156只基金热衷定增两年浮盈22亿
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-24 12:54 来源: 上海商报
商报记者 姚晓丹
二级市场持续低迷，赚钱效应缺乏。一片惨淡中，具有一定安全边际和认购折价的定向增发却提供了较为稳定的正收益，正在成为市场上的“赚钱机器”。据德圣基金研究中心统计，2010年至今，有20家基金公司的156只基金参与了70项定增项目，浮动获利近22亿元。
基金参与定增获取高收益
定增大体上可分为两类：项目融资定增和资产重组定增。对上市公司而言，定增具有融资快费用低，有利于大股东增持股权，容易受到机构投资者支持等优点，而且对公司盈利状况要求低，更降低了上市公司融资的门槛，因而定增非常受上市公司的偏爱。
然而，机构投资者热衷定增，主要是因为定增折扣较高，且企业定增后改善了盈利能力，股票在二级市场具有一定的超额收益能力。
据德圣基金研究中心统计，2010年至今，参与定增项目的基金公司和基金数量均占总数的三成左右。目前整个基金行业参与定增浮动获利逾21．7亿元，定增方面收益率为13．1％，取得了较好的正向收益。相比同期上证指数23．75％的累积跌幅，基金行业在定增上获取了36．83％的超额收益。
但德圣基金研究中心认为，从本质上来说，定增投资与股票投资相似，最终考虑的都是企业的盈利状况，因此，定增最终能否取得好的收益主要取决于基金对个股基本面的研究。
实际上，从基金公司定增投资收益水平的两极分化，也可以印证了上述观点。统计数据显示，2010年以来，正收益的基金公司共获取23．4亿元的浮动收益，负收益的基金公司则亏损了约1．7亿元，亏损最多的超过0．5亿元。
兴业全球定增浮盈逾6．5亿
仔细观察占据定增赚钱榜第一阵营的兴业全球基金，自2010年至今，其旗下共有8只基金参与了43次定增投资，总投资金额达到37．4亿，这种对定增的积极参与在业内首屈一指，从总收益上来讲，也是位居行业前茅，现在浮盈已超过6．5亿元。
此外，在实现正收益的基金公司中，华夏基金投资定增股票的能力也较为突出，浮盈约6．4亿元。仅兴业全球和华夏基金两家就合计获取了近13亿收益，占基金公司全部定增收益的52％。易方达基金浮盈约有3．11亿元，排在第三位。
在亏损阵营，亏损最多的则是中邮创业基金公司，亏损0．5亿元，占亏损总额的30％。紧随其后，大成基金、鹏华基金的浮动亏损也均超过0．4亿元。
德圣基金研究员认为，类似兴业全球基金这样的成功不是偶然的。他指出，以兴业全球基金为例，其内部一套固定的、成熟的项目选择方式是其定增投资收益高的根本。兴业全球公司在参与定增上思路非常清晰，首先将定增项目根据不同市场环境、行业、个股分成“潜力类”、“折扣类”、“替换类”。潜力类就是赚成长的钱，折扣类就是赚折扣的钱，替换类就是赚配置的钱。
从收益率看，兴业全球旗下多只基金扎堆参与的紫鑫药业（002118）、国中水务（600187）、升达林业（002259）均有着出色的表现，截至目前的收益率分别为106．58％、108．93％、68．52％。
对于当前一些基金参与定增的浮亏，多位业内专家则乐观认为，破增频现和基金暂时性受损不会影响到基金参与定增热情。不同于二级市场，定增可一次性以较低的价格买到一个量，市场冲击成本小。