淘金成长型基金

　　卢远香

　　20只累计收益率超过400%的长跑健将中，有19只基金在晨星股票投资风格箱中属于成长型风格。

　　基金近期的言论和已经披露的三季报显示，基金经理们“言”“行”一致地力挺成长股。而对个人投资者而言，找出那些投资成长股的基金，或许能在未来一年获得不错的收益。

　　关注成长型基金

　　10月以来，一系列政策微调的信号频现，在温总理提出“适时适度预调微调”之后，A股迎来了反弹行情。但市场普遍认为，这更多是反弹而不是反转，真正的右侧信号可能还需要等待。

　　“在市场的反弹过程中,政策驱动以及估值修复的板块可能具有较好的投资机会。政策驱动包括文化产业、环保、水利、农业补贴、战略新兴产业等等，业绩稳定性可以关注部分消费类个股。分析这些板块，更多是集中在偏成长的股票中。”海通证券首席基金分析师娄静建议投资者关注中高仓位的成长型基金。

　　按照基金经理的投资风格，基金分为价值型、成长型和平衡型。而在今年三季度，基金投资风格开始趋向成长。基金三季报显示，基金减持金属非金属、金融保险和机械设备、石油化学和电力等价值型股票，增持食品饮料、医药生物、电子、文化产业等盈利增长较为确定的成长股。

　　那么，哪些是值得关注的成长风格的基金呢？对此，海通证券推荐的基金品种是富国天惠、国泰金鹰增长、兴全有机增长、银河行业优选、东方精选等。这些基金的共同点都是仓位变化较小，注重选股，保持行业集中度和持股集中度。

　　例如，“银河行业优选偏好中小盘成长股，2011年三季度对成长股的配置更是突出，信息技术行业配置比例达到32%。”“富国天惠是不择时、通过个股和行业的调整而具有长期良好超额收益的典型代表，其青睐稳定竞争力的成长股，个股持有周期长。”

　　国金证券基金研究中心总经理张剑辉同样建议投资者侧重关注擅长把握能够穿越周期的成长股的基金，如富国天惠、嘉实优质、国富潜力、广发聚瑞、领先增长等。他认为，这些基金擅长通过选股构建有安全边际的品种，虽然股票仓位较高，但在震荡环境中仍具有一定的安全性，同时在反弹中也更具备弹性。

　　德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春也看好成长风格的投资机会，但他更看好的基金是嘉实增长、广发聚瑞、汇添富价值、南方价值、兴全有机增长、诺安灵活配置等。

　　成长型基金业绩领跑

　　在这些基金分析师看来，基于中国市场偏成长的特点，成长性投资获取超额收益的概率比较大。因此，他们认为，从长期的投资周期看，成长型基金亦是不错的投资品种。因为从过去三年、五年的数据显示，这类基金“最会赚钱”。

　　天相数据统计显示，偏成长风格的基金长期业绩更为突出。在2006至2010五年内,共有20只开放式偏股型基金的累计收益率超过400%，大幅超越沪深300指数238.76%的涨幅。它们分别是富国天益、银华优选、泰达精选、华夏大盘精选、嘉实增长、富国天惠等。

　　而在这20只累计收益率超过400%的长跑健将中，有19只基金在晨星股票投资风格箱中属于成长型风格。同时，开放式基金自2003年开始排名以来，除2007年和2009年是非成长风格的基金夺冠外，其他6年均为成长风格的基金取得业绩冠军。

　　除了五年周期的业绩指标，在过去三年的震荡市场中，A股市场同样体现出成长性投资风格占优的特点。

　　“在截至2011年8月末的过去三年里，中证100指数涨幅不到10%，中证200涨幅超过7成，而代表着更强成长性的中证500指数涨幅接近1倍。”晨星(中国)研究中心的梁锐汉认为，这说明过去三年成长性投资风格占优。同时，秉承成长股投资的基金，同样创造出优秀的业绩。

　　据梁锐汉介绍，从过去三年的年化回报看，嘉实优质企业、国泰金鹰增长、富国天惠成长和新华优选成长分别为16.84%、18.5%、21.23%和30.86%，均排在同类基金的前五分之一，其中富国天惠成长和新华优选成长更是排名同类的前3%和1%。

　　在业内人士看来，成长基金能长线胜出的关键因素在于处于高速成长期的中国经济，为成长企业提供了丰富土壤。

　　“中国是偏成长的市场，相对而言，偏高成长的企业有更好的机会。”江赛春认为，中国过往的经济增长模式不可持续，周期股难以保持盈利的高增长。相反，在经济转型和产业升级的过程中，代表着“创新+成长”的成长股将获得更多机会。

　　本版文章均由本报记者卢远香采写