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外资投行包揽港股五成交易 香港小型券商上演“割喉战”陈莹莹

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-27 09:04 来源: 21世纪经济报道

  实习记者 陈莹莹 香港报道

  正当香港市场热炒权证(warrant,下称“窝轮”)产品,赌风炽热之际,有香港本地券商推波助澜,削减九成权证产品的交易佣金。

  香港本地券商耀才证券在10月25日宣布,将为新客户推出网上买卖牛熊证及窝轮每单交易划一佣金4.88港元收费,并免佣一个月,现有客户在12月亦可享优惠。

  “降低佣金未必是解决中小券商生存问题的好办法。”国泰君安金融控股有限公司董事会副主席、执行总裁阎峰对本报记者表示,彼此残杀的割喉战只能让本地小券商的盈利空间更小。而且投资者需要对自身的资金安全做进一步的考虑,低成本的交易系统可能会令投资者交易风险提高。

  外资券商包揽港股五成交易

  针对散户的香港本地中小型券商遭受重创

  近期港股交易量连日下跌,9月香港证券市场成交金额大跌 21%至 1.4万亿港元,而权证等衍生产品市场则风生水起,因此香港本地券商业务受到严重打击。

  目前香港共有经纪券商494家,其中大中型为64家,余下430家为小型券商。根据港交所数据,截至今年9月底,属于C组的小型港股经纪行的市占率跌至9.55%,低于10%,为2008年9月金融海啸以来最低 同时,A组大型券商的市占率为56.8%,包括了欧美大投行的亚洲公司。B组中型券商的市占率为33.65%。

  “目前市况对以二级市场交易的中小型券商而言,形势不容乐观。”海通证券中国业务部副总裁郭家耀对本报记者表示,外资券商主要针对机构投资者,在市况不佳的环境下,机构投资者依旧会保持积极买卖状态。但散户的资金已逐渐从市场退出,这让针对散户的香港本地中小型券商遭受重创。

  事实上,在港股成交量持续低迷,不仅是香港本地小型券商,大型券商的证券销售业务成绩亦大受影响。

  中银国际是14间A组经纪行中唯一一家中资企业。据中银国际2011年上半年业绩显示,受投资气氛转弱影响,其证券经纪佣金收入减少3.44亿港元至14.85亿港元,同比下跌18.8%。

  小型券商面临并购或破产

  2011年至今5家香港本地券商停止营业

  香港数百间C组小型券商瓜分10%的港股成交量,生存日趋困难,被迫以降价突围。

  10月25日,隶属B组券商的耀才证券宣布为配合近日权证产品热炒,新旧客户网上买卖牛熊证及窝轮,每单交易收费一律低至4.88港元。

  事实上,除耀才外,小型本地证券行如金道、利家安及一通等,均已推出低佣金优惠。金道早前宣布,每单网上交易只收佣金4.99港元,交易额不设上限,每月固定佣金仅为888港元。一通则为所有客户的每笔港股交易佣金划为5港元。

  阎峰坦言,投资者需谨慎,超值的佣金可能会带来更多顾客,但低成本的交易系统会降低交易速度和交易稳定性。换言之,投资者有可能赚了佣金,输了差价。

  一位香港小券商的管理层向本报记者表示,目前香港小型券商的业务大多集中在股票经纪上,若业务无法持续,将会面临被并购或破产。受持续下跌的港股成交量影响,港交所数据显示,2011年至今,已有5家香港本地券商停止营业。

  近日,香港权证产品占大市成交份额处于高位。10月19日香港衍生产品市场曾创下历史纪录,窝轮和牛熊证产品成交金额分别为101亿港元和137亿港元,合计占当日港股成交额的42%。高企的成交份额使这一市场成为香港券商必争之地。

  低佣金收费无疑会成为吸引投资者的重要因素。“持续高企的轮证成交量会对正股市场造成破坏性。”招商证券董事总经理温天纳向本报记者表示,衍生产品成交量占市场成交份额不应超过20%。

  事实上,降低交易佣金只是香港中小券商解决生存难问题一步小棋。众多券商表示,今后将降低证券经纪佣金收入以提高盈利水平。

  耀才证券的业绩显示,截至2011年3月31日,其证券经纪业务占公司盈利的份额已从2010年60.3%下降至56.2%,而其期货、期权经纪及展融资利息收入均实现大幅提升。

  国泰君安国际2010年财务报告亦显示,其买卖与经纪业务占公司核心业务活动收益已从2009年的67.9%下跌至2010年的57.5%。阎峰向本报记者表示,未来国泰君安国际的佣金交易占盈利份额将越来越小, 展融资及其他融资、资产管理、沽空等业务将占更大份额。

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