2000亿英镑 英国QE2或10月登场

　　师琰

　　两个月前，经济学家和分析师们还在为英国何时加息争辩，随着欧债危机持续以及英国经济数据低迷，二次定量宽松（QE2）在9月初再次被提上日程。

　　英国央行19日季报总结前次定量宽松政策显示英国 QE2即将粉墨登场。“英国央行最早将在下个月重启印钞机，最迟也会在11月推出QE2。”花旗集团经济学家桑德斯（Michael Sanders）预计。

　　宏源证券宏观策略师邓海清博士也对本报表示，目前看来，英国央行的方案可能是10月推出2000亿英镑的定量宽松政策。

　　英国央行在报告中出示证据，重在说明此前一轮量化宽松对经济的正面影响。2009年3月至2010年1月间，英国央行购买200亿英镑资产，为经济注入额外金钱，刺激了名义支出。

　　桑德斯说，从报告看，英国央行认为QE是一个功能强大的工具，可以提高名义GDP，并防止通货膨胀率距离2%的通胀目标过低；其次，量化宽松政策也可能支持了实际国内生产总值。英国央行确信QE是利率为零时货币政策的自然延伸，而不仅是应对通缩和经济衰退情况下的保留举措。

　　导致英国央行决心推出QE2的重要原因是其判断欧元区外围国家主权债务重组不可避免，这对英国经济也意味着不利影响。

　　目前英国经济前景暗淡，仍存在下行风险，就业市场和企业流动资金均显疲态，对于一个额外的货币刺激政策正“有相当迫切的需要”。

　　英国央行除了准备再度出手购买资产，加息时机也再次推后。高盛预测英国加息时间从2012年第4季度推迟到2013年。

　　20日，英镑兑美元汇率下探1.57美元，已经位于今年1月份以来最低水平。在此之前，受加息预期推动，英镑汇率曾一度接近1.65美元。英镑兑人民币汇率也从稍早时候的1：10.5左右跌至1：10.05。

　　外汇交易员们认为英镑汇率短期内都不会回升，而且仍有下行空间。

　　根据国际货币基金组织（IMF）的数据，英镑兑美元汇率需要达到1英镑对1.46美元，才能维持购买力平价。

　　英国国债收益率近期也屡创新低，英国借此极力推销国债。9月上旬王岐山率领中国代表团赴英参加两国财金对话，英国财政大臣奥斯本就推荐中方不妨多买英国国债，称其国债收益率正处于百年来的最低水平。

　　实际上，并非市场毫不担心英国的偿付能力，而是欧债危机蔓延下，投资者纷纷寻求相对可靠的美、德、英债作为投资避风港，推低其收益率。

　　QE2也令通胀担忧加剧。苏格兰皇家银行（RBS）首席经济学家Andrew McLaughlin警告英国已再次位于通胀边缘。他称英国的消费物价通胀率从7月份的4.4%上升至4.5％，未来几个月通胀率将继续上升；英国的经济再平衡目标也显示难以实现。