经济衰退担忧增加 全球市场大幅下挫

　　何安

　　“美国处在经济衰退边缘”、“欧洲经济活动正在萎缩”……近几日全球市场上充斥着悲观猜测，投资者选择抛售风险资产，股票、石油、金属全面下跌。不过，美元和美国国债受到追捧，成为“避险天堂”。

　　22日，道琼斯指数下跌391.01点，跌幅为3.51%。大宗商品当天遭遇严重抛售，纽约油价暴跌6.3%，收于每桶80.51美元，为8月9日以来的最低收盘价。纽约商品交易所铜价下跌7.3%，至一年来最低点。黄金下跌3.7%，白银更是暴挫9.6%。

　　截至北京时间23日23：30，全球大宗商品价格继续大跌，纽约铜下跌3.7%，黄金下跌3.6%，白银再次大跌8.7%。美国股市则有所反弹，道指最新上涨0.11%。

　　发达国家经济迟迟无法提振是拖累全球资本市场的重要导火索。而另一方面前期超发的货币又将通胀推至顶峰。各国政府前有通胀，后有负债，调控政策进退两难，陷入窘境。

　　美国方面今年8月非农数据出现零增长,为2010年9月以来的最低水平，美国2011年1~4月平均非农就业人数为增长17.9万人，而5~8月仅为增长4万人。

　　美国8月零售销售数据也出现停滞,同时制造业扩张创2009年以来的最低速度。消费者信心接近2年多以来的最低水平，同时新屋销售和过去一年相比几无变动。

　　欧洲方面欧债危机持续蔓延，近日，穆迪下调希腊8家银行评级，使得全球资本市场恐慌进一步加剧。

　　作为经济晴雨表的股票市场当然无法幸免。无论是发达国家的股市还是新兴国家的股市，目前都已经运行至年内的低位。今年以来，美国道琼斯工业平均指数跌幅8.03%；德国法兰克福DAX指数跌幅26.12%；伦敦富时100指数跌幅14.55%；巴西圣保罗指数跌幅23.84%；印度孟买30指数跌幅21.39%；恒生指数跌幅23.3%；相比之下中国的上证指数表现仅次于美国，跌幅为13%。

　　商品市场一度是通胀最理想的避险市场，然而随着经济下滑态势越来越明显，市场的注意力也从对通胀的担忧转移到对经济复苏的担忧。近期暴跌的重灾区并不仅仅是股市，商品市场也大跌。短短两三个交易日，跌幅超过10%的商品比比皆是，9月23日国内商品市场不少工业品出现了跌停的走势，如铜、铅、铝等。

　　今年以来，商品整体走出冲高回落的形态，从最高点到目前的跌幅来看，商品市场的调整幅度并不输给全球股市。NYMEX轻质原油从114美元/桶跌至目前79美元/桶，跌幅为30.7%；伦敦铜从10184美元/吨下来跌幅为27.28%；CBOT大豆跌幅为13.38%；CBOT玉米跌幅为18.9%；ICE棉花跌幅为54.34%。

　　商品的盛衰逆转是自然现象，泡沫的吹起是因为避险需求，而泡沫的破灭却形成了另外一种风险。与此类似的是贵金属、黄金与白银。

　　如果说对商品的追逐是对通胀的避险，那么对黄金与白银的追逐，则是对货币体系的避险。

　　贵金属泡沫的第一次破裂是在5月份，白银从49.5美元经历了四五个交易日暴跌了31.31%至34美元，随后企稳再次上行，而如今，白银故伎重演，再次上演两日暴跌18%的好戏。

　　黄金似乎比白银更为扎实，但是今年也曾疯狂过一把，一路长阳连破1500美元、1600美元、1700美元、1800美元大关。最后艰难地两次挑战1900美元关口，无奈压力太大，做了个M头，开始进入回调。如今上去得快下来得更快，1800美元大关与1700美元大关也仅用了两天即宣告突破，转眼间，黄金从最高点1922美元已经调整了12.9%。