铁道部解资金饥渴 尝试私募债

　　铁道部发行定向工具注册金额为50亿元；铁道部今年以来已发行了九期债券，其中五期超短融券、三期短融券和一期中票，累积规模约1400亿元

　　【财新网】 (实习记者 杨璐) 难耐资金饥渴的铁道部，如今开始选择以定向方式发债融资。

　　中国银行间市场交易商协会(下称交易商协会)8月18日下发的PPN8号文件批准铁道部发行非公开定向债务融资工具。目前交易商协会总共批准了12家机构发行私募债。

　　根据交易商协会发给铁道部的通知书，铁道部发行定向工具注册金额为50亿元，注册额度两年内有效，由中国银行和中国工商银行担任联席主承销。在未来两年内，铁道部可分期发行定向工具，不过首期发行须在注册后6个月内完成。

　　非公开定向债务融资工具，俗称私募债，仅针对银行间债券市场特定机构投资人发行，不向社会公众发行，在特定机构投资人范围内流通转让，其投资者大多数为银行或保险公司等金融机构

　　除了私募债，铁道部还与中石油、中石化一道，成为首批三家试水发行超短融券的机构之一。2010年12月，铁道部获得了800亿元超短融券注册额度。今年以来，铁道部总共发行了5期超短融券，累计发行量650亿元。

　　据《第一财经日报》统计，截至8月18日，铁道部今年以来已发行了九期债券，其中五期超短融券、三期短融券和一期中票，累积规模约1400亿元。

　　今年7月21日，铁道部招标发行高信用等级的200亿元“11铁道CP03”时，该短融券的实际中标量仅有187.3亿元，罕见地出现招标未满，最终不得不由主承销商余额包销了剩下的十几亿元。正常情况下，这种高信用等级债券大都全部顺利卖出。

　　铁道部近年来主要投资在高铁领域，国外高铁盈利的很少，中国高铁集中式的大投入，更非5年、10年培养期能够盈利。铁路盈利本来就薄，未来几年铁道部进入亏损期便在市场的意料之中。

　　此前，投资人贝乐斯曾测算，今年铁道部经营现金流已难以还本付息。据他测算，铁道部今年经营现金流约2000亿元，而还本付息的压力则有2500亿元。■