【投中年会】PE行业：低市盈率下的投资机会

　　

　　【财新网】（记者 蒲俊）“我觉得在我们PE这个行当，可能是一个暴利行当，应该是说从今年作为一个标志，这个暴利时代结束了。”

　　10月27日2011中国投资年会·北京上，建银国际财富公司总经理许小林对于目前二级市场的低市盈率现状做出上述评论。

　　在许小林看来，目前的中国概念股危机中，有作假的企业，也有被错杀的企业，后者之中是存在机会。他还透露正在看一家这样的企业，”所有的生产基地和产品实际上是以中国为主，但是在这一轮里面，他现在的市盈率只有两倍多一点，非常低。美国证监会的调查，跟它都没有太多的关系。”

　　春华资本合伙人廉洁亦谈到已上市公司隐藏的价值。“在香港、美国上市的公司经历了IPO的阵痛，从尽职调查、管理层的想法，激励机制等方面更为完善。”当然，作为PE投资公开的上市公司，需要遵守很多原则。

　　春华基金于今年8月份完成了在美上市康鹏化学的私有化。“下市是一个投资公开市场对我们PE来讲，帮助公司的一个很好的机会，当然了不能盲目。”

　　对于企业的作假问题，许小林认为需要承认的是“既然是我们大家一直在8-15倍这个区间上谈，企业在对自己的估值上，一定有作假的冲动。”廉洁则表示，“有些时候是我们PE基金导致他们作假，大家比较浮躁。”

　　相较其他参与讨论的投资者，九鼎投资合伙人张磊则显得十分乐观，对于目前国内市场的市盈率，“我们的市盈率是不是也有一个国际惯例?我觉得不尽然，这跟我们的市场、我们的投资结构、我们经济增长的速度，我们的资金价格都有关系。”在他看来，20倍PE是靠谱的。■