争发小微企业金融债：中小银行意在缓解流动性压力

　　记者 孟扬

　　发行小微企业金融债有利于改善银行资产负债结构，降低负债成本和存贷比。从银行资产负债管理角度看，金融债拓宽了银行融资渠道，有利于银行负债结构最优化选择，在负债的流动性和成本中寻找更优平衡，更有利于中小银行缓解存款吸收压力，释放放贷能力。

　　11月9日，民生银行发布公告称，监管部门同意其在全国银行间债券市场发行金额不超过500亿元人民币的金融债券，所募集资金应全部用于支持小微企业贷款。

　　争发小微企业金融债的不止民生银行一家。据了解，兴业银行、深发展、浦发银行、杭州银行均已向监管部门递交申请，拟发行小微企业贷款专项金融债。

　　与大型银行相比，在从紧的政策背景下，中小银行面临更严峻的流动性压力。对于中小银行来说，争发小微企业金融债不仅是响应支持小微企业的政策号召，更重要的是改善资产负债结构，缓解存贷比“触警”窘境。

　　中小银行发债热情高涨

　　在获得银监会的批准后，民生银行目前已向央行递交小微企业金融债发行申请。虽然发行时间和发行利率尚未确定，但可以确定的是，民生银行此次发债所募集的资金应全部用于支持小微企业贷款。

　　除民生银行外，兴业银行、深发展、浦发银行、杭州银行均明确表示，已向监管部门递交了发行小微企业金融债申请，拟发行债券金额分别为300亿元、200亿元、300亿元和80亿元。

　　距10月24日银监会下发《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》（以下简称《补充通知》）仅半月之隔，申请发行小微企业金融债的银行就如此之多，且申请发行金融债累计数额已超过1000亿元，可见银行参与热情之高。

　　记者注意到，为缓解中小企业融资难问题，近期监管部门出台了一系列新政支持商业银行开展小微企业贷款，其中最大亮点就在于推出小微企业贷款的专项金融债。而近日，刚刚履新的银监会主席尚福林在首次接受媒体采访时也表示，银监会在机构准入、资本补充、不良容忍度等方面出台了一系列政策措施，更好地支持小微企业发展。

　　“支持商业银行开展小微企业贷款已成为重要的监管政策，民生银行的发债申请从政策出炉到最后的获批，仅用了半个月的时间，速度之快超出业界预料，可见监管部门对银行支持小微企业推动力度之大。”一位银行业分析人士表示。

　　缓解存贷比压力是动因

　　事实上，发行小微企业金融债对银行最大的益处在于，根据《补充通知》，该债项所对应的单户授信总额500万元（含）以下的小微企业贷款在计算“小型微型企业调整后存贷比”时，可以在分子项中予以扣除。

　　市场人士普遍认为，在存贷比考核严厉的境况下，上述规定对流动性压力普遍较大的中小银行更具吸引力。“发行小微企业金融债有利于改善银行资产负债结构，降低负债成本和存贷比。从银行资产负债管理角度看，金融债拓宽了银行融资渠道，有利于银行负债结构最优化选择，在负债的流动性和成本中寻找更优平衡，更有利于中小银行缓解存款吸收压力，释放放贷能力。”华泰联合证券分析师戴志锋表示。

　　三季报数据显示，多家股份制上市银行存贷比超过或接近监管红线。其中，招商银行存贷比为76.46%，民生银行为75.54%，超过了75%的监管红线。华夏银行、中信银行、深发展、浦发银行、光大银行、兴业银行的存贷比也都超过70%。

　　“在政策微调的导向下，未来流向重点行业和项目以及小微企业的信贷可望加快。同时小企业金融债的发行会助银行一臂之力，缓解其资金来源偏紧状况。”交通银行首席经济学家连平说。

　　除缓解存贷比压力外，发行小微企业金融债还有利于增加银行盈利。以民生银行为例，“5年期民生银行金融债的发行利率在5%左右，金融债作为长期稳定资金来源，能替代银行高成本资金来源，目前最有效的替代是对长期协议存款的替代，5年期协议存款利率在6.5%左右。金融债发行使得该部分资金成本下降1.5%。静态测算，500亿元金融债将提升民生银行净息差4个基点。”戴志锋表示。

　　严控资金流向

　　虽然小微企业金融债受到银行追捧，但对于如何确保发债募集的资金全部用于支持小微企业目前业界尚存担忧。

　　根据《补充通知》，申请发行小企业专项债券的银行应书面承诺，将发行金融债筹集的资金全部用于发放小微企业贷款。

　　银监会也要求，各级监管机构应在日常监管中对获准发行小微企业贷款专项金融债的银行进行动态监测和抽样调查，严格监管发债募集资金的流向，确保资金全部用于发放小微企业贷款。

　　“发行小微企业金融债过程当中，一方面银行一定要坚持风险控制，坚持定向宽松的目标。对于那些需要被救助、救急的企业，要对他们进行体检，不要盲目的一刀切。另一方面，也需要监管部门有更多细则规定，引导这些钱的流向。一定要对这笔资金的投向有比较严格、审慎的监管。这样才会避免这笔资金被浪费，或者是进了不该进的地方造成更大的风险。”国泰君安证券银行业分析师伍永刚表示。

　　“把握好小微企业金融债的资金流向，保证银行切实加大小微企业贷款支持力度，会对众多小微企业产生实质性益处。”连平表示。

　　实际上，今年以来，在监管政策的积极推动下和银行调整信贷结构的驱动下，商业银行一直在加大对中小企业的信贷投放。

　　三季报数据显示，在今年整体信贷趋紧的情况下，各家银行的小企业贷款均呈现高速增长态势。各行前三季度小企业贷款增速都明显超过30%，成为银行信贷结构调整的一大亮点。其中，华夏银行第三季度小企业纯贷款在全行纯贷款余额中占比达20.36%，较上季度末提高0.44个百分点，较年初提高1.17个百分点；民生银行“商贷通”贷款余额2141.96亿元，比上年末增加552.10亿元，增长34.73%；深发展小微贷款余额394亿元，较年初增长84%；招行中小企业贷款余额为4555.03亿元，比年初增加670.85亿元；中小企业贷款占企业贷款总余额的52.88%，比年初提高了3.16个百分点。