细解新增外债由来

　　国家外汇管理局最新公布的数据显示，截至2011年6月末，我国外债余额为6425.28亿美元，与去年年底相比，新增近千亿美元——

　　截至2011年6月末，我国外债数额为6425.28亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。其中，登记外债余额为4028.28亿美元，贸易信贷余额为2397亿美元，与此形成对比的是我国3.2万亿美元的外汇储备。为此，很多人有疑问，既然外汇储备规模这么庞大，为什么还需要借外债，外汇储备不能用来直接投资吗？此外，截至2009年末，我国外债余额为4286.47亿美元，2010年年末我国外债余额为5489.38亿美元，和最新数据相比，可以看出我国外债增速比较明显，那么，我国会出现偿债风险吗？

　　读懂外债，首先应该了解外债结构。外债主要分为中长期和短期两种，在我国外债余额中，中长期外债占比为28.08%，短期外债占比为71.29%。在短期外债中，与贸易有关的信贷余额占短期外债余额的75%，该项下信贷余额大多数具有真实的进口贸易交易背景，其增长与我国进出口贸易的增长基本适应，因此，这部分短期外债不会给我国带来偿债风险。中国社科院金融研究所专家闫小娜称，短期外债占比达到一定比例以后会面临一定的偿付风险，但我国的外汇储备比较充裕，在偿付方面不存在风险。而之所以短期外债会增加，或来自本外币贷款利差、人民币升值预期等原因。

　　在6425.28亿美元的外债中，借债数额由多至少排序分别为：中资金融机构，占比为45.39%；外商投资企业，占比30.38%；外资金融机构，占比13.01%；国务院部委，9.77%；中资企业，1.41%。从债务类型来看，这些企业和机构向国际商业机构贷款3346.41亿美元，所占比重较2010年末上升3.09个百分点，向外国政府和国际金融组织贷款681.87亿美元。从借债主体来看，金融机构借债数额较多，政府借债较少，因此外债借债主体并不是以政府为主导，不同于我国政府负债。

　　改革开放以来，我国秉承借外债主要用于发展生产的宗旨，将举借的外债重点投向交通、机电等产业。目前登记中长期外债（签约期限）余额中，投向制造业的占23.79%；投向交通运输、仓储和邮政业的占12.53%；投向电力、煤气及水的生产和供应业的占8.1%；投向信息技术服务业的占3.85%；投向房地产业的占5.03%。

　　有人质疑，我国拥有庞大的外汇储备，为何不用这些钱直接进行投资，反而要从境外借钱？中国建设银行高级研究员赵庆明认为，这首先是因为开设在我国的跨国公司具有融资全球化的特点；其次境内企业有正常的外汇贷款需求；第三，在外汇存款不足的情况下，外资银行可能从设立在境外的总部借款或是向海外同业拆借；第四，由于国内几次加息及人民币升值预期，从国外融资利率较低，多数金融机构愿意从国外借债，上述情况都会提高我国外债余额，但不会动用到我国的外汇储备。

　　6425.28亿美元外债会不会给我国带来偿债风险？按照国际惯例来看，一国外债的偿债基础是国家外汇储备，中国社科院研究员李茂生认为，虽然我国外债从数量上看排在世界前列，但是与我国庞大的外汇储备相比，规模不算大。此外，首都经济贸易大学金融学院院长谢太峰也指出，负债率是指外债余额占该国当年商品和劳务出口收入比率，其比率不超过100%就在安全线内，超过就是负债过重。从负债率的角度来看，2011年1月至6月我国仅商品出口就达约8742亿美元，6000多亿美元外债占商品出口收入都没超过100%，若再加上劳务出口收入，比重就更低了。宏观上，我国外债规模算小的，根本不存在偿债风险，更不可能出现债务危机。