资本市场失守 房地产开始洗牌

　　中房信或主动退市释放诸多信号

　　本报记者 刘红霞报道

　　续上海复地在香港退市后，中国房产信息集团（以下简称中房信）近日也表示或将主动从纳斯达克退市。在本轮房地产调控周期，中房信的主动退市被视为一个行业洗牌的经典案例。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在近期撰文指出，从现在开始，中国房地产市场正迎来真正意义的一次大调整，其特点除了一二线楼市价格普遍下跌外，金融资本与产业资本的互动将可能激发部分上市企业退市或私有化倾向。

　　其实，这一结果早有迹象可循。亚豪机构市场总监郭毅在接受《中国产经新闻》记者采访时指出，从楼市成交量下降的那一刻开始，我国房地产市场的冬天就已经来临。成交量下降就意味着开发商的现金流受到很大影响，预售回款和融资是补充现金流很重要的途径，但在目前政策调控下似乎并不容易“操作”。

　　“目前，正是企业和政策博弈的一个过程。如果楼市调控政策不放松，那么房地产市场将真正进入‘寒冬’。”中投顾问房地产行业研究员殷旭飞在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

　　目前步入“寒冬”的房地产企业绝不只是个别。“据估计，至少有3成的房企目前处境困难。”易居中国上海房屋销售有限公司执行总经理孙华良表示。

　　“市场好的时候，企业会以利润为首要目标。但市场不好时，控制风险则是眼下最主要的。”郭毅表示，如果市场一直处于如此萧条状态，销售不畅，加上信贷紧缩，那么再持续一段时间后，中国将会有很多房地产商将面临倒闭状态。

　　郭毅的担忧很可能会成为现实。深圳证券信息有限公司统计显示，今年上半年，上市房企负债总额已突破万亿元，同比上涨41.29%。其中绝大部分是流动性负债。有业内人士预言，今年底至明年初，房企资金链危机将进一步加深。

　　虽然目前开始陷入困境的开发商正在增多，但国家调控的决心却未改变。不过，房地产占我国GDP的比重较高，而且事关国计民生，我国又不能任其发展。据孙华良预测，政府应该会有所“行动”，但要在开发商们出现更大规模降价潮之后才会实现。因此，房地产行业必须自己找到存活的空间。

　　殷旭飞建议，首先，企业应加快项目开发销售节奏，以此加速资金回流，保证资金链稳健，这一措施需要房企重新定位行业利润率；其次，企业应当积极扩大融资渠道，在合理的融资成本下保持企业的项目扩张趋势，有规模的抵御市场波动，从而摆脱政策调控风险。

　　郭毅也表示，在限购、限贷的楼市调控政策不放松的情况下，开发商只有降价出货，不要对将来市场的走向和政策调控抱有一丝丝侥幸的心理；同时在企业经营有保障的基础之上，仍有充裕现金流的企业，可以投资一些质量更好、性价比更高的地块，为企业长远的发展提前布局。

　　如果形势继续恶化，房地产行业可能会出现兼并和收购。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，房地产行业已逐步进入行业洗牌与调整阶段。中长期行业的分化与整合，房地产行业的破产、兼并与收购将成为常态。