周评：本周仓位策略转向积极 债市成众爱

　　

　　新华08网北京11月12日电(记者陶俊洁 赵晓辉)本周(11月7日-11日一周)股市表现反复，市场在持续两周的反弹后进入震荡整理阶段，从仓位操作来看，基金对后市判断乐观情绪升温，仓位策略逐渐转向积极，基金经理普遍看好债市机会。

　　根据德圣基金研究中心公布的数据，本周偏股方向基金平均仓位相比上周有较小幅度上升，可比主动股票基金加权平均仓位为82.51%，相比上周上升0.49个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.50%，相比上周上升0.27个百分点；配置混合型基金加权平均仓位69.19%，相比上周显著上升2.17个百分点。

　　股市虽在连续反弹之后显露调整疲态，但基金对后市乐观情绪正在升温，对市场环境转好的判断趋于明确。确认反弹后，轻仓基金本周大幅度增加仓位，向行业平均仓位水平靠拢，其中尤以轻仓的中小盘风格基金为甚，如信达中小盘、中邮中小盘、泰达中小盘、华商动态等基金主动增持幅度均超过10%。

　　从公司角度看，一贯仓位偏轻、策略偏空的部分基金公司也开始改变策略，如信达、泰达、中银等旗下偏股基金普遍大幅增仓。相反，在减仓基金中，较多看到仓位水平较高的大公司旗下基金产品，如易方达、嘉实、华夏等旗下多只基金有较明显的主动减仓，这应是借反弹回调之机优化持仓结构的结果。

　　本周市场呈现股弱债强走势，偏股基金平均取得负向收益，偏债基金平均取得正收益。相比股市的震荡，债市已经反转，德圣基金研究中心首席分析师江赛春说，对于债基投资者而言，稳健者继续配置纯债品种，激进者可以增加偏债基金配置比重。

　　嘉实基金首席投资官戴京焦指出，伴随通胀水平回落，未来政策的着眼点或逐步转移至推动经济增长，这将为债市营造”偏暖“的投资环境。戴京焦表示，从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市，着眼于中长线行情，债券的投资机会相对比较确定。

　　在经济数据和资金面相对宽松的利好支撑下，债券市场或将维持较强态势，其中，中高等级信用债的投资机会可以关注。富国基金表示，经济下行周期的确认、通胀出现拐点继续回落、货币政策宽松预期和债券到期收益率下行，是支撑此轮债市反弹的重要因素。在数据和资金面双重利好的支撑下，债券市场或将继续维持较强态势。