乐视网净利增长超七成 两大手段打造盈利视频网站

　　■本报记者 刘学斌

　　乐视网也是目前国内极少数实现盈利的视频网站，在刚刚过去的第三季度，其实现净利润2900万元，同比增长50%。从乐视网成功的经验来看，一个是“烧钱”；一个是原创。加强上游合作，突出原创内容。

　　乐视网三季度净利大增

　　目前，国内网络视频用户规模已超过3亿，是互联网领域营收增速最快的细分行业。经过多年的发展，网络视频行业的盈利模式已日渐成熟，付费频道推广方式得到消费者广泛认可。乐视网10月10日发布第三季度财报，期内实现营收1.32亿元，同比增长86.82%；归属于股东的净利润2900万元，同比增长50%。前三季度净利润为8739.94万元，比去年同期增长72.99%。

　　报告期内，公司收入大幅增长主要是由视频版权分销和平台广告发布业务快速发展所致。今年上半年，公司视频版权分销业务实现收入约1.2亿元，同比大幅增长369.10%，平台广告发布业务实现收入4546万元，同比增长45.57%。这两块业务的高速增长与公司一直以来强调版权意识，注重版权营销的发展战略密不可分。去年至今，公司累计投入1.95亿元购买网络独家版权，在当前内容为王的时代，丰富的内容资源储备为公司版权分销业务的持续增长打下了坚实的基础，同时也对用户粘性的提升提供了有效保障，从而为公司带来丰厚的广告收入。

　　财报显示，截止2011年9月底，乐视网月均活跃付费用户数已经突破70万，并且仍在保持良好的增长态势；在原创内容制作上，乐视网推出的微电影《冰山》上线4天内播放量突破1000万次，自制节目《魅力研习社》累计点击超过4000万次。

　　然而，在付费用户数多的背后，乐视网在版权消费上也做足了功课。从第三季度超募资金使用情况来看，2011年7月22日及8月16日，两次动用超募资金各5000万元，注资子公司天津乐视，用以购买版权。

　　不过也有一个问题值得注意，公司毛利率水平呈现逐季下降趋势，前三季度毛利率分别为63.64%、61.37%、60.89%。对此，民生证券李锋发布报告指出，毛利率下滑主要是成本增长快于收入增长，随着公司业务规模扩张，公司人力支出、无形资产摊销支出大幅增长，同时公司为提升品牌知名度，加强了网络视频平台的营销和推广，相应增加了视频平台广告发布业务的成本所致。

　　

　　广告业务或超版权分销

　　细分业务盈利来看，乐视网版权分销、广告发布双轮驱动业绩高速增长。报告期内，公司收入大幅增长主要是由视频版权分销和平台广告发布业务快速发展所致。今年上半年，公司视频版权分销业务实现收入约1.2亿元，同比大幅增长369.10%，平台广告发布业务实现收入4546万元，同比增长45.57%。

　　乐视网网络广告对业绩贡献较大。上半年业绩快速增长主要是来自于版权分销业务收入的快速增长，而第三季度的快速增长国联证券判断主要来自于广告业务的收入。

　　乐视网COO刘弘在该季财报发布后表示，乐视网现金的集中流出主要用于扩大购买国内外最新影视剧版权，网络视频行业日益正版化，网络版权市场的规范性日益提高，版权费用水涨船高。

　　除此之外，加强上游合作，也为原创内容降低了很大的成本。公司通过注资入股东阳九天，与上游内容制造商的合作得到加强，从而为今后采购成本的降低，内容版权库的丰富创造了良好条件。同时，诸多原创内容取得了不错的点播效果，从而对公司用户活跃度的提高形成了有力支撑。

　　“乐视制造”未来值得关注

　　国联证券在乐视网第三季度预增财报公布后发布研究报告称，乐视网未来发展第四季度发展将主要依托自制剧等产生的品牌广告盈利，但是行业竞争日趋激烈也给公司带来较大风险。

　　对于未来计划，在版权市场方面的花销仍然是乐视网盈利的大手笔。目前，乐视网已经预先锁定了2012年热播影视剧独家网络版的50%—60%以及2013年热播影视剧独家网络版的40%—50%。

　　通过注资入股东阳九天，乐视网与上游内容制造商的合作得到加强，为今后采购成本的降低，内容版权库的丰富创造了良好条件。为了进一步通过差异化竞争取得领先优势，公司加大了对原创内容的投入力度，启动了“乐视制造”的原创战略，包括自制栏目、网络剧和扶持微电影的“圆梦计划”。

　　此外，值得关注的是，乐视网在三季度已推出了包括《魅力研习社》等自制综艺节目，加上公司近期在播放热映的《步步惊心》，公司网站的流量迅速提升，我们预计公司四季度《我为校花狂》和影视剧《男人帮》推出后，将会进一步提高公司的网站流量和网络广告业务收入。另外，乐视网表示，将继续加大和募集资金项目的建设，并推广面向电视机端的重要产品——“乐视TV云视频超清机”，未来值得关注。