中百中商复牌双跌停 或存在风险套利机会

　　 本报讯（记者肖年红）昨日，中百集团换股合并武汉中商资产重组预案出台，中百集团、武汉中商在停牌近5个月后终于复牌，但首日股价双双无量跌停板。业内人士分析，若两家公司股价明显低于“异议股东保护机制”的保底价，存在着较大套利机会。

　　 周五，中百集团跌幅10%，成交量仅6933手（69万多股），换手率0.10%，收盘10.98元；武汉中商跌幅9.96%，成交量仅3640手（约36万多股），换手率0.14%，收盘10.4元，两公司市值合计蒸发11.19亿元。

　　 记者特别注意到，为保护异议股东的权益，在该重组方案中，异议股东能够享有现金权，即中百集团的异议股东可以将股票以12.39元/股的价格卖给公司，武汉中商的异议股东可以将股票以11.49元/股的价格卖给公司。

　　 复牌首日，中百集团跌至10.98元/股，低于异议价格12.39元/股；武汉中商跌至10.4元，低于异议价格11.49元/股。这意味着，虽然目前很多持股股东被套，但也不用担心，无论股价多低，届时只要对重组议案投出反对票，就能获得现金选择权，以确定的“保底价”抛股。另一方面，若手上无股的投资者，也提供了一个明显“风险套利”的机会，可以设法低价买股套利。即使重组失败，投反对票的异议股东承受的亏损与投赞成票股东一样；但如果重组成功，就能获得现金选择权。

　　 然而，若股价大幅下跌，对两家上市公司而言，却是一个明显“坏消息”，使得本次资产重组进程再度变得扑朔迷离，可能会增加新变数。虽然控股大股东武商联集团分别持有武汉中商和中百集团41.99%、10.16%股份，但按规定需回避本次表决，而由其余参会股东所持有表决权股份数投票表决，且需有三分之二以上审议通过。亏损或（套利）股东很可能在股东大会上投出反对票，一旦反对票过多，重组议案就有可能被否决。

　　 当然，由于重组耗时较大，两家上市公司也可以选择等待召开股东大会表决的时机，耐心等待股价回升之时。