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大股东将接盘“弃股” 借机增持

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-22 08:40 来源: 21世纪经济报道

卢先兵

  “根据前期沟通,绝大多数股东都有资金参与配股,不需要先卖后买。”9月22日,招商银行(600036.SH,03968.HK)董办人士对记者称。

  与其他银行股一样,招行A股和H股近期承受着不小的压力。

  9月20日晚,招商局中国基金(00133.HK)发布公告称,计划悉数认购招行A股配股股份,合计认购1448.26万股,预计成本为1.07亿元。不过,市场人士测算,为了把招行持股比例控制在该基金净资产20%以下,该基金在认购招行配股完成前后,会减持超过2000万股招行A股。

  可查资料显示,自从2008年2月禁售期届满后,该基金多次出售招行A股,2008年、2009年、2010年分别出售了594.5万股、3400万股以及5934万股,三年内合计出售近1亿股,其中2010年套现8.03亿元,2009年套现5.72亿元。

  “市场不能混淆招商局中国基金和招商局集团,事实上后者对招行是看好的。”前述董办人士称。

  记者依据财报计算,2010年参与招行配股后至今,招商局集团仅增持了2000万股,这与上述基金近亿股出售相差悬殊。

  “中国市场没必要如此恐慌,银行业虽会受欧美债务危机影响,但因市场封闭,影响有限。”一名券商人士认为。

  22日,A股银行板块全绿,招行下跌0.36元,跌幅3.08%,居跌幅榜中位。

  招行遭抛售

  在今年下半年或明年首季,招行选择A+H股配股融资不超350亿元,时机不妙。

  重仓招行的招商局中国基金为了参与配股,随后将不得不很快抛售部分股份以降低持仓比例。

  该基金在前述公告中称,据招行配股方案,按照招行于9月20日的收盘价11.44元,并且假定配股价为7.37元计算,每股理论除权价为10.71元,如果该基金不认购任何配股股份,在除权日将招致4806万元的损失。

  资料显示,该基金目前持有6583万股招行A股,约占招行总股本的0.31%。截至2011年8月31日,招行权益占该基金净值的24.82%,而当日该基金每股资产净值为3.24美元。

  根据香港上市规则规定,投资公司及其管理层必须确保“投资公司将合理地分散投资,一般意指投资公司持有任何一间公司或机构所发行证券投资的价值,不得超过投资公司进行该项投资时的资产净值的20%”。

  “鉴于多项投资的公平价值波动,招商银行权益最近已经超出公司资产净值的20%。”该基金称。

  为了参与招行本次认购,该基金向香港联交所提出并获得豁免。主要条件有二:一是认购招行配股股份后,将会在合理时间出售该等股份;在除权日之前,将会出售至少1050万股,配股方案完成六个月内,该基金会进一步出售招行A股,使得持有的招行权益不超过该基金净资产的20%。

  市场人士测算,除权日后,该基金需要再减持约1230万股招行,加上此前需售的1050万股,共超过2000万股,这将给招行股价带来部分压力。

  大股东将接盘“弃股” 借机增持

  另外的一大压力是,为了参与配股不至亏损,部分缺钱或有持仓比例限制的招行股东将不得不先卖出股票再配股。如不参与,每股即会亏0.73元(即11.44元-10.71元)。

  “这种股东并不多,并且,大的企业股东具有发债等多种融资渠道,筹钱参与配股较为容易。”前述招行董办人士说。

  招商局借机增持?

  在市场力量抛压之下,大股东对银行股的支持显得颇为重要。

  招行财务报告显示,招商局集团通过旗下招商局轮船股份有限公司、深圳市晏清投资发展有限公司、深圳市楚源投资发展有限公司等子公司对招行的持股量有所上升。

  截至2009年末,招商局集团有限公司间接持有招行股份比例合计为18.10%,股数34.61亿股。至2010年上半年按10股配1.3股后,其股数增至39.11亿股。

  及至2011年6月末,招商局集团有限公司间接持有招行股份比例上升到18.63%,股数达40.20亿股。一年时间,招商局增持招行股份1.09亿股。但要继续参与招行本次配股,这将对招商局资金产生压力。

  此外,市场传闻,在本次配股中,如有其他股东放弃参与配股,招商局集团等大股东,将会收集这批被放弃的配股权,主要是通过在港股市场购买配股权证来实现,从而提高自身在招行的持股比例。

  9月22日,有接近招行的可靠消息人士向本报证实了该说法。

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