全球五央行携手为欧洲注入流动性

　　全球五大央行向欧洲注入美元流动性，有助提升信心；但这仅是权宜之计，问题的最终解决，决定于政治博弈

　　【财新网】（记者张环宇）受全球五大央行携手为欧洲银行体系注入流动性消息刺激，欧洲股市9月15日全面报复性反弹，欧元则受益走高，欧元兑美元汇率当日涨幅近1%。

　　9月15日，欧洲央行宣布，将与美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行协同执行三次美元流动性注资操作，其期限为三个月。这意味着，招标活动将持续到年底，期间，欧洲银行体系的美元流动性将无大碍。

　　公告显示，新流动性招标定于10月12日、11月9日和12月7日进行，将采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议方式举行。

　　近期，随着欧洲主权债务危机升级，特别是意大利、西班牙等大型经济体陷入信任危机后，欧洲银行系统通过美国货币市场获得美元流动性的渠道被关闭。

　　而欧元区内部，银行交叉持股现象非常严重，系统性风险一旦失控，整个欧元区银行业均难幸免。出于此种担心，欧洲银行业的美元流动性渐趋枯竭。

　　五大央行携手为欧洲注入美元流动性，虽可短期提振市场信心，却无法从根本上解决欧洲主权债务危机的困局。更多的希望，仍要寄托在欧盟诸国，特别是核心国家的妥协。目前，在援助希腊和扩大欧洲金融稳定基金规模方面，正面的消息正在增加。

　　即使面对国内反对派的抵制，德国和法国领导人仍然对希腊表示出强力支持。在9月14日会晤后，德、法领导人表示，相信希腊未来仍在欧元区，但希腊政府要严格有效履行减债方案。

　　日前，法国议会下院已批准扩大欧洲金融稳定基金（EFSF）的法案，德国虽仍需等9月末议会的表决，但近期德国政府的态度有所软化，使得市场预期好转。

　　按照既定计划，即使确定了EFSF干预市场的实践指导原则，EFSF规模的扩大仍有待所有成员国议会通过——虽然一旦德法通过后，小国的博弈将不那么引人瞩目，但更多的障碍仍然会出现。

　　除了援助规模、援助触发条件等敏感问题亟待清晰外，经济下滑、税收锐减、失业激增的现状，将令减债任务变得异常艰难。即使欧洲金融稳定基金重新获得“弹药”，要拯救整个欧元区经济，也明显力有不逮。这也是近期针对希腊的“债务重组”和“有序退出”说法渐渐升温的重要原因。

　　另外，对希腊这些欧债危机的主角来说，拿出更令人信服且严格执行的减赤方案，也同样至关重要。同时，欧债危机的根源——财政各自为政、缺乏足够监管的现状，欧盟也必须找到合理的解决方案。针对这些问题，欧盟内部仍将面临激烈的政治博弈。■