华生：上市公司调节融资结构应自主发债

　　

　　新华08网11月11日讯（钟奕）第七届中国证券市场年会11日在北京举行。经济学家、燕京华侨大学校长华生表示， 中国资本市场目前呈现两个”扭曲“，想解决这个问题应要上市公司自主发债，这样将有利于调节融资结构。

　　华生表示，目前中国资本市场的问题主要是承担着两个扭曲。第一个是价格信号的扭曲，资本市场上最重要的价格信号就是利息。现在存款是负利息，在负利息的政策下导致了整个资源的错配，一部分政府和大企业享受了优惠的低利息的资金配备，同时相当部分的中小企业在融资成本上面上升到非常高非常困难的情况。第二个资本市场的主要问题是直接融资和间接融资严重失衡，大部分是靠银行的间接融资，证券融资、股市融资比例很小。

　　华生认为，资本市场面临着两个重大的价格信号的扭曲和直接和间接融资结构的扭曲的情况下，改革的突破口应该是方便上市公司自主发债。现在虽然手续已经简化了，证监会已经采取了一些措施，但是当上市公司自身不能够自主发债的时候，它是不能够大规模的调节融资结构的。对于现在的股票市场回报率总体比较低的情况下，如果大力发展公司的债券融资可以带来几个方面的好处，对全局对整个资本市场有几个方面的作用。