三年期央票利率下降 讯号意图还需观望

　　【财新网】(记者 杨娜)本周央行同时发行200亿元3年期央票和10亿元3个月期央票。本期3年期央票发行量与上期持平，中标利率下降1个基点，市场预计此信号或代表货币政策近期将会有放松意向。

　　10月20日，央行以价格招标方式同时发行第八十、八十一期央票，本期3个月期央票较上期(70亿元)减至地量的10亿元，参考收益率为3.1618%，已连续第八期持平于该水平，价格为99.22元不变；3年期央票中标利率为3.96%，本期没有并伴随正回购操作。

　　“本期3年期央票下调了一个基点，市场可能预计整个收益率平台会继续向下移，对债市是一个利好的信号。”财富证券分析师陈鹏告诉财新记者，“对这个讯号的解读有两种可能，一是，这期下调只是一个偶然的单个事件，和货币政策无关；二是，代表未来货币政策有放松的意向。”

　　目前债市整体交易氛围非常活跃，中高评级信用债平均每天都有十几个基点的下行，该利率下调的讯号一出现可能会继续扩大交易的规模。

　　央行发行央票的指标对于固定收益市场一直都存在一定指导意义，尽管1年期央票被誉为是市场的“风向标”，而其他期限品种的利率基本也是在同步变化的，所以也同样存在特殊的指导意义。

　　“具体的讯号解读还要观察下周各期限央票利率的发行情况，如果下周其他期限央票利率没有什么变化，可能就是和去年的情况一样，属于偶然的单个事件，央行或考虑到目前市场对央票的需求较多，而目前也不急于回收较多流动性，于是小幅下调利率”陈鹏解释称。

　　去年也曾出现过3年期央票中标利率下调的类似情况，分别在去年4月、5月、6月、7月，每次也平均是下调1-2个基点。

　　目前市场资金面情况仍相对宽松。10月20日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，短期Shibor均呈上涨态势，其中2周Shibor上幅最大，上涨50.67个基点，至3.9992；其他各中长期Shibor中除6个月Shibor小幅上涨外，其他全部呈下降态势。其中，隔夜Shibor上涨11.37个基点，至3.0100%；1周Shibor上涨10.58个基点，至3.4575%。

　　本周到期量990亿元，已对冲1210亿元，本周实现净回笼220亿元。■