债务危机跌宕起伏 欧元面临巨大挑战

　　9月23日，欧盟委员会公布的一项初步调查显示，9月欧元区和欧盟的消费者信心指数继续下滑，反映了欧洲消费者对经济前景的悲观情绪。自去年12月全球三大评级机构下调希腊主权评级以来，欧洲其他国家相继陷入危机。直至今年9月底，欧元大幅下挫、欧洲股市暴跌，整个欧元区正面临成立以来最严峻的考验。

　　市场信心不断回落

　　当一个国家的债务水平达到GDP的90%，这个国家将面临经济增长受到抑制的现实。希腊就是恰好越过债务线的一个例子，其债务水平之高已经到达了一个极限，以至于很多机构拒绝为其债务展期。现在，其他国家更多的担心是，把钱借给希腊可能面临债务无法清偿的问题，而这一问题显然已经不专属于希腊，而是蔓延到整个欧洲。

　　7月初，非美货币出现了震荡走势。当时，欧洲债务危机的前景不明朗，美国的债务违约可能性上升以及主要经济体数据欠佳，成为主导市场情绪的重要因素。随后，评级机构不断下调欧洲各国评级的做法，打压了市场人气。其中，8月中旬，市场传言法国最高级别的AAA级评级也可能继美国之后遭降，这也引发市场新一波的恐慌情绪，虽然法国力图找出削减公共赤字的新办法，三大评级机构也都表示法国评级暂时展望为稳定，但市场依然充斥各种猜测，欧洲银行借款成本随之升高。其中，法国银行股遭到市场抛售，拖累欧美股市再度重挫，欧元、英镑和澳元等高息货币大幅回落。

　　在基本面恶化和希腊债券价格下跌拖累欧洲银行业的情况下，美国评级机构屡屡下调欧洲国家的信用评级，对欧债危机的蔓延起到推波助澜的作用。9月19日标准普尔宣布将意大利长期和短期主权债信评级从A+/A-1+降至A/A-1，前景仍为负面。希腊危机还未解决，意大利主权评级又遭下调。对此，市场分析人士认为，欧元区数据和债市表现依然是汇价关键指引，投资者应重点关注。

　　缓解危机举措摇摆

　　受到欧元区经济发展不平衡的影响，欧洲南部经济实力较差的五国——葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰、希腊普遍笼罩在主权债务危机的阴霾中，今年8月五国债务高达3.5万亿欧元，今明两年这五个国家需要偿还7000多亿欧元的债务本息。

　　为了提振市场信心，缓解欧元区债务危机，欧元区各国领导人多次磋商。8月15日，德法两国领导人召开会议商讨关于支撑欧元和重振欧洲市场投资者信心的事宜，提议包括召开两年一度的欧元区峰会以及在2013年前制定欧洲统一公司税，并在经济前景好转的前提下制定年度预算。

　　9月14日，欧盟委员会主席称，欧盟委员会将尽快制定发行欧元债券的可选方案。欧盟“力挺”希腊的做法，使连日承受债务危机重压的欧元暂获喘息之机，但市场人士预计，欧元未来走势仍将崎岖。

　　引发市场关注的焦点还在于，今年9月13日，意大利发行的5年期国债利率飙升到5.6%，创下欧元区同类国债的最高水平。为了避免债务危机进一步恶化，意大利政府紧急修改预算，实施征收应对危机的“团结税”、提高退休年龄等一系列增收、减支计划，寄望于在2013年实现财政收支平衡。同时，意大利政府向中国发出请求，希望中国购买意大利国债。针对中国是否购买意大利国债的问题，目前还没有定论，不少业内人士认为，在欧债危机持续发酵之时，中国还需审慎定位救助角色。

　　在各国人人自危、避险情绪日益强烈的市场上，虽然美国的信用评级也被标普调降，但美元仍被视为有保障的货币。招商银行高级分析师刘东亮预计，在未来一段时间内，美元仍会受追捧，呈现宽幅震荡上扬的走势。

　　在结束为期两天的会议后，9月22日，美联储宣布推出一项卖短债买长债的计划，在2012年6月底之前购买4000亿美元6年至30年期的公债，并卖出相同数量3年及以下年期的公债。通过此项操作，美联储的资产负债表规模维持在2.85万亿美元不变，货币供给量没有增加，但所持证券的平均年期将延长。市场对此反应强烈，多数分析人士预期该举措不会对美国经济形成有效刺激。

　　从中长期来看，欧元如果持续下跌，则美元上涨趋势会更加明显。中国银行外汇交易员建议投资者关注欧元区即将出炉的数据和欧洲各国经济走势，要合理判断欧元走势，更不要盲目追涨美元。