风险仍待进一步释放

　　昨日大盘低开低走，全天一路震荡走低，盘中没有明显的反弹，尾盘更是出现放量下跌，沪指几乎跌破前期2437点，创出一年以来的新低，最终以全天最低点收盘，收出一根光头光脚的中阴线，成交量再创一年以来的成交地量。指数与成交量同时创出近期新低，说明市场极其疲弱，多头无心恋战，“多杀多”迹象明显，大盘持续探底势在必然。

　　昨日领跌的创业板指数大跌2.31%，中小板综指跌1.98%，而金融ETF跌幅1.71%与大盘跌幅相当，也就是说，在中小盘个股的领跌之下，市场持股信心受到较大影响，带动大盘蓝筹股也出现较大下跌，最终形成做空的合力，大盘最终收守2437点前期低点。盘中基本没有热点可言，部分强势个股的表现并不足以支撑大盘，也不能引领市场人气。市场越跌，场外资金越不敢介入，担心“没有最低，只有更低”，而场内持股者，则被迫不断止损出局，形成市场恶性做空的下跌行情。

　　上证综指创下本年度调整的新低，是破位的走势，在这种状况之下，投资者首先应提高风险意识，先把其当做是真的破位，控制好仓位。结合市场热点状况也可以得出同样的结论，热点散乱而不持续，做空板块倒是比较明显和持续。

　　当然，如下两种情况出现的时候会产生交易性的机会：

　　一、破位之后，必然会引发部分技术性抛盘的出现，股指借机快速调整，短期内出现连续大阴线，使得场内恐慌情绪得以宣泄，部分场外短线抄底资金会随之进场寻找机会，推动股指出现超跌反弹。由于银行、证券等金融股已经处于低估值区域，市场再出现不理智杀跌之后，必然会引发价格相对于价值的回归，只要这部分蓝筹股走出相对较稳的行情，超跌股的反弹动作就会随之而来。这属于较正常的技术走势，短线投资者可关注近期金融股的异动。

　　二、市场没有出现大规模杀跌，反而在新低之后出现横向盘整，市场承接力度较强，则会出现更大级别的反弹。因为股指破位之后的横盘，说明破位之后的技术性抛盘被中长线主力机构悉数拿走，而且不给短线抄底资金从容的进场机会，意味着主力运作周期也会更长，因此会刻意做出这种反技术形态来吸纳筹码。这种情况下，短线投资者就需要关注走势较强、明显有新增资金介入的品种。

　　虽然股指创出新低，但行情的性质并没有发生重大改变，银行等蓝筹股依然具有抗跌性，杀跌动力主要集中在创业板、次新股等中小板块上。对于中长线投资者，目前点位投资价值已经凸显，但对于短线投资者或右侧交易者，可继续等待，待短线恐慌释放后再进场寻找机会。

　　北京股商

　　■观点组合

　　●金证顾问 刘力

　　短线难改弱势格局

　　消息面上，外围方面，欧洲消息时好时坏，虽然近期欧盟各国均有意努力帮助希腊渡过危机，但投资者对中期欧债危机仍持十分悲观的预期。国内方面，楼市高压调控效果逐渐显现，国内债券市场两个短融品种罕见出现连降两级，债券市场面临新一轮的信用危机。上述这些因素使得投资者预期未来国内经济增长将承受更大的压力，实体经济亦将面临更大的困难。而中国水电、陕西煤业两只大盘股即将IPO融资上市的消息成为股指打破前期盘整格局、弱势下行的导火索。

　　从近期股指运行来看，上攻无力，做多动能明显不足，成交量持续维持低位，显示市场观望情绪十分浓厚。昨日股指低开弱势下行，下午盘中出现一波脉冲反弹走势，但随后再度回归弱势，沪指创出调整新低，短期来看，预计股指仍将维持弱势调整的格局。

　　●申银万国

　　重点关注量能

　　首先，通胀和流动性可能都在渐渐走过拐点，当然这还只是猜测，需要等待时间和信号确认；第二，市场量能仍是关键，前期超跌反弹遇阻回落的主要制约是量能不济，上周又屡创地量，目前行情的最大制约仍是量能，得不到量能支撑很难走出弱势格局；第三，目前均线系统呈空头排列，构成反压，昨日上证综指2437点在收盘时几乎告破，股指期货尾盘继续回落，当月合约负溢价扩大至10.67点，虽然是多头平仓为主，但显示投资者对后市谨慎态度，后市仍有调整压力。