道明光学（002632）11月8日申购指南

　　中国网11月7日讯 道明光学（002632）11月8日实施申购，以下是申购指南：

　　1、申购简称和代码

　　申购简称：道明光学

　　申购代码：002632

　　2、申购时间

　　2011年11月8日（T日），在深交所正常交易时间内（上午9:30至11:30，下午13:00至15:00）进行。如遇重大突发事件或不可抗力因素影响本次发行，则按申购当日通知办理。

　　3、发行数量

　　本次发行股份数量为2，667万股。其中，网下发行数量为532万股，占本次发行数量的19.95%；，其中网下发行数量为532万股，网上定价发行数量为2135万股。

　　 4、申购价格

　　 通过初步询价确定本次发行价格为23．00元／股，此价格对应的市盈率为：

　　（1）50．00倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行前的总股数计算）；

　　（2）67．65倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数按本次发行2，667万股计算）。

　　 5、申购数量

　　 （1）本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，申购上限不得超过21，000股，对于申购数量超过申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。

　　（2）投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。每只新股发行，每一证券账户只能申购一次。新股申购委托一经深交所交易系统确认，不得撤销。证券账户注册资料中"账户持有人名称"相同且"有效身份证明文件号码"相同的多个证券账户（以2011年11月8日账户注册资料为准）参与本次网上发行申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。

　　（3）投资者必须遵守相关法律法规及中国证监会的有关规定，并自行承担相应的法律责任。

　　6、主营业务情况：

　　道明光学的主营业务为反光材料及反光制品的研发、设计及生产，主要产品包括各规格、各等级的反光膜、反光布及以反光膜和反光布为原材料制造的反光制品。

　　7、募集资金用途：

　　本次的募投项目主要包括年产3000万平方米反光材料生产线项目，预计投资额45000万元。

　　8、保荐人：

　　海通证券股份有限公司

　　9、券商估值：

　　国泰君安：道明光学建议申购区间为16.20-19.44元

　　本次募集项目将投向年产“3000万平方米反光材料生产线”，公司中高端反光材料供不应求，2010年产能利用率为114.55%，投产后将缓解产能瓶颈，增强竞争力。我们预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为0.72、0.93、1.37元，可比上市公司估值水平在23-50倍，公司上市后给予2011年25-30倍PE，合理股价为18.00-21.60元，建议申购区间为16.20-19.44元。

　　宏源证券：道明光学合理申购价格在13.5-19.5元之间

　　市场需求主要靠政策驱动。我国对反光材料的需求主要依赖于政府的政策驱动，道路标识牌与车身安全标识等等的需求潜力巨大，据相关测算，到2015年，道路标识牌所需反光膜达到1703万平方米，汽车车身安全标识所需反光膜达到937万平方米，除此之外，在通信、电力、广告、户外等的广泛应用，对反光材料的需求拉动也是有力的。交易的对手存在一定的风险。我国反光膜需求量的增长主要来自于政策的驱动，汽车车身及牌照的需求是随着其产量稳步提升的，但道路标牌的需求则与道路所在地政府采购有关，一、由于目前各地政府财政吃紧，政府隔次采购的时间有望缩短，采购的回款也会拉长。公司在竞争中面临的挑战是巨大的。未来巨大的反光膜市场的确是个香饽饽，但市场相对比较分散，而且很大的一块蛋糕是和各地政府打交道，政府又有困难，总体评估下来，分散的市场对公司开拓业务提出了挑战，这样的企业在A股也有，总体上不能面对这样一份蛋糕就脑袋发热，我认为公司面临的挑战蛮大的，其实局限并不仅仅在产能的限制上。业绩预测。我们预测公司2011-2013年的EPS分别为0.54元，0.78元，1.22元。投资建议。根据公司的市场特点，给予25X估值，我们建议申购价格在13.5-19.5元之间较为合适。