瑞郎或引来投机猛兽

　　蒋逸仁

　　 9月6日欧洲时段内，瑞士央行（SNB）宣布将不再容忍欧元/瑞郎汇价低于1.2000水平，将以极度果断的决心施行该最低汇率，并准备以不设上限的规模买入外币。汇市顿时大幅波动。美元/瑞郎瞬间暴涨逾600点，欧元/瑞郎跳涨逾1000点。瑞士央行称，近期瑞郎大幅升值已令其估值过高，对瑞士经济产生实质性威胁，并带来通缩风险，因此将持续贬值瑞郎。瑞士央行还表示，即使欧元/瑞郎维持在1.2000水平，瑞郎汇价依然过高，将继续在未来一段时间内贬值。若经济展望和通缩风险需要，瑞士央行将采取进一步措施。

　　 此番瑞士央行不顾后果出重手干预，正如我之前所说的，没有哪个国家会眼睁睁看着自己的货币无限制走强。瑞郎作为避险工具之一，此番瑞士央行的作为将在短期内使得避险工具的格局出现微妙变化。瑞郎因被设定价格而将受到来自投机资金的攻击。

　　 瑞士央行表示设定欧元/瑞郎最低汇率水平，这对投机者来说是千载难逢的机会。如果是太平盛世，瑞士央行无上限规模买入外币的态度将会有效震慑投机者。但现在却是“乱世”，资金不得不盯住瑞郎——没办法，相比之下瑞士法郎实在是太“安全”了。避险资金要推高瑞郎，瑞士央行却要不惜一切代价将其贬值。这一来一去就给投机者提供了投机空间。投机者或将在欧元/瑞郎在1.2000时反复交易从而获利。

　　 瑞士央行虽然明确表示将不惜代价贬值瑞郎，但能否顺利达成目标尚不得而知。主要原因在于，全球经济状况不断恶化，有再次衰退的风险。避险需求始终很旺盛，瑞士央行不得不以一己之力对抗全球有避险需求的资金，再加上闻风而动的投机资金。谁胜谁负，现在确实很难说！

　　 瑞士央行设定的欧元/瑞郎的最低汇率水平，使欧元/瑞郎和美元/瑞郎大涨。我个人认为欧元/瑞郎确实受到了此巨大利好的刺激，但美元/瑞郎却有可能不像欧元/瑞郎那样能受到有效支撑。原因在于，欧元/瑞郎被设定了最低1.2000的汇率水平，也就是说一旦超过警戒线，瑞士央行将大量买入欧元，欧元/美元势必上涨，从而导致美元走软，进而势必使得美元/瑞郎下行。最终，作为欧元最大对手的美元或将受到打压。

　　 所以，还是那句话，没有一个国家会坐视自己的货币无限制升值。瑞士央行这次的举措或将引来投机资金。同时，只要瑞士一天是“安全”的，那避险资金就会盯住瑞郎一天。不得不说，瑞士面临的压力“大”啊。