大宗交易量价齐跌折射市场承接力萎缩

　　

　　□本报记者 孙见友

　　三季度以来大盘持续震荡下挫，拖累同期大宗交易成交额下降至318.33亿元，与二季度399.94亿元相比，环比下降幅度为20.40%。按成交当日收盘价测算，三季度大宗交易整体加权平均折价率上升至6.23%，较二季度环比提升约2.1个百分点。研究人士认为，三季度大宗交易数据显示，卖方出售意愿增强，而市场的承接能力却快速萎缩。

　　大宗交易环比量价齐跌

　　今年一季度大宗交易总成交额为291.81亿元，二季度总成交额则快速上蹿至399.94亿元，环比增长约37%。在成交规模上升的同时，折价率也呈现收窄之势。按成交当日收盘价测算，二季度大宗交易整体加权平均折价率仅为4.16%，与一季度的6.54%相比，环比收窄约2.4个百分点。

　　分析人士指出，虽然二季度大盘整体震荡下行，但下跌幅度相对有限，股指相对稳定为大宗交易活跃创造了良好条件，这是二季度大宗交易额环比骤升的重要原因。

　　不过，进入三季度以来，大盘出现高台跳水，累计跌幅高达14.36%，成交极度低迷，这在很大程度上压制了大宗交易的人气。截至9月28日，三季度以来的大宗交易成交额快速下降至318. 33亿元，较二季度环比下降20.40%。同时，三季度大宗交易折价率又再度呈现扩大势头。按成交当日收盘价测算，三季度大宗交易整体加权平均折价率上升至6.23%，较二季度环比提升约2.1个百分点。

　　研究人士认为，就折价率环比提升来看，三季度大宗交易卖方的出售意愿下行并不明显，但从成交额环比萎缩来看，A股市场的承接能力却快速萎缩。

　　需要指出的是，2008年4月证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规定，持有解除限售存量股份的股东预计未来1个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。自该指导意见发布以来，大小非通过大宗交易进行减持的比重快速上升。

　　截至9月27日，三季度以来大小非公告减持数量超过18.29亿股，其中通过大宗交易减持数量就超过11.10亿股，大宗交易占公告减持数量的比重高达60.67%，表明大宗交易已成为大小非减持的主要通道。市场人士认为，由于三季度大宗交易环比量价齐跌，这将在客观上制约大小非的减持规模和减持节奏。

　　折价成交占比超九成

　　截至9月28日，三季度以来化工、机械和金融服务行业大宗交易累计成交47.61亿元、41.98亿元和38.20亿元，是同期大宗交易平台上最活跃的行业。另外，餐饮旅游和食品饮料行业同期的大宗交易成交额则仅为4932万元和20789万元，成为活跃度最差的行业。

　　就个股来看，三季度以来康德新、华丽家族和国投新集累计成交12.68亿元、12.47亿元和10.20亿元，一举跃升为同期大宗交易成交额最大的个股。

　　在三季度以来大宗交易整体折价局面下，大多数个股都是以折价成交的，折价成交和溢价成交的个股数量分别为323只和28只，占同期大宗交易个股总数的比重分别约为91%和8%。其中，亿纬锂能、传化股份和光大银行三季度以来整体加权平均折价率高达15.83%、13.55%和13.52%，为三季度以来折价率最高的个股。与此形成对照的是，中信证券、佛塑科技和海通证券三季度以来整体加权平均溢价率分别为8.49%、8.45%和7.68%，幸运地成为同期溢价率居前的个股。

　　分析人士指出，由于大宗交易是大小非减持的主要平台，那些成交规模巨大且折价率高企的个股，有可能意味着大小非在进行减持，在疲弱市道中宜适当回避此类个股。