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中石油股价创新低 A股跌向何处

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-10 08:01 来源: 华夏时报

  本报记者 付刚 北京报道

  缺钱造就纠结行情 股指跌破2437点无悬念

  中国石油9月6日创出历史新低,盘内跌至9.55元,这或许是A股继续探底的信号。

  “缺钱,还是缺钱!”当券商的研究报告标题如此直白地点出“缺钱”二字,对A股市场意味着什么?

  《华夏时报》记者9月上旬综合采访各大券商、基金等机构投资者发现,他们对A股市场的历史轨迹研究表明,在深成指破位后,沪综指往往在震荡后也会破去前期低点。

  如今,深成指已率先创下近13个月新低,沪综指盘中也最低跌到2461点,距离8月份低点2437点仅24点,沪指2437点还能“hold”住吗?

  对此,国元证券、大同证券等不少券商均给出了“近日或再创年内新低”的判断。国信证券分析师阎莉明确表示,2437点下破几无悬念。在她看来,2000点-2300点区域具有较强支撑,即此次调整2300点可见。

  记者注意到,基金经理们当下的A股操作多延续8月策略,普遍认为市场短期难有系统性机会。在他们看来,不管从流动性还是经济增长放缓来看,近期股市行情出现较大改观的可能性不大,机会只会出现在局部,出现在调整相当充分的小市值板块中。而结构性投资机会将会聚焦在消费、医药和新兴产业板块。

  缺钱造就纠结

  9月6日,上证综指跌穿2500点整数关,收报2478点,同时再创501亿年内新地量,量能自8月以来持续低迷,日均成交金额较7月缩小高达19%。

  显然,资金面紧张仍是抑制当前股市的最核心因素。记者发现,多家券商的报告指出,当前的主要因素是“缺钱”。申银万国证券一份研究报告的名字更是直白——《还是缺钱》。

  在中金公司看来,9月存准基准调整的实际冲击还未完全体现,因此市场资金面或短期有改善,但由于受10月保证金存准上缴额将翻倍,季度末银行考核,“十一”长假居民、企业大量提现以及公开市场到期量快速下降等因素的共同影响,9月下旬开始,市场资金面将显著抽紧。

  申银万国题为《还是缺钱》的报告透露,近期他们和各领域分析员进行了深入沟通,虽然各有不同的角度,但最后归结的结论是:还是缺钱——地方政府缺钱、银行缺钱、代理商缺钱、经销商缺钱……而比较麻烦的是,宏观调控的源头和指向(房地产开发商)似乎还不是很缺钱。

  在申银万国看来,对于“缺钱”,股市的反应会比较纠结。“当前中国的经济和股市都如同一个绷紧的弹簧,存在断裂的风险,但自身的内在动力都很强,一旦政策稍有松动,会反弹很大。”

  中金则指出,市场能否靠存量资金维持当前点位的关键在于,后4个月股市直接融资量的规模。“如果今年仍像过去几年后4个月占全年融资额比重达到40%的话,市场继续向下的可能性就不能排除。”

  记者注意到,与二级市场的低迷形成鲜明反差,最近一级市场的打新热情仍显高涨。

  航天证券研究员魏日认为,从首发市盈率和集资额看,A股还是在牛市状态,融资功能完善且还能高价融资只有疯狂的牛市中才会出现。这种现象的背后透视出,虽处在紧缩货币政策中,但市场存量资金仍然较多。

  估值在底部

  Wind资讯估算的开放式股票型基金仓位显示,基金自6月底起开始逐渐加仓,在7、8两月的调整中整体仓位变化不大,这表明基金总体对2600点位市场阶段底部的认同性较大,其加仓的整体成本在2650点附近。

  记者采访的多位基金经理都认为,目前市场处于底部区域,往下空间不大。

  华商基金投资管理部副总经理梁永强就向记者指出,目前市场悲观情绪集中反映,现阶段(9月)是最差的时候。

  但他也表示,随着前期恐慌性抛盘的出现,欧债问题即便有变化,也难以再现7月至8月上旬20%左右的暴跌。

  从国内来看,“在接下来的时间里,在货币政策相对紧的状态下,未来加速转型过程中,产业政策和财政政策会更为积极,这些可能会成为激发行情的因素。”

  兴业证券策略研究团队认为,10 月中旬之前是年底之前为数不多的投资时间窗口。“过了这村就没那个店”,特别是立足于相对收益的投资者,如果仍想获得排名的超越,仍想在下半年进行投资,建议珍惜这段时间,以积极心态把握结构性机会。

  “如果大家对央行货币紧缩政策已经处于后半段一致认可的话,那就是市场的拐点出现了。”东吴新产业基金经理、东吴行业轮动基金经理任壮也对记者直言。

  任壮认为,目前估值在底部,市场也处于底部,而货币紧缩政策虽不会放松但至少不会趋紧,这两大因素就能促进市场走出结构性行情。

  他强调,不能机械地盯着CPI和GDP进行僵化投资,现在市场普遍认为,政策面并不担心经济下滑,这恰恰是一个利好信号。在他看来,这就回到了年初时对市场进行判断时的逻辑起点——全球仍处于经济复苏阶段,未来将出现趋势向上的行情。

  “现在市场担心熊市来了,我不这么认为。何谓熊市?熊市是所有的股票都要跌,早跌、晚跌都大跌,但现在,有的股票还在创历史新高,所以我认为,现在并不是熊市,未来将有趋势性上涨行情,现在是未来1-2年的历史低点,处于市场底部。”

  对于后市任何布局,梁永强表示,未来3到5年,80%的牛股将会出现在新兴产业领域中,他的配置重点也会在这个领域。

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