116亿流入创新业务 券商押宝金融投资子公司

王冠

　　核心提示：传统业务渐露疲态之下，各家券商频频出资押宝直投、两融、资产管理等创新业务。

　　9月7日，方正证券发布公告，称将向旗下直投子公司方正和生投资有限责任公司（以下简称“方正和生”）增资16亿元。

　　增资完成后，方正和生的注册资本将达到18亿元。逼近直投公司占净资本比例不超过15%的政策红线。

　　这是券商重金投入创新业务的最新个案。

　　回顾最近几年的券商行业发展，在传统业务渐露疲态之下，各家券商频频出资押宝直投、两融、资产管理等创新业务。

　　根据相关公告统计显示，截至9月7日，今年以来上市券商总计在创新业务上的投入达到116.48亿元。其中，51.5%的资金流入了监管层新近开闸的金融投资子公司，资金投入达到60亿元。

　　海通52亿元布局新业务

　　最近公布的多家上市券商月度经营数据显示，8月份在大盘低迷的走势下，证券公司的业绩又出现了意料之中的下滑。

　　靠天吃饭一直让各家证券公司颇为无奈，同时也催促着各家证券公司都不惜重金布局创新业务。

　　根据上市券商公告统计，截至9月7日，今年以来17家上市券商在直投、PE、两融、资管等业务上的投入总计达到116.48亿元。

　　从投入构成来看，券商的布局重点很明晰。在116.48亿元资金中，有60亿元流入了证监会新近开闸的金融投资子公司，占比达到51.5%，分别来自中信证券（600030.SH）和海通证券两家行业龙头券商。

　　如果说金融投资子公司还是大券商试水的新领域，那么直投公司则俨然成了“全民”参与的香饽饽。

　　统计显示，今年以来上市券商投入到旗下直投公司的资金达到36亿元，在今年所有创新业务投资中占比达到30.9%。如果考虑到不少券商已经在直投业务上布兵颇多，达到监管上限，36亿元的资金投入则显得更为可观。

　　除了9月6日发布公告的方正证券以外，前期在直投业务上收获颇丰的海通证券、广发证券也继续增加在直投业务上的投入。其中，海通证券在今年7月对旗下直投子公司海通开源投资有限公司增资10亿元，广发证券在今年6月对直投子公司广发德信增资2亿元。此外，招商证券、东北证券、国元证券、山西证券也分别对直投业务有上亿资金的投入。

　　此外，各家上市券商也纷纷将资金投入到旗下期货公司、PE基金以及资产管理业务之中。

　　其中，券商对期货公司增资达到7.387亿元，中信证券、海通证券、广发证券、国元证券、山西证券等券商都有对期货公司的投入。中信证券将对中证期货的增资从2亿元追加到5亿元，成为上半年在期货公司上投入最多的券商。

　　另外，华泰证券、海通证券还有部分资金投入到产业基金和资产管理业务之上。

　　从各家券商的投入来看，海通证券今年对创新业务的投入力度最大。投入领域覆盖金融投资子公司、直投、期货以及资产管理各业务板块。总计动用资金52.28亿元，位列各家上市券商之首。紧随其后的是中信证券，投入资金达到33亿元。

　　创新业务初显成效

　　券商对创新业务的重金投入已经初显成效。

　　以中信证券来看，创新业务已然成为公司盈利增长的主要动力。融资融券、直接投资、资产管理、股指期货及其他衍生品投资等创新业务上半年实现收入19亿元，收入占比达到25%。与此同时，经纪业务的占比则进一步下滑，从2010年的35%下降到了27%。

　　“在不再享有中信建投股权而且市场相对低迷的背景下，直投业务的推动是公司盈利仍然同比正增长的主要因素。”海通证券证券行业分析师董乐认为。

　　另一方面，多元化业务的开展也一定程度上平抑了券商业绩的波动。以海通证券为例，其今年以来月度业绩的波动程度就远远小于一些单一业务强势的中小券商。观察4月下旬指数大跌之后的券商业绩来看，东北证券、太平洋证券等公司4月业绩下滑幅度都达到了50%以上，而海通证券的营收和净利的环比下降分别为2.73%和6.72%。

　　“在经纪业务收入下降的情况下，业绩保持稳定，得益于公司业务收入结构的持续优化。”宏源证券分析师黄立军说。