国金证券１１月基金投策——稳健品种为核心 多维度提升弹性

　　

　　商报记者 姚晓丹

　　对于11月份基金投资组合，国金证券认为，投资者仍应以稳健品种作核心配置，同时考虑到政策结构性调整可能给市场带来阶段投资机会，筛选具备相对弹性的品种进行补充，以使组合达到攻守兼备的效果。

　　权益类开基：构建攻守兼备组合

　　在对权益类稳健型品种的选择上，国金证券分析师张剑辉指出，投资者可从风险收益水平角度，关注配比效果持续较好品种。具体选择上，国金证券认为大摩资源、富国天源等基金具备中长期优势。

　　他强调，投资者可适当搭配灵活型品种或持仓组合具备一定弹性的品种，以使整个组合具备攻守兼备特征。可从操作风格角度关注灵活型基金，包括较好择时能力、对市场机会的动态把握等角度进行选择。同时经过一定时间的调整，部分行业已具较好的估值安全边际，除具备较好的防御性亦开始具备进攻性。在品种选择上，富国天惠、嘉实优质等可侧重关注。

　　此外，结构性放松的措施也带来相关投资机会，包括新兴产业、文化产业近期已被着重强调，增值税改革试点也对相关行业提高利润带来积极作用，因此对于相关主题侧重投资的基金可适当关注。

　　固定收益开基：侧重高信用等级债基

　　“在债市回暖背景下债基净值整体回升，债性较纯的基金业绩回升明显。就短期市场看，尽管政策全面转向的可能较小，但经济基本面和通胀运行趋势有望对债市形成支撑，债基仍具较好配置价值。”张剑辉进一步强调，“尤其是从持有期收益角度看，侧重高信用等级的基金可重点关注。”

　　结合管理人固定收益投资管理能力及新股申购能力，国金证券认为可重点关注的产品如：国投增利、建信稳定增利、广发强债等基金。

　　封闭式基金：把握杠杆基金反弹收益

　　关于封基市场，传统封基折价较前期略有上升，经统计，目前25只传统封基平均折价9．48％。在平均剩余存续期3．14年背景下，平均到期年化收益率为3．33％，其中部分品种相对优势可适当关注。从财务数据看，能分红的基金数量不足一半，国金证券分析师王聃聃建议，可选择投资管理能力、折价率具备相对优势的品种关注，如金鑫、天元、丰和等。

　　观察场内交易的创新封基，上月杠杆基金受市场震荡下跌影响，净值损失较为严重，同时部分基金前期累计的高溢价水平得到较大改善，目前看，申万进取溢价率最高，银华鑫利、瑞福进取也超20％。申万进取3．2倍左右的杠杆率目前最高。

　　对于上市交易的高杠杆产品，王聃聃建议根据不同产品的基本面特征进行区分选择，较高溢价水平将制约其价格表现。对于高风险偏好投资者，考虑市场底部区间会有阶段反弹机会，可结合溢价率变化、杠杆水平适当关注建信进取、国泰进取等。