国际评级机构施压欧盟峰会

　　莫莉

　　记者莫莉就在各界密切关注的欧盟领导人峰会“脚步”临近的时候，评级机构大肆下调欧元区评级行为也接踵而来。10月18日，国际评级机构穆迪宣布将西班牙主权信用评级从Aa2降至A1，前景展望为负面；同日标准普尔下调24家意大利银行和金融机构评级。19日接受本报记者采访的中国社科院欧洲所经济研究室主任陈新表示，评级机构抢在欧洲领导人峰会之前进行评级下调，无疑会加大随后举行的欧盟领导人峰会的压力。客观说，欧洲债务危机已进入第三个阶段，而在欧洲主权债务危机之下的欧洲银行业安危更是成为各界关注的焦点。

　　穆迪表示，下调西班牙评级的主要原因在于西班牙继续易受市场压力和事件风险的影响。“到目前为止西班牙仍没有任何可信的债务危机解决方案。”穆迪指出，如果预期的改革措施并没有实现，西班牙的评级将面临进一步下调的压力。同日穆迪还将对西班牙2012年实际GDP增速从早先预计的1.8%下调至最高为1%。事实上，除了穆迪之外，近来惠誉和标普也先后对西班牙采取了评级降调的举动。上周标普宣布，将西班牙长期主权信用评级下调一级，由“AA”下调至“AA-”，评级展望为负面。而本月早些时候，惠誉也曾宣布，鉴于欧洲主权债务危机的加剧，调降意大利及西班牙主权评级，评级展望均为负面。“希腊债务危机以来，每当欧洲重要决策性会议召开之前，评级机构大肆下调欧元区相关评级的事情已屡见不鲜了”，陈新说，这在凸显市场担忧情绪之余，更会加大相关会议的压力。

　　国际评级机构接二连三的下调评级行为，使得分析人士进一步担忧，一旦西班牙、意大利相继沦陷的话，欧元区前景不堪设想；而如果欧洲领导人在本周末的会议上无法拿出令人信服的解决方案的话，市场的反应恐怕也将会是“雷电交加”。“欧洲债务危机现在的状况是已进入第三个阶段”，陈新说，第一个阶段是单纯的希腊债务危机爆发，到5月底希腊救助方案的出台；第二个阶段是当年下半年开始到今年夏天，主要包括希腊债务危机的死灰复燃，随后爱尔兰、葡萄牙等相继“沦陷”；而目前则发展到一个新的阶段：欧洲当局的主要注意力还放在主权债务危机上面，但市场从9月开始已将注意力转向了欧洲银行业。“归根结底，欧债危机逐步蔓延的主要原因还是在于欧洲相关机制的先天缺陷。”陈新表示，欧洲金融稳定基金（EFSF）的功能能否从早先的“灾后重建工具”转变为“灭火器”，可能也是决定未来欧债危机前景的重要一步。他进一步分析，从日前斯洛伐克作为最后一个通过EFSF扩权的成员国看，EFSF未来运作的空间将得到巨大扩展。但这只能确保欧洲主权债务危机的风险不再扩散，但能否确保欧洲银行业“安然无虞”尚难定论。

　　而在这种背景之下，目前有关本次会议的各种传言也在撩拨着市场脆弱的神经。18日英国《卫报》报道说，德法两国就扩大援助基金规模至2万亿欧元达成一致。此消息一出，欧元随即出现大幅走高。而紧随其后，就有欧盟官员辟谣说，上述消息纯属子虚乌有；欧元也随之承受重压。针对本次会议，不少官方人士都给予期盼。除了上周末G20财长和央行行长会议直言不讳期待本次会议有所成果之外，希腊总理帕潘德里欧日前也呼吁，欧洲采取决绝举措以终结危机的时机到了，欧盟峰会必须终止希腊乃至整个欧洲的不确定性。

　　不过，就在各界对本次会议寄予厚望的时候，德国却毫不犹豫地“泼上一瓢冷水”。德国财长朔伊布勒日前表示，本周末的欧盟峰会料不会就欧债危机出台最终解决方案。而德国总理默克尔的发言人也呼应说，在10月23日举行的欧盟峰会中提出最终解决欧债危机的方案是“不切实际的幻想”。“出台解决方案将是长期的重要工作步骤，或将延续到2012年，之后更多计划将随之跟进。”

　　“在遏制欧洲主权债务风险方面，EFSF规模扩大至4400亿欧元可能已足够，”陈新说，“但这对于救助欧洲银行业可能还并不足够。由于德国、法国和欧委会在救助欧洲银行业上看法分歧带来了不确定性，从而导致当前市场波澜迭起。”据陈新的计算，考虑到爱尔兰、葡萄牙、希腊的救助资金之外，EFSF中所剩有效能用的在1000亿欧元到2000亿欧元之间，如果按照这个规模来推算的话，杠杆化EFSF至1万亿欧元或将是比较现实的，过度的打包和杠杆化只会带来更多风险，而市场是否会对此认同可能也会存在疑问。本次欧盟峰会究竟能出炉多少“良药”，可能还需要考察和思量。