周小川：促进国际收支平衡不会立竿见影

　　刘兰香

　　 10月24日，中国人民银行行长周小川表示，尽管中国今年国际收支的总顺差可能还是比较大，但经常项目顺差与GDP的比例会进一步下降，预计今年这一比例大约为4%。

　　 “真正关系到外部不平衡的经常项目顺差得到改进。在中国经济结构调整取得明显好转的情况下，中国的国际收支平衡实际上要好于世界上很多其它国家。个别国家对中国进行发难，可能是‘醉翁（之意）不在酒’，可能由于他们自身国内政治的考量。”周小川在当日举行的新浪金麒麟论坛上称。

　　 清华大学中国与世界经济研究中心主任、央行货币政策委员会委员李稻葵亦在会上表示，中国的贸易顺差已经大幅下降，今年预计大约为1600亿美元，相当于今年GDP的1.6%，“我预计未来一两年贸易会实现平衡甚至略有逆差，所以从结构调整角度来看，人民币迅速升值不见得是最需要的”。

　　 贸易顺差下降但FDI增长

　　 尽管自2005年汇改以来，人民币对美元累计升值30%左右，但10月11日，美国国会参议院仍通过《2011年货币汇率监督改革法案》，要求美国政府对所谓“汇率被低估”的主要贸易伙伴征收惩罚性关税，各界普遍认为其矛头主要是针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。

　　 “2005年中国开始了汇率机制的改革，可能有些人认为汇率机制变化以后，国际收支的形势应该有比较明显的转变。但是实际上，这中间存在一个滞后效应。”周小川称。

　　 他指出，中国经常项目顺差对GDP之比在2007年、2008年达到最高峰，在10%左右，随后就有所降低，到2010年下降到5.2%，今年上半年下降到2.8%，估计全年将在4%左右，有明显的改进。“从贸易顺差的角度来看，今年上半年的贸易顺差对GDP之比是1.4%，表明中国的结构调整有明显的改进。”周小川表示。

　　 贸易顺差下降的同时，外商直接投资仍在以较快的速度增长。商务部公布的数据显示，今年前九个月，实际使用外资金额866.79亿美元，同比增长16.6%。

　　 “全球流动性相当充裕，而发达经济体的经济增长情况不是太好，所以更多的资本流向新兴市场国家，中国得到FDI的量也比较多。有人说中国的FDI里混杂了一部分热钱，但从法律形式和统计上来讲，它们是在FDI项下的。总之，FDI今年会比较强劲。因此，从国际收支总平衡来看，中国今年国际收支的总顺差可能还是比较大的。”周小川表示。

　　 不过，他指出，与国际收支总顺差相比，真正关系到国际收支平衡的还是贸易顺差的变化。在资本与金融项目方面，可能扩大居民外汇使用范围，以进一步平衡国际收支。“藏汇于民并不是说老百姓把外汇藏到自己手里，而是他们自行决定运用，包括投资。”

　　 周小川：促进国际收支平衡不会立竿见影

　　 三种方式促进国际收支平衡

　　 周小川指出，促进国际收支平衡有三种调整方式：基于价格的调整、中期内通过产能布局进行调整，以及更长时期内国民储蓄率的调整。

　　 “不管是国际市场价格变化还是汇率发生变化，国内的制造业生产者就会选择究竟是外销合算还是出口合算，国内的进口商和消费者也会选择究竟是买进口货合算还是买国产货合算。如果两边的市场深度相同，价格的反映就会很及时，短期就可以实现（国际收支的）调整。”周小川表示。

　　 但现实中，各国市场的深度存在很大的差异，包括市场的消费传统、消费者品味、对产品技术规格的要求等等，“因此并不是说一个产品只要价格信号变化了，生产者从内销转到外销或者从外销转到内销就毫无阻碍了，需要做出很多调整才能实现。”他指出。

　　 与价格信号相比，基于产能布局进行的结构调整需要更长的过程才能见效。“产能布局的调整包括要素配置、劳动力的配置特别是熟练劳动力的成长，包括投资、研发力量的配合，销售渠道的拓展、基础设施的投资，以及原材料、零部件等配套的逐步形成。”周小川说。

　　 他认为，围绕所有这些方面进行的产能布局调整往往需要五到十年才能初步见到效果，而随着产能布局调整的进行，出口产品的附加价值也会不断提高。“最初加工贸易利润相对于出口价值还不到10%，2005年已经达到35%。今年加工贸易的附加价值率已经超过43%。”周小川称。

　　 2005年汇改启动以后，很多企业担心无法承受人民币升值的压力，曾有调查称多数企业只能承受3%的升值幅度。“面对人民币升值、成本上升等诸多压力，厂商到底有多大的余地？我们发现，厂商的余地往往超过我们想象，原因在于企业在成本控制、工艺调整、产品升级以及讨价能力方面都有很大的空间，只是这种调整花的时间要长得多。”他表示。