发布委托贷款的公告一共117份，涉及64家上市公司，其中，超过银行同期贷款利率有35家，一共发放169.35亿元，同比增长38.2%。

　　之前，我们就多次指出，很多上市公司不做主营业务，而是将大量信贷拿出去放高利贷和炒楼炒地皮，如今看来，已经基本上得到了验证，这些公司只是冰山一角，水下冰体更大。

　　不否认高利贷的存在确实有其生存的环境，不过，存在不等于合理。高利贷是一种腐蚀性的获利模式，它损害的不仅仅是整个经济的根基，更损害整个社会的运行机制。虽然吸血虫也有提醒寄主不要太慵懒的积极一面，但是，对于寄主来说，吸血虫总是害虫。地下金融系统正在吞噬着产业资本的利润，毁坏实体经济，其危害不容忽视。

　　外汇占款正在打劫中国

　　□纽文新

　　紧缩导致利率高企、货币升值，导致外汇占款增加；外汇占款增加进一步要求货币紧缩，进一步导致利率上升、货币升值，导致外汇占款进一步增加———如此恶性循环已经形成。其结果是，“热钱”通过民间金融大赚其钱，而正规金融机构在资金枯竭的过程中有钱赚不到，实体经济，尤其是中小企业在正规融资通道堵死的背景下，不得不支付巨额融资成本，而这些钱却被穿着“民间金融”外衣的境外资本赚走。

　　更严重的是，实体经济，尤其是中小企业不仅在向“民间金融”输送利益，而且正在走上“自杀”之路。他们之所以不得不走这条路，是为了维护客户，维护市场占有率。

　　央行如果不立即改变现状，中国经济不仅遭劫，而且将使中小企业和民间金融变成中国金融危机的突破口。

　　当然，如果央行扩大存款基数，不是为了紧缩，而仅仅是为了安排对冲未来的外汇占款，那或许还好些。但是，从货币市场利率走势看，这一举措的紧缩力度并不小，问题已经十分严重。

　　股市在这样的背景下当然会跌。超级低估的中国资产，是留给谁的“礼物”？外国商人绝不会嫌弃传统制造业，那是人类生存的基础。如果中国传统制造业在如此低廉的价格之下被人家控制，外国商人将通过这一垄断更大规模地“通吃全世界”的财富。那时，物价上涨更快，老百姓会变得更穷。

　　人民币应适度贬值

　　□陈思进

　　金融危机使中国被迫投放了4万亿流动资金救市，再加上国际资本大量流入，使中国陷入通货膨胀。虽然目前中国央行已采取了一系列措施收紧银根。但要阻止资本流动性泛滥，中国必须控制人民币升值的幅度。

　　然而，中国有些专家却认为，人民币升值可以应对通货膨胀，是解决问题的缓兵之计。我认为，如果没有热钱流入，如果不考虑美元的定价权，单纯从货币本身来看，人民币升值是有可能降低通货膨胀率，因为出口价格提高，进口价格降低，由于人民币“值钱”了，相对来说通胀自然就降低了。然而，人民币还不能自由兑换，即使人民币的汇率上升了，其结果也是对外升值，对内照样贬值，通胀率照样会上升。更别说热钱逐利的本性，将致使人民币越升值，热钱越眼红，流入中国的热钱也就越多，通胀会被抑制吗？

　　其实在现阶段，人民币应该阶段性地适度贬值，让投机热钱烂在中国。同时大幅升息，对于升息有人担忧，贷款利息一升高，虽然能抑制通胀，但企业和个人(贷款购房者)，特别是加工企业会因此而遭淘汰。这看似是不利的因素，可机会也往往就潜藏在不利的因素里。因为中国企业已经到了必须转型的时候，再也不能替他人做嫁衣，逼迫企业升级是必要的，而且中国毕竟是国有企业占主导，具备了转型的条件。

　　关注中国海外投资五大风险

　　□张茉楠

　　首先是投资保护主义风险。近几年，发达国家以威胁国家战略安全为由，使中国企业，特别是国有企业海外资产并购频频受阻。美国经济分析局统计显示，中国对美国历年投资存量仅为23亿美元，是美国外资直接投资存量的千分之一。与制止关税战相比，遏制投资保护主义的难度要大得多。世界贸易组织(WT O可以裁断全球贸易争端。但全球还没有一个与W T O相等同的机构来解决投资争端，这种风险更难驾驭。

　　其二是海外投资成本上升风险。当前，中国的海外投资一个非常重要的需求是为了购买发展所需的资源、能源，但是，未来海外投资的成本可能被大幅抬升。

　　其三是海外投资战略缺失风险。中国对外直接投资流出绩效非常低，意味着中国对外直接投资项目的技术含量不高、效益较差，严重缺乏海外投资的所有权优势。

　　其四海外资产汇兑风险。在近年来人民币不断升值，外币特别是美元贬值的趋势下，我国企业海外投资面临的汇兑风险越来越突出。

　　最后，还有不可避免的是国家政局动荡等不可抗力风险。海外投资活动具有投入大、周期长的特点，中国企业在投资意愿高涨、投资规模迅速扩大的同时，必须重视日益复杂的海外投资环境。