巧布局渐成为市场的主旋律基金操盘换手率高折损概率大

　　记者 王惠康

　　晚报讯 随着公募基金半年报披露完毕，一批“战果”颇丰的基金操盘思路，终揭开神秘面纱，从配置方向到仓位取舍，再到行情展望，半年报可谓“干货十足”。而作为上半年的业绩领头羊东方基金呈现出多点开花的格局，并凭借东方策略成长、东方精选混合、东方龙混合组成的“东方三侠”，占得第一阵营中的三席。

　　自6月上旬开始，一些基金开始积极加仓，主要增持了化工、机械设备等业绩预期较好、弹性较大的行业，并从增强收益的角度，增持了部分小盘股，大概率收获上涨行情的硕果，大幅超越市场收益均值。资料显示，在前期不明朗的行情中，东方精选混合基金，先通过结构调整，增强组合的防御性，如适当减持了估值水平较高的TMT、医药等板块，进一步增加了受益于消费结构升级的白酒、中高端百货、旅游等配置比重。而东方策略成长，在个股选择上，倾向于业务清晰、管理规范、财务透明的优质个股，构建出“助涨抗跌”的业绩表现，而其更是保持着较低的换手率。

　　海通证券基金研究中心首席分析师娄静分析，2011年上半年业绩最佳的10只基金，平均股票换手率为165.69%。而上半年业绩最差的10只基金，平均股票换手率为659.56%，亏损均超过16%，可见，出手太过频繁，反而使得折损概率更大。