大盘进入底部周期

　　金学伟

　　在《强者心态是成功保障》一文中，结合破除迷信、树立独立人格和强者心态主题，我说了一些江恩造神运动内幕和江恩是人不是神的事实，令一些铁杆江粉很不爽，今天结合大盘写一篇江恩和江恩理论的专题。

　　

　　1.江恩的历史地位

　　不把江恩当作神来膜拜，不对他的方法和只言片语不加扬弃地全盘接受并机械照搬，仅就理论贡献来说，技术分析领域中无疑有两座高峰。

　　一座是艾略特。早期的技术分析大多是对价格现象的简单归纳和罗列，“从过去的结果推导未来的结果”，是一种现象的而非本质的理解，一种支离破碎的方法集锦。既无系统性可言，也缺乏理论高度——虽然已有道琼斯理论，但这种理论和人们在实际应用中方法缺少有机联系，基本上是两层皮的关系。

　　而艾略特从自然法则入手，着力于从自然规律的角度去系统地、可预见地解释并揭示价格波动的规律，并旗帜鲜明地将自己的研究成果命名为《自然法则》，受到了道琼斯理论与《华尔街日报》创始人查尔斯·道的极力推举。从此，“股市是人化的自然”以及“大自然的规律”成为技术分析最强有力的思想武器和理论支柱。这是艾略特对技术分析的最大贡献，至于具体的数浪方法仅仅是他提供的一条鱼，不吃也没关系。

　　由于股市分析理论和自然科学、社会科学理论的相对贫乏，早期的技术分析如果不依靠价格现象的简单归纳、罗列，就只能借助西方占星术和东方神秘主义思想，并以此作为自己的理论基点。早期的江恩理论基本上属这种路数。因此，虽然他的理论创建早于波浪理论，其思想和方法的广度也大大超越了艾略特，尤其是他的时空统一理论，拓展和丰富了后人从自然规律角度去观察和把握市场的视角，成为江恩留给技术分析者的最重要的思想财富，但他高高举起的是神秘主义旗帜，直到后期，自然法则与神秘主义才同时出现在他的旗帜上。因此，在思想高度上，江恩略逊于艾略特。但这并不能否认江恩对技术分析理论的贡献。就像马克思在评价希腊神话时说的，这是人类文学的童年，但也是人类文学不可企及的高峰。从这个角度，说江恩是技术分析理论的又一座丰碑并不为过。

　　至于他的理论有糟粕，那一点也不奇怪。糟粕本就是酿制美酒、提炼香油后的剩余物。尤其对一个善于从非常理、非系统、非逻辑角度思考问题的奇思怪想型的天才来说，其所思所得肯定是既有洞幽发微式的天才发现，也有大量的思想垃圾。如果缺乏后续系统性的去芜存菁，难免会在“存菁”的同时，把“芜”也留下。更何况许多东西还需长期实践才能证明是“菁”是“芜”，是永恒真理还是相对真理，是普适性模式还是偶然性模式。

　　

　　2.我对江恩其人其事的理解。

　　排除江恩为造神而炮制的那些辉煌业绩，那么，江恩最终未能用他的方法为自己创造巨额财富这是肯定的。但这同样无损江恩的历史地位。

　　有一种说法，世上的人才可分三种：第一种是师。所有的事在他眼中看出的都是“道”，因此，他常会成为某一种理论、事业、道路的开创者、谋划者，使其从无到有，从0到1。但由于师见事不见人，缺少对人与事的把控，因此他很难从1做到10。第二种是帅。帅的长处是总能从事中看出“人”与“势”来，因此，师的弱点恰是帅的长处，他能把由师开创的理论变成一种事业，或把师开创的事业从1做到10。第三种是匠。事业是事的集成，事就是事，把具体的一件事做好是匠的长处，因此在帅的统领下，靠匠，可以从10做到100。

　　艾略特是个师才，他只做了从0到1的工作。而江恩，从他开办的公司性质、最后留下的财富来说，基本上也是个师才，因此，尽管他做了很多努力，甚至谋划造神运动，结果全都白费。但这同样无损江恩的地位。简单地以财富多寡来衡量高下并不可取。若真如此，那么彼得·林奇也只能说是徒有虚名了，因为以财富衡量，他在美国只能算是中等偏上。但这只能说明彼得·林奇是个帅才，可管理好一只大基金，却未必能像匠一样，靠一次次的单项投资累积出骄人业绩。西方对人才高下评定标准的多元化就反映了这一思想，而中国人只会从财富多寡评定高下，这是许多江粉竭力想证明江恩赚下了相当于现在10亿美元的财富。似乎不如此，就无以证明江恩是个大师。

　　

