前三季美的电器净利28.79亿 股权受让或为整体上市

　　■本报记者 陈晓晟

　　近段时间，美的电器新闻不断。本周一晚间，美的电器公布了三季报。2011年前三季度，美的电器公司实现营业收入818.77亿元，增长43.24%；归属于上市公司股东的净利润28.79亿元。而就在三季报公布的前几天，美的电器发布公告称，美的电器控股股东“美的集团”的股份结构可能发生变化。美的集团的部分股权拟对外转让。拟将其所持有的美的集团15.30%的股权转让予天津融睿投资以及天津鼎晖嘉泰股权投资公司。业界认为，公司股权发生变动，意味着美的未来可能会考虑美的集团整体上市，而良好的业绩对整体上市大有裨益。

　　前三季美的电器净利28.79亿

　　

　　 美的电器周一晚间发布三季报，公司7-9月净利润9.05亿元，同比增长1.69%。1-9月，公司盈利28.8亿元，同比增长9.59%，每股收益0.87元。公司7-9月营业收入为198.41亿元，1-9月为818.78亿元，同比分别增长9.41%、43.24%。

　　美的电器董秘李飞德向媒体表示，该公司业绩增速有所放缓，主要是去年同期的增速较高所致。美的电器表示，公司近年的持续高增长得益于历来高度重视科技创新，公司成立的制冷研究院整合了国内产品研发、海外产品研发、中央研究院、工业设计中心等四大研发平台，搭建了自主创新的技术平台，推动加快了研究成果的转化。

　　家电业内人士分析，美的从产业和管理角度都已进入可持续发展轨道，一方面是大规模、高性价比的白电产品成为发展的基石；另一方面，美的在管理模式上以美国式的公司治理、分权为基础的事业部制、专业的职业经理人团队、市场化为导向的机制，成为行业话语权和盈利能力提升的保证。

　　

　　15.3%股权让渡PE大鳄

　　

　　 美的电器与小天鹅10月18日晚公告称，美的集团（美的电器的控股股东）现持股84%的控股股东美的投资控股有限公司（简称“美的控股”）拟将其所持有的美的集团12.18%和3.12%的股权分别转让予天津融睿投资顾问合伙企业（简称“融睿投资”）以及天津鼎晖嘉泰股权投资合伙企业（简称“鼎晖投资”）。

　　本次股权转让完成后，美的控股将继续持有美的集团68.70%的股权，融睿投资将持有美的集团12.18%的股权，鼎晖投资将持有美的集团3.12%的股权。公司的控股股东及实际控制人均不发生变化。

　　不过，股票市场似乎不看好美的电器此举。美的电器股权受让公告发出后，美的电器的股价却连续三天下跌。10月19日，美的电器股价大跌6.35%；10月20日美的电器在家电股全线飘绿的情况下股价继续下行，大跌7.14%。10月21日，美的电器股价下跌有所放缓，但是仍下跌了1.31%。三天时间内，美的电器的股价从最高15.06元，下跌到12.78元，跌幅高达15%。

　　国信证券分析师称，美的电器股价连续暴跌，主因可能是股权转让引发了市场关于现金流以及公司成长性的怀疑。但更多市场分析指，由于美的股权转让料有多个谈判对象，失败方抛售原来吸纳的股份，拖累美的股价，要等这部分二级市场的筹码转换到新接手的两家机构手中，美的股价才能企稳。

　　但不少机构研报仍表示了对美的电器的青睐。广发证券给出了21.6元的目标价，并且维持“买入”评级；中信证券认为集团股权转让改善治理结构有助业务发展，维持“买入”评级；东方证券维持“买入”评级，给出的目标价是24.4元，认为有69.44%的上涨空间；国泰君安维持“增持”，目标价22元。

　　股权受让或为整体上市做准备

　　

　　 在美的集团引入PE投资者以“共治公司”的愿景背后，美的集团整体上市的步伐或在悄然加速。

　　针对股权转让一事，美的集团发布新闻稿称，通过部分股权转让，美的集团形成创始人股东、投资人等多方股东共同持股的多元化的股权结构，有助于进一步推动公司治理的完善、管控模式的转型。美的集团董事副总裁兼新闻发言人黄晓明表示，美的集团在提升整体治理水平的同时，将推动公司经营战略转型与国际化进程。

　　美的电器2010年年报显示，美的集团创始人何享健持有美的投资控股94.55%股权，美的投资控股又分别持有美的集团84%股权、开联实业30%股权。

　　美的日电的小家电业务2005年从上市公司美的电器剥离，去年利润超过10亿元，而2009年冲刺IPO没有成功的安得物流此前也引进了战略投资者，这些都属于美的集团的优质资产。

　　而过去两年为了扶持美的日电、地产等业务的投资，美的集团曾多次发行短期融资券，这也印证了美的集团未上市资产的资金需求。从目前来看为了避免关联交易对于上市干扰，不排除美的集团整体上市的可能。

　　 “美的近两年来一直在酝酿推进大小家电整合、企业整体上市事宜。”美的内部人士也向媒体报透露，引入融睿投资与鼎晖投资两家投资人，一方面有助于完善美的管理机制，或也将加快美的集团战略整合和整体上市步伐。

　　有投行分析师表示，美的具备成为国际化家电一流公司的潜质，已形成多个产品、多个品牌的成熟运营和资源整合，对产品品质和差异化有着更高追求。目前，美的集团旗下尚有小家电、物流、地产等资产未上市，本次引入PE不排除是为推动集团整体上市做准备。

　　

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