蒂莫西·巴拉凯特：掘金全球交易所并购潮

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　　蒂莫西·巴拉凯特(Timothy Barakett) 曾是一名出色的曲棍球运动员，但此后却选择踏入投资领域。1995年，他为了创建阿提库斯资产管理公司（Atticus Capital LP）花费了6个月的时间到处募资，而几年后投资者们唯恐被他拒之门外。

　　历经金融危机的冲击后，巴拉凯特关闭了旗下两只最大的基金，开始淡出华尔街。尽管如此，投资者对他15年以来的投资业绩记忆犹新。阿提库斯资产管理公司的首只基金成立以来的年化收益率达到19.3%，资产管理规模也从最初的580万美元，一度于2007年飙升至200亿美元。这一业绩在一系列新兴的对冲基金业巨子中可谓名列前茅。

　　

　　重金押注少数个股

　　有人把巴拉凯特称作是一位老派的对冲基金经理。因为和目前大多数对冲基金经理的做法不同，他喜欢更大规模、更集中地投资于为数不多的几只股票，而且很少应用对冲工具。除此之外，他从不屑于在首次公开募股（IPO）股票中赚上一笔。

　　巴拉凯特的这一做法被认为承受着巨大的投资风险，然而他自己却不这么认为。《华尔街日报》曾在一篇报道中说，虽然一些大型基金在采用更为保守的投资策略后业绩普遍不佳，但巴拉凯特采取这一策略却赚了个盆满钵盈。

　　自1999年以来一直投资于阿提库斯基金的吉姆·古德温(Jim Goodwin)说：“他们的投资集中度比许多其他基金要高。但这也正是对他们创造业绩能力的考验。”

　　巴拉凯特在这方面的确表现出色。他可以根据宏观经济的动向选出未来即将发生巨变的行业。而一旦判断出潮流的方向，他就会从热门行业中挑选出最好的公司，然后下重注。还有熟悉他的业内人士指出，巴拉凯特还善于从那些非正式披露的信息中看出门道，并以此来指导自己的投资。

　　此外，在必要的时候，巴拉凯特也会变成一位激进的董事会成员，确保其所投资的公司按照他的想法行事，阿提库斯因此一度成为全球最大的激进型对冲基金公司。

　　在巴拉凯特的所有投资案例中，最令人叹为观止的是对全球交易所整合趋势的投资。早在2004年，他就开始在全球交易所中布局，到2006年底时，他已经持有德国证券交易所（Deutsche Borse） 9%的股份，成为德交所最大单一股东，同时也是泛欧证券交易所(Euronext) 的第一大股东以及纽约证券交易所的大股东，在全球证券交易所的并购交易中占有举足轻重的地位。

　　在此后几年的时间里，他联合科里斯多夫·霍恩(Christopher Hohn)的英国儿童投资基金（Children’s Investment Fund）阻挠德交所收购伦敦证券交易所，并迫使德交所将原定用于收购的款项配发给股东，行动成功之后，他转而支持德交所对泛欧证券交易所的并购行动，在德交所并购泛欧证券交易所失败后，它又转而支持随后的泛欧证券交易所与纽约证券交易所集团 (NYSE Group) 的合并。

　　

　　危机前达全盛时期

　　巴拉凯特的道路也并非一帆风顺。2002年时，他就曾经因受到企业信用危机的影响，出现了10%的亏损，此后的两年里也一直徘徊不前。不过，从不在意投资业绩起伏的他终于在2005年迎来了爆发式发展的春天。

　　在2005~2007年的3年中，他除了将大部分的资金投入到了全球各大证券交易所外，还投资了一些新兴市场国家的交易所。2007年，阿提库斯公司被孟买证券交易所(Bombay Stock Exchange)选中，收购了孟买交易所4%的股份。巴拉凯特通过这项投资进入了亚洲的交易所，他认为，对印度这样拥有巨大发展潜力的国家的交易所进行投资非常具有战略意义。

　　另外，巴拉凯特还投资矿业、金融以及跌路等公司。例如，2007年时，他曾投资于费尔普斯·道奇公司(Phelps Dodge Corp.)，并一度拥有该公司9%的股权。在投资过程中，他曾向费尔普斯·道奇公司管理层施加压力，要求他们提高对公司现金的使用水平，还曾经自己聘请投资银行家去为该公司寻找买家。最终，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. ）收购了费尔普斯·道奇公司，他也从中大赚了一笔。

　　这些投资给他的投资组合锦上添花，他也因此攀上了事业的巅峰。2005年，阿提库斯基金业绩增长率达到45%。2006年、2007年连续两年，投资业绩都保持在30%以上。在强大的业绩支持之下，基金的资产管理规模翻了五番，达到200亿美元。尤其是在2007年，资产规模增长了50亿美元，除5亿美元外，其余全部来自投资收益。而个人收入方面，巴拉凯特在2006年将5亿美元收入自己的腰包，在2007年，这一数字更是达7.5亿美元，在当年全美对冲基金经理人收入排名中位列第七。

　　

　　淡出投资界

　　巴拉凯特在金融危机之前的超高收益率给华尔街留下了深刻印象，但有人也开始担心，基金发展的速度与他在少量股票上下重注的做法是否可以让基金持久发展下去。而且，巴拉凯特的成功使得他的投资行为被很多对冲基金经理所模仿。对冲基金在一只股票上扎堆会导致这样一种危险的局面：头寸调整极快的对冲基金一旦开始抛售这类股票，巴拉凯特就将陷入困境。

　　巴拉凯特也意识到了这个问题，他开始采取措施来加大竞争对手模仿他的难度，比如开始进行无需对外公布的衍生金融产品交易等。但即便这样，他也没能躲过金融危机一劫。在市场疯狂抛售的巨大压力之下，阿提库斯基金业绩在2008年大跌25%，资产管理规模也降至不到100亿美元。2009年的1~7月，净值继续下跌6%，规模降至55亿美元。

　　2009年8月12日，巴拉凯特宣布关闭旗下六只基金中最大规模的两只基金，其中包括旗舰基金阿提库斯全球基金（Atticus Global）。

　　他在《致投资者的一封信》中称，“这完全是我个人的决定，长达15年都将注意力放在Atticus，我认为现在是时候重新评估自己的未来。在未来，我仍将担任主席兼首席执行官，并留任投资委员会，参加每月一次的投资委员会会议，但将花更多时间陪伴家人并开始将注意力转向慈善事业。”