　　3.关于江恩角度线和时空统一理论

　　因篇幅关系，对角度线我只简单说一下：江恩角度线运用的最重要前提是确定格值：每一个价格单位和时间单位在图上占多大位置。而这不能靠电脑，只能靠手工作图进行纸上作业。因为只有画在纸上的图，其格值才是固定的。这就需要我们将同一个商品的价格走势，以不同的时间单位、格值，尝试性地画上N次才行。这种工作枯燥乏味，却是绝对必需的。还有一种办法是借助量角器，测量出每一个波段的角度变化，再根据具体的角度差，去预设下一条角度线。技术分析有“一把直尺走天下”之说，而我说不够，还需一把量角器，原因就在于此。但即便如此，你所获得的也只是大概如此、可能如此，而非绝对如此。

　　时间与价位的互换是江恩理论最大的一个谜，因为他只讲了时间可以等于价位、时间和价位可互相换算、当时间与价格形成正方形时会怎样，却没有任何细节。这个问题我在十多年前就已写过，它其实包含了2个方面。

　　一个是当时间之数等于价位之数。时间之数如何能等于价位之数？英国的斯图尔特在他的《自然之数》中有一个非常棒的观点：最简单的数字模式更能反映原本的自然秩序。当时间之数等于价位之数时可产生强烈的共振，反映的就是这种状况。比如：386点到1558点，3个月上涨3倍；1558点到325点，18个月下跌到18的平方；325点到1052点，7周上涨700点；1995年“5·18”行情，3天上涨300点，涨到300的3倍数；325点到2245点，7年上涨7倍等等，都是非常典型的时间之数与价格之数相等后产生了巨大共振。由于这是最具玄学意义的现象，因而1996年我在武汉的一次讲课中，把它戏称为“股市玄学”。至于《自然之数》一书，我在1999年“5·19”行情中通过7周上涨700点来预测大盘将重演325点到1052点的行情时的介绍后，已成了技术分析的教科书之一。

　　另一层是时间和价位的互相换算。我是1996年接触到江恩理论的，由于此前通过对上证指数的反复作图，已发现波段间的角度变化存在着一定的规则性；并从《自然之数》中获得灵感，发现了时间与价位之间确实存在一种简单的数字模式，因此，首先吸引我的就是时间与价格的互相换算。经过反复作图后发现，上证指数确实存在一个最佳的时空配比：每一条季K线等于上证指数50点。然后就有了这一结果：（1558－325）÷50＝24.66（季度）。1999年的“5·19”行情前夕我写的《这里就是底》依据就在于此。因为以1993年一季度为时间零点，到1999年二季度，正好完成一个时空正方形。

　　从1047点起进入第二个正方形。到2245点为止，其初始结果为（2245－1047）÷50≈24季度，由于2005年6月又下跌到998点，因此，经修正后的换算结果是（2245－998）÷50＝24.94（季度）。这成为我2005年三季度连续写了一组文章，阐述战略性底部以及熊周期渐去、牛周期渐至等观点的重要依据之一。

　　从998点起进入第三个正方形。当6124点确认为长期顶部后，我们就可测算第三个正方形的时间长度：（6124－998）÷50＝102.52（季度）。这是否意味着下轮类似998点的大牛市将在2030年开始暂且不论，先说对眼前至关重要的一点：当一个时空正方形测算出来后，如果该正方形足够大，我们可根据江恩八分法，将其内部划分为1/8、2/8、3/8、4/8等时间单位，反之，则可划分为1/4、2/4、3/4、4/4等。其每个时间单位附近都会出现程度不等的转折——看看上证指数的季K线就可明白其中的奥秘。而第三个时空正方形的划分结果是：102.52÷8＝12.82，近似于13个季度；102.52÷4＝25.63，介于25到26个季度。1/8附近产生了1664点，2005年二季度后的第25.63季度呢？毫无疑问，指向今年四季度！于是就有了本文的标题：大盘进入底部周期。

　　

　　4.几点说明

　　1）科学的主要作用是证伪，即证明什么是不可能的或是错的，而非揭示绝对真理。

　　2）江恩处在华尔街的低指数和商品的低价格年代，他的许多方法多是在这一背景下形成的，随着指数和商品价格高涨，原来的时空换算率可能会失效。我认为江恩后来的投机失败很大程度上与此有关，也是江恩对时空换算只简单地讲了一句，却没有细说的缘故。

　　3）对任何理论都不能过于痴迷，虚心学习和强烈的批判精神都是不可缺少的。尤其对江恩理论，过于痴迷很容易陷入玄学的圈子而走火入魔。唯如此，本文才算是没有误导读者。插图/苏益

　　（作者为金证导航技术暨运营总监，邮箱：jinxueweish@yahoo.com.cn）