充分市场化 有限全球化

　　夏欣

　　国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌谈中国金融战略方向选择

　　人民币升值加速再度成为市场讨论的热点，从8月10日左右开始，人民币对美元汇率连续突破了6.44至6.39的一系列关口，与此前的“温吞水”表现相比，明显表现出了升值加速的迹象。市场开始振奋。

　　无疑，随着市场的振奋，即将在大连召开的夏季达沃斯论坛将重点讨论人民币汇率等金融敏感问题。

　　当前，中国金融面临的主要问题是什么？面对当前复杂多变的国际形势，中国需要什么样的金融战略？国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌近日接受《中国经营报》记者采访时认为，与中国位居世界第二大经济体地位不相衬的是，中国还是一个金融弱国，金融发展远远滞后于发达经济体，而且至今没有一个服务于中国崛起所需要的金融战略，这是当前中国金融发展面临的主要问题，他也敏锐地意识到这一问题的严重性。

　　开放：对内要快 对外谨慎

　　从国际大环境看，夏斌认为，危机过后的国际金融环境明显不同于过去的30年（1978年~2008年），中国要谋求经济的持续发展，必须要先有一个系统思考与战略谋划。这一战略目的在于，在世界经济全球化的趋势过程中，实现中国的利益，让中国参与到国际货币体系改革，改善国际金融秩序。“这是中国融入世界经济的过程中做出共赢的、务实的选择。”

　　夏斌建议：“国内金融充分市场化，涉外金融有限全球化”应当成为中国金融战略的总体原则。这是由中国金融弱国以及现实决定的。

　　虽然高储蓄率、工业化城镇化、全球化、制度改革空间是中国未来增长的四大机遇，然而就长期趋势而言，中国经济更面临各种严峻的挑战，其中，最关键性挑战来自于四个方面：人口老龄化、资源环境制约、经济结构失衡、国际金融秩序重建中的动荡。

　　以上现实导致当今中国没有其他选择。“在未来一个历史时期内，或者说在到2020年前后的战略过渡期内，作为金融的总体战略方向，只能选择国内金融的充分市场化和涉外金融的有限全球化。 ”夏斌表示。

　　“充分市场化和有限全球化”就是指，在金融市场的对内、对外开放的两个方面，相对而言，对内越快越好，对外则要相对谨慎。

　　“因为一个‘金融弱国’在国内经济、金融的充分市场化之前，如果过早、过快地彻底融入金融全球化，不但容易导致金融危机，而且往往会被迫成为国际市场资源调节的对象，较难‘以我为主’地引导世界资源配置为我所用。”

　　人民币国际化：走出去“玩起来”

　　具体分析，夏斌认为，在今后10年过渡期内，中国金融战略核心内容有三项：分别是，在汇率制度上，力争真正实现市场可信的、盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制度；配合汇率制度的逐步市场化进程，资本项下实现逐步开放；实现人民币与本国经济开放度相适应的区域化。

　　作为大国经济崛起的显著标志，人民币国际化，是中国金融战略所谋求的核心内容。夏斌称之为中国金融开放战略的核心利益。

　　从2009年以来，夏斌一直呼吁，人民币国际化的核心思路是三条：一是先让人民币走出去，二是让人民币在境外自己“玩起来”，三是还要“有控制的”让人民币回流一部分。

　　不过，目前受多种条件制约，且人民币并不具备完全的国际化并成为国际主要储备货币的基本条件，人民币国际化不可能一蹴而就。夏斌提出，在到2020年前后的战略过渡期内，我们应追求的是“人民币区域化的目标”。

　　在战略过渡期内，仍需选择有管理的浮动汇率制度，其好处是可以“借助美国等中心货币优势，使人民币成为亚洲区内的重要货币。”

　　他还建议，人民币国际化应通过创设人民币离岸市场逐步推进，不失时机地推进汇率、资本管理改革。在他看来，中国经济持续增长的势头决定了，通过渐进的策略，以人民币离岸市场为战略支点的人民币国际化道路，是可行的。

　　尽管人民币国际化是中国金融开放的核心利益追求，人民币迟早也要成为国际储备货币，不过，夏斌估计，即使经过10年的努力，人民币占世界储备货币的比例也许也仅仅为3%~5%。因此，我们要有长期努力的心理准备。

　　夏斌强调：“充分市场化和有限全球化”这一金融战略的选择，是在实现金融强国前的选择，是一种无奈的选择。一旦中国成为金融强国，即人民币具备主要储备货币这一典型特征之后，中国进一步的金融战略必然要进行调整。届时，中国也许会同样面临“特里芬难题”。

　　名词解释

　　●“充分市场化”是指，中国经济面对稳定增长的挑战，中国金融必须在尽可能短的时间内，从市场准入、资金价格、微观治理到金融运行，实现以市场机制为导向的资源要素配置。

　　●“有限全球化”是指，在汇率、资本管理、货币国际化等核心问题上，不能一步到位，按发达经济体的惯例或主导的制度运行。同时，以中国国情为主，要讲节奏，使三者政策协调与配合，并且逐步推进。