北斗星通打造应用全产业链

　　

　　公司是A股唯一一个主营北斗/GPS导航模块的公司，主攻高端模块应用市场。通过与Novtel的长期合作，积累了丰富的板卡设计经验，其生产的北斗/GPSGNSS板卡的技术优势使其在港口机械控制、测绘、海洋渔业等领域保持领先地位。同时公司积极布局，以导航为抓手切入汽车电子领域。

　　北斗卫星地面设备的产业制高点在于GNSS芯片，2009年3月，公司与韩绍伟博士（美国麦哲伦公司首席研究员，多项卫星导航定位技术专利的发明人）合资成立和芯星通公司（公司控股70%），从事北斗GNSS芯片研发。

　　2010年9月，公司发布多系统多频率卫星导航SOC芯片；2011年在北斗主管部门组织的实物比测中公司研发的基带芯片和多模OEM板卡分别获得第一名，射频芯片获得第四名。

　　投资评级与估值。我们预计2011-2013年公司EPS分别为0.33元、0.50元和0.75元，对应的PE分别为84倍、56倍和37倍，鉴于公司未来业绩超预期可能性较大且弹性较大，维持”增持“评级。（李晓光）