8月份我国新增外汇占款环比上升逾七成 全球跨境资本流动凸显复杂性和不确定性

　　记者 牛娟娟

　　央行日前公布的数据显示，截至8月末，我国外汇占款总额达252645.6亿元，8月份新增外汇占款逾3700亿元，比7月份增长逾70％，7月份我国外汇新增占款约为2196亿元。来自工行的分析人士认为，这是我国月度新增外汇占款在连续两个月下降后的再度回升，过去一段时间，资本从新兴市场中流出是一个阶段性现象；而外汇占款在连续两个月增速放缓之后再度攀至高位，表明当前全球跨境资金流动的复杂性和不确定性。

　　外汇占款是指中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。近几年，我国外汇占款持续增加，到本轮国际金融危机全面爆发之前，该数据月均增加值已达4000亿元，月度最高增量接近6000亿元。自国际金融危机全面爆发后，资金流入明显放缓，外汇占款增速随之下降。但随后随着我国经济逐步企稳，新增外汇占款月增长规模开始回升。今年3月份，我国新增外汇占款达4079亿元，创出今年迄今为止月度外汇占款增量的高点，而8月份则创出年内月度增量的次高。

　　我国8月份新增外汇占款比上月增长逾70％，在连续下降两个月后首次回升，是否表明“热钱”又有加速流入迹象？对此，相关分析人士指出，市场一般以外汇占款与贸易顺差和实际使用外资间的差额作为衡量“热钱”入境规模的主要参数。8月份我国贸易顺差177.59亿美元，同期全国实际使用外资金额84.46亿美元，将这两数额与外汇占款相减后可以发现，其中可能存在跨境资金流入的成分。因此，有可能因为8月份投机资金的重新流入，使我国的外汇占款有大幅度的提升。

　　对于8月份外汇占款出现的较大幅度增长，来自农行的分析人士认为，在全球金融动荡的背景下，我国经济率先显现复苏迹象，加之美元近期持续贬值，人民币汇率稳中有升，以及近期全球金融市场流动性宽松态势持续，导致不少投机资金流向新兴市场。这种情况下，资金较快流入我国境内也是情理之中的事。此外，近期人民币升值预期持续不减和国内资产价格上扬，也构成了吸引跨国资本进入的因素。交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时指出，在人民币存在较大升值压力和预期的情况下，小幅渐进升值的策略容易导致单边升值局面的形成，从而引发持续的升值预期，进而有可能导致短期投机资本过多流入。

　　由于外汇占款的增多将加大央行基础货币量的投放，因此持续高位的外汇占款增量可以在一定程度上缓解当前银行体系流动性紧张的局面，但与此同时也加大了政策制定难度，增加了央行货币调控的难度。同时，在欧美经济增长乏力的背景下，随着欧债危机持续、英美经济的低迷，定量宽松的货币政策呼之欲出，这些都加重了市场对全球通胀加剧的担忧，而这些因素也可能会在未来进一步加大我国的输入型的通胀压力。因此，在这种态势下，我国现行的宏观调控方向需要延续，稳健的货币政策应该坚持。

　　接受记者采访的专家就此指出，鉴于当前跨境资金流动的态势日益复杂，世界经济走势的不确定性因素有增无减，将给跨境资金的流动带来更多变数。下一步还需要加强跨境资本流动监控，继续加强宏观调控。而事实上，对金融危机后资金流入增加的趋势，国家外汇管理部门与其他部门也加强了协调，力促资金平衡进出，防止资金大进大出对我国经济造成不利影响。因此，宏观调控既要着眼于扩大内需，调整经济结构，也要继续平衡贸易顺差。此外，要在风险可控的情况下稳步拓宽资本流出的渠道。

　　9月21日的人民币汇率也显示，当天银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价，为1美元兑人民币6.3772元。业内人士表示，在人民币继续延续这种升值的趋势下，管理部门需要进一步规范和引导外汇资金有序流动，同时严防套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移。连平建议尝试扩大人民币汇率的波动幅度。可以在规范和引导外汇资金有序流动的同时，允许适度扩大升值幅度并进一步增强汇率弹性，这将有助于形成人民币汇率双边波动的格局，抑制短期资本流入。而央行在二季度货币政策执行报告中早就表示：“密切关注国际形势变化对资本流动的影响，加强对跨境资本的有效监控”。