私募基金酝酿抄底A股（基金看市）

　　

　　本报记者 胡芳

　　国际形势不容乐观，让私募基金经理对国际市场“望而却步”。9月17日，和讯2011年秋季中国私募基金尖峰论坛传来的消息显示，私募基金经理一致将投资的风向转向国内A股市场。

　　从容投资总经理吕俊表示，欧债危机尚未走完一半路程，现在还没有进入高潮阶段。市场上对希腊违约概率预期已经达到70%－80%。“我强烈建议继续放空欧元。”吕俊说。

　　上海紫石投资有限公司总经理张超认为，美债问题并不让人担心。美国的财政政策出台之后，美国二次探底的几率已经很低，明年美国的经济应该逐步企稳回升，就业率应该也会提升。不过，他同样认为，欧洲的情况较差，欧债危机不会在短期内有好的解决办法，后续可能还会有一些大家预料之外的“黑天鹅”事件出来，最坏的结果可能是导致欧元体系的重构，对市场的影响也是偏负面的。

　　相对而言，对于国内市场，私募基金经理倒是乐观许多。估值低以及结构性机会仍存在，是私募基金经理看好A股的主要原因。

　　上海汇利资产管理有限公司总经理何震明确表示，A股市场目前是机遇大于风险；同时，很难有很大的系统性机会；可能机会在于一些结构性的，或者有时候不排除有一些脉冲性的机会。不过，这样的机会带来的操作难度比较大，基金公司需要非常敏锐的嗅觉。

　　上海尚雅投资管理有限公司总经理、投资总监常昊也表示，对于下半年的Ａ股市场行情并不悲观，不过仍要多看少动。他表示，现在整体的估值体系在重构，“因为我们的经济增长模式正在发生变化”。从之前的低通胀、高增长，逐步转变为现在的高通胀、增速下降的局面。在这个过程当中，经济结构调整会产生很多的投资机会，比如一些新兴产业。

　　张超认为，目前A股整体估值水平非常低，如沪深300的市盈率（PE）仅为12倍－13倍，银行、地产类个股只有5倍左右。在这样的情况下，经济状态整体不是太差。不过，通胀在高位徘徊，政策放松的预期得不到兑现，未来5－6个月内将是一个窄幅震荡的局面。