市场预计：三季度经济增长正常回稳 通胀压力料难大幅回落

　　记者 庞东梅

　　9月份以及三季度主要经济数据即将陆续公布，我国经济运行究竟会呈上何种答卷？

　　综合多家研究机构的观点来看，“经济增长继续回调，通胀压力依然不小。”这一判断成为市场主流。

　　三季度GDP有望继续超九

　　在政府的宏观调控下，今年我国经济运行出现了回调的势头。GDP一季度增长9.7%，二季度增长9.5%，逐步回落。那么，三季度GDP能否回落至9%以下，还是会上升至9.5%？全年GDP能否超九？

　　交通银行发给记者的报告指出，年内经济增速放缓是政策主动调控的结果，经济减速不会出现2008年的“硬着陆”情况，是“十二五”开局的新经济周期下温和可控的回落。虽然外部欧美债务危机在持续发酵，导致我国外部经济环境恶化，但投资和进口等数据表现仍然强劲，这也表明国内经济增长的内生动力仍然充足，预计在今年四季度随着物价涨幅的回落和政策收紧力度的减轻，经济增速将有所启稳，估计三季度经济增速为9.3%，四季度为9.1%左右，全年经济增长应能保持在9.4%左右。

　　交银国际日前发布研报预计第三季度GDP增速小幅回落至9.3%。

　　国务院发展研究中心副主任卢中原日前表示，今年前三季度中国经济增速高达9%以上，处于增长潜力决定的合理区间，预计全年经济增速仍将超过9%。

　　中国社会科学院10日发布的《中国经济形势分析与预测——2011年秋季报告》预测，2011年我国GDP增长速度将达到9.4%左右，比2010年略有回落。

　　从诸多研究机构的预测中，我们不难发现，各方并不担心我国经济的下滑，作为先行指数PMI近期连续两月的回升，进一步支持了我国经济正在回稳的判断。

　　中国社会科学院经济学部主任陈佳贵说：“对于目前经济带来的负面影响，我国的应对准备要比2008年充分得多，经验也更加成熟丰富，因此我们预测未来经济会在回落中趋缓，稳定在一个合理增长的区间。这种情况为治理通货膨胀和转变经济发展方式创造了一个良好的环境。”

　　主要经济指标以放缓为主

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，9月份工业增加值预计也将继续回落至13.3%左右。他认为，首先，汇丰PMI初值的产出分项回落表明生产收缩的企业数已较上月再次扩大；其次，主要工业原材料价格9月初开始持续回落，间接说明企业需求降温；再次，进入9月，因煤炭企业利润遭挤压，电力企业减少发电机组，加之干旱导致水电供给少于往年同期，11省市再次出现“电荒”，能源供给不足将影响工业生产；最后，去年同期环比较高将拖累同比读数下行。

　　交通银行预计9月工业增加值为13.1%，并指出，未来国内经济增速可能延续小幅下行的态势，固定资产投资下半年可能也会继续走低，国际经济复苏环境在短期内很难明显好转，工业增加值可能在13%左右的低位运行。

　　对于三驾马车，市场大都预计以小幅回落为主。交通银行预计9月份固定资产投资增速可能延续小幅下滑的态势，同比增速为24.5%。未来保障房建设在中央政府的着力推进下仍将保持较快的投资增速，铁路投资规模下降可能会产生长期影响，预计未来固定资产投资同比增速可能将继续持稳略降。

　　兴业银行也预计固定资产投资预计会连续第四个月微幅回落。

　　对于消费，大多数机构预计真实增速将有所回落。中信证券首席经济学家诸建芳认为，由于商品房销售增速保持低位，基本电器的农村普及性需求高峰已过去，新增的家电家具等更新需求相对偏弱，社会零售总额的真实增速将小幅回落。

　　从名义数据来看，消费有可能小幅回升。交通银行预计，社会消费品零售总额累计同比增长17.2%，从近期数据来看，社会消费品零售总额维持了从今年2月份以来的小幅回升态势，预计这一趋势在9月份仍将继续维持。未来经济增速不太可能出现大幅下调，而消费则可能慢慢走出年初刺激政策退出的阴影。汽车消费可能会逐步有所回暖，恢复到一个正常的增速。如果年末房地产市场小幅降价促销，那么商品房消费也可能略有回暖。预计社会消费品零售总额同比增速可能会回升到18%左右。

　　对于进出口，市场大多预计9月进出口同比增幅双双下降，贸易顺差较上月小幅回升。

　　物价依然高位运行

　　虽然8月份CPI较7月份有所回落，但是依然在6%以上的高位运行，9月份CPI能否会再创新高呢？

　　对于这一点，市场大多认为9月CPI虽有可能反弹，但是幅度不会很大，难以再创新高。总的来看，CPI仍高位运行，难以下行至6%以下。

　　兴业银行预计在物价数据方面，PPI连续第二个月回落，而CPI则如期再度反弹至6.3%左右。同时，鲁政委也认为，虽然9月份CPI再度反弹，但预计10月份就会再度回调，而11月更将首见跌破6%的显著下降，但预计2011年全年CPI将达到5.5%左右。

　　交银国际研报认为，8月份CPI同比增长了6.2%，比7月份6.5%的年内迄今最高涨幅有所回落。展望9月份，预计CPI涨幅可能会继续小幅回落至6.0%，从绝对水平来看仍在高位运行。

　　交通银行则预计，9月CPI增速为6%，PPI同比增幅为7%。年内物价回落幅度可能有限，至年底11、12月，CPI同比可能仍居4%左右，预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%至5.4%之间。

　　中国社会科学院报告预测，2011年居民消费价格指数全年将上涨5.5%左右。

　　管理好通胀预期仍是我国宏观调控的一大重任。