提前布局商业零售股（板块分析）

　　

　　■ 本报记者 赵怡雯

　　近期，A股市场的资金始终徘徊在传媒、互联网、物联网、云计算、软件等新产生的热点板块上。然而，随着这些热点板块的估值被不断推高，逐利的资金也会随时调转方向，此时一些业绩较为确定、估值相对较低的板块便会成为资金的新宠。市场人士认为，当前并非是“热门板块”的商业零售股，却到了可以布局的时候。

　　商业零售上市公司已经出炉的三季报显示，行业第三季度19.8%的收入增速超出第二季度0.33个百分点，前三季度实现21.5%的收入增长。海通证券在报告中预计，2011全年商业零售收入增速有望超20%，行业整体中长期依然看好。

　　“从历史情况来看，第四季度消费需求会逐月回升，尤其是第四季度后期，商业零售企业的业绩应该会出现回暖。”上海一位券商集合理财投资经理向记者指出，“目前商业零售板块的估值较低，是提前布局的好时机。”

　　海通证券指出，目前零售板块市盈率（PE）为27.6倍（重点公司2011年动态PE为23倍左右），处于历史相对低位，但相对沪深300的溢价率为2.42倍，处于历史中枢上端。然而，这样的估值相比零售行业25%－30%的行业净利润平均增速而言，可以有更好的提升空间。

　　“目前正是验证行业增速和投资价值的时刻，并且在行业估值再次杀跌到底部区域时，我们相信行业的绝对和相对业绩表现将使其迎来估值修复的投资机会。”海通证券批发和零售贸易行业分析师路颖认为，“从短期而言，第三季度增速超过30%的公司可望有良好表现。”

　　而在政策方面，渤海证券认为，最近三部委联合发文“要求做好‘十二五’扩大消费工作”，以及以上海为试点拉开税改大幕，各项消费利好政策频出。零售作为今年的滞涨消费品种，今后的安全性较高。

　　考虑到消费者信心未受到经济放缓的明显影响，国泰君安预期，第四季度旺季因素将带动商业零售行业保持较快增长。国泰君安建议投资者，可以重点关注商业零售的细分行业和公司，比如百货行业和黄金珠宝行业等。