英国缘何扩大量化宽松规模

　　经过多番考量，英国央行最终还是扩大了量化宽松规模，从之前的2000亿英镑增加至2750亿英镑，并将基准利率维持在0.5%的历史低点。新注入750亿英镑资金，将用以改善商业银行间借贷环境，预计将在4个月内完成，英国央行将密切关注注资效果，不排除继续提高注资规模的可能。

　　英国此次启动第二轮量化宽松政策的国际因素有两方面：一是全球经济增速放缓，尤其是英国主要的出口市场经济增速放缓。英国40%的产品出口的欧元区国家政府和银行深陷债务危机，导致银行间拆借及整个金融市场的紧张。美国作为英国主要的投资和出口市场之一也深陷债务危机。

　　二是国际货币基金组织最近将英国今年的经济增长从1.5%下调至1.1%，并认为英国经济有17%再次陷入衰退的可能。目前，英国家庭实际收入受挤压，且政府坚持紧缩的财政政策，使得国内消费受到抑制。另外，银行间拆借难，使得消费者及企业的信贷环境更恶化。英国央行称，以上两方面因素使得英国经济前景更加黯淡，经济下行风险更大，因此需要央行采取积极的货币政策，以提振国内需求。

　　来自英国国家统计局的数据也显示，英国经济已经出现明显滞涨迹象。10月5日，英国国家统计局向下修正了今年前两季度英国的经济增长率。一季度英国经济增长率由早前的0.5%下调到0.4%，二季度的经济增长率由早前的0.2%下调到0.1%。数据显示，今年8月英国消费物价指数显示通胀率为4.5%，远高于英国央行的把通胀控制在2%的目标。英国央行认为，目前的高通胀主要有三个原因：今年1月英国把增值税由15%上调至20%；能源价格上涨快；弱势英镑使得进口商品价格高。英国央行称，虽然年底通胀将达到5%，但由于导致通胀上升的国内因素都在可控范围内，明年通胀有望大幅下降，英国的高失业率及闲置产能是英国通胀中长期下降的主要因素。英国零售协会表示，未来6个月零售业增长非常缓慢，而未来18个月都会很困难，该协会呼吁营造更宽松的信贷环境，拉动内需。

　　因此不难理解，英国央行为何在这个节骨眼上推出第二轮量化宽松政策并扩大规模。然而，这项新措施并未阻挡美国评级机构穆迪下调英国金融机构的信用评级，包括莱斯银行、苏格兰皇家银行等在内的12家金融机构遭降级。对此，英国财政大臣奥斯本回应说，英国政府正在采取切实行动，以解决大型金融机构大而不能倒的问题。不过，英国国内也有分析认为，英国金融机构信用评级下调未必是坏事。英国政府不援助这些金融机构，意味着零售银行的债权人将直接承担风险，不再由政府和纳税人买单，即银行业的风险由纳税人转移到银行债权人身上。