A股升势放缓 反弹幅度不宜乐观

作者: ■本报记者童芬芬

　　在持续了两周的反弹行情中，上证综指成功站稳2500点上方。伴随着欧债危机暂缓、四季度信贷边际增加预期的增强，A股于内于外似乎都迎来了反弹的最佳时机。但就在乐观者们将走势定位A股已进入反转时，7日，沪深两市又开始了放缓的脚步，当日，沪深两市股指均出现小幅回调，同时成交量也出现了一定萎缩。

　　对于接下来的A股走势，是不是只是进入短期的一段反弹行情？还是市场已经迎接来了真正拐点？不少券商对此的看法存在较大的分歧。

　　A股上涨脚步放缓

　　在经历了两周放量反弹行情后，沪深两市本周一开始放缓了上涨的步伐，同时成交量也在继续萎缩，较上周五同比减少22%。

　　具体来看，上证综指周一以2518.90点低开，随后在水泥、保险、券商、地产等权重板块的带动下出现快速回调，短线获利盘的涌出更是使得股指跌势加速。不过股指很快就在前期热点的教育传媒带动下出现快速回升，并一度翻红。由于市场短线获利盘较多、再加市场追高意愿不强，股指在摸高2536.18点后又开始震荡下行，并最终以2509.80点的全天低位收盘，下跌18.50点，跌幅为0.73%。深成指报收10591.66点，下跌107.83点，跌幅为1.01%。两市合计成交1510亿元，较上一交易日减少429亿元。

　　从盘面来看，黄金股、钢铁、教育传媒、LED等板块出现逆市上升，而水泥建材、保险、券商、地产等权重板块则整体跌幅居前。两市全天合计资金净流出达到30.35亿元，资金短线获利回吐迹象明显。

　　制约反弹的原因，机构认为有四大因素压制所致，一是上周五G20峰会没有达成像样的协议，导致欧美股市小幅下跌，对A股有负面影响；二是本周仍有6家公司上会，证监会表示新股审核节奏未变，其密集发行不利于股市；三是温家宝总理公开表示下调房价是国家坚定的政策，对地产形成较大的利空打压；四是主流热点的消退。

　　机构观点认为，本轮领涨文化传媒和环保概念明显出现消退迹象，使做多人气有所散失。短期大盘有望通过强势震荡化解调整压力，投资者注意手中个股波段操作，可关注新能源、农业、超跌反弹概念股。后期反弹幅度不宜乐观

　　经历了两周的反复反弹，7日沪深两市开始明显股指上行遇到明显阻力，投资者不免开始担心本轮反弹是否面临终结？

　　从商一周上涨行情分析来看，业内人士表示，上周上证综指周收益率为2.22%；所有行业都上涨，信息技术、农林牧渔和文化传播板块涨幅居前，其中信息技术和农林牧渔行业涨幅在6%以上；房地产、采掘行业和交运仓储板块涨幅居后，房地产板块涨幅在1%以内。上周央行实现资金净投放，资金价格明显回落。

　　在业内人士看来，在通胀及经济增速同时下行的背景下，近期货币政策不会全面放松，央行仍将主要依靠公开市场操作来维护银行间流动性。考虑到近期央行对市场流动性明显呵护，预计后期资金面骤紧的可能性较小。

　　业内人士认为，国内政策面的改善预期和资金面的松动使市场继续维持了强势格局，主题投资特征明显，市场成交量继续放大，做多意愿强烈。本周三将公布10月CPI数据，市场普遍预期该数据将确认通胀拐点已现，这将进一步加强对政策放松的预期，因此政策市行情短期仍将延续。

　　“但值得注意的是，新股并未停发，地产调控力度并未放松，此时言反转还为时过早。另外欧债危机并未平息且有从希腊向意大利加速扩散的迹象，上周的G20会议并未达成任何实质性协议，因此对本轮A股反弹幅度不宜过于乐观。”业内人士认为。

　　从技术上看，由于日线KDJ指标高位钝化，需要技术性调整，加上需要确认2500点，因此短期调整势在必行，但业内人士认为，这个调整也有利于大盘后期继续反弹。

　　未来走势须看政策微调

　　在经历前两周大幅上攻后，市场存在着调整的预期，市场人士认为，不管是从清洗获利盘的角度来看，还是从技术性的角度，大盘都需要修复，这反而有助于市场反攻。那么，接下来的A股市场究竟会朝何处去？市场人士认为，只有政策微调的明朗化，市场才会有持续做多题材股的信心和勇气。

　　对接下来的A股市场走势，机构观点认为，近期市场会再2500点至2550点之间持续窄幅震荡运行区间。之所以这么认为主要是趋于以下两大原因。一是技术面面临3067点调整以来的下降通道上轨的压力区域附近，技术上存在短线回调需求，短线的获利盘回吐压力沉重。二是外围市场环境再度陷入了不确定状态。G20峰会没有对德法提出的解决欧洲债务危机方案予以通过。导致欧洲债务危机再度面临强大的不确定性。所以，短期市场在受到以上两大负面因素的影响下，市场的上涨动能逐渐匮乏，后市调整的可能性依旧较大。

　　另一个较为主流的观点则认为，近日市场已经几日没有较好的热点，短期出现热点空白，无法形成较好的赚钱效应，来吸引场外资金的持续流入，在没有形成突出的市场亮点前，沪指有望持续整理，经过一定的盘实后将再次在题材股的带领下上攻。

　　而东方证券潘敏立则撰文指出，从整个行情回升的目标来看，如果以10%的反弹目标来测算的话，那应该可以到达2537点。从更乐观的角度来看，如果以15%至20%的反弹目标来测算的话，那么就应该可以到达2653点至2768点。而市场的赚钱效应一旦出来，就可以吸引外围资金入市，那么超越目标也是完全可能的，并有望越走越强。

　　那么未来究竟依靠什么来支持这波阶段性行情呢？潘敏立认为，在货币政策仍需观察、新股扩容暂时不会减速、国际形势依然较为复杂和反复、年底资金又紧缺的前提下，剩下可依赖的就只有国内通胀回落和财政政策的微调了。