信贷初现松动 结构性调整助小微企业解渴

　　

　　新华08网北京11月12日电题 新华社记者岳瑞芳、吴雨、任峰

　　在连续三周净回笼资金后，央行最近两周在公开市场实施资金净投放操作。反映货币”松紧“程度的10年期国债收益率也从9月22日的4.09%持续下跌至11月1日的3.74%。此前有报道称，工、农、中、建四大国有商业银行10月份新增贷款规模高达1400多亿元。在各种消息刺激下，关于信贷”闸门“放松的声音四起。上述信号是否意味着年底市场流动性将趋向宽裕?小微企业”钱紧“问题能否得到缓解?记者对此进行了调查。

　　银行信贷初现”放松“信号 ”结构性调整“体现政策灵活性

　　近期，业界关于信贷政策放松、年底贷款增加的传闻不断。据《中国证券报》报道，工、农、中、建四大国有商业银行10月份新增贷款规模为1400多亿元，仅10月21日至27日5个工作日内，新增信贷就猛增600多亿元。有分析认为，这是货币政策释放出的微调信号，前三季度趋紧的信贷有望”松绑“。各家银行为达到年初设定的全年新增贷款目标，或将放松四季度信贷额度。

　　中国人民银行11日发布的最新统计数据也显示，10月份，我国新增人民币贷款5868亿元，较9月份的4700亿元出现较大反弹。交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，从10月新增贷款较上月明显回升来看，信贷投放已开始向部分领域放松，这在一定程度上表明，有信贷投放能力(贷存比较低、资本充足水平较高)的银行正在加大信贷投放。

　　然而在采访中记者发现，银行界人士对此看法相对谨慎。在京一家大型国有商业银行战略部门研究人员告诉记者，他们目前并未收到总行有关调整信贷节奏的通知。

　　此前，银监会在10月24日出台了《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，通知要求，商业银行加大对小型微型企业的贷款投放，努力实现小型微型企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平，并重点加大对单户授信总额500万元(含)以下小型微型企业的信贷支持。

　　中国银行战略发展部副总经理宗良认为，目前银行信贷总体保持合理增速，同时体现了政策的灵活性。他认为，此次调整并非增量上的大幅调整，而是定向增加的结构性调整。

　　另一值得关注的变化是，10年期国债收益率从9月22日的4.09%持续下跌至11月1日的3.74%。对此，国泰君安宏观债券首席研究员姜超分析认为，国内银行主要的资产配置集中在债券和贷款上。当银行资金充裕时，通常会优先配置国债。因此，在某种程度上，国债收益率的变化反映银行资金状况，国债收益率的下降可以看作是货币宽松的信号。但他同时表示，银行内的货币宽松并不一定代表信贷宽松，资金是否会流向实体经济尚需观察。

　　除贷款规模增加外，央行近期在公开市场的净投放操作也被解读为政策微调的信号。国海证券一位分析师认为，公开市场操作只能影响短期资金面，货币政策实质性松动仍主要体现在信贷投放规模的增加。如果自10月底以来的信贷投放加大的趋势得以延续，即便短期效果有限，到明年还将会对经济增长产生较大的拉动作用。因此，相比于公开市场操作，信贷政策方面的变化更为重要。

　　”预调微调“不改”从紧“货币政策四季度市场流动性或增强

　　金融问题专家赵庆明认为，一系列扶植政策的出台，使得信贷投放成为必然需求，预计四季度信贷相对三季度将显得”宽松“不少。鄂永健预计，年内信贷投放规模有所扩大，11、12两月新增贷款可能在6000亿-6500亿元的区间，全年新增贷款在7.5万亿元左右。

　　”银行虽然年初有信贷计划，但是也会根据政策形势进行调整，“赵庆明说，”目前信贷确有放松迹象，这与当前出台一系列政策推动小微企业发展关系紧密。“

　　10月中旬，国务院常务会议出台支持小型微型企业的举措。此间分析人士普遍认为，针对小微企业的一系列措施成为四季度流动性或将增强的重要依据。据赵庆明介绍，银行在全年信贷分布一般遵循3:3:2:2的比例，上半年增长较快，第四季度普遍较少。”但今年四季度较往年来说相对较多，这也符合当前要求。“

　　瑞银证券分析师则认为，目前货币政策并无实质性改变，存贷比和资本充足率等指标仍将约束银行大规模放贷。尽管4季度理财产品收益率下降和CPI下降将使存款有所回流，但不足以支持大规模放贷；首批支持小微企业贷款发行的金融债数量有限，不会产生显著影响；另外，无论是出于资本金的考虑，还是出于年末放贷收益率的考虑，银行自身并没有很大冲动去大规模放贷。

　　中信银行信贷管理部总经理孙建林也认为，虽然上层释放出”微调“信号，但并不会改变从紧的货币政策的大前提。”信贷规模或将调整为定向增加，向国家宏观政策支持的行业倾斜，比如小企业贷款和个人消费贷款领域。“

　　多家银行信贷向小微企业”倾斜“ ”钱紧“状况有望缓解

　　正如孙建林所言，记者在采访中发现，虽然银行对信贷政策是否由紧变松出言谨慎，但纷纷表示，将对小微企业予以信贷倾斜。

　　据记者了解，农行日前出台了支持小型和微型企业健康发展的十二项措施，其中提到，将增加年度信贷投放，努力满足小微企业合理融资需求。农行三季报显示，截至9月末，农行小企业贷款余额超过5400亿元，比年初增加850亿元。这与要求确保全年增量不低于1000亿元还相差150亿元，预计四季度，农行对小企业信贷额度仍有不少余地。

　　与此同时，中行也计划全年小企业贷款新增1200亿元以上，小企业贷款增速预计超过全行贷款平均增速30个百分点以上。交通银行则承诺，保持信贷额度的平稳投放，原则上不抽资不压贷，小企业贷款增速要高于贷款平均增速；对已有风险的企业，在生产运营正常的情况下维持存量信贷业务的审批和投放，帮助企业渡过难关。

　　中信银行高层也表示，监管层出台的多项措施确实为银行发展小企业业务提供了有利条件，中信银行将会把更多的信贷资源向小企业倾斜。

　　孙建林说，从以往历史经验看，紧缩的宏观政策会绷紧企业的资金链，从而导致银行贷款不良率上升，并最终降低银行对小企业贷款业务的积极性。”此前监管层已经放宽了资本容忍度，近期又有‘微调’信号放出，这对银行是利好消息，可能在一定程度上会缓解小微企业的‘钱紧’状况。“

　　日前，中国银行业协会与普华永道联合发布的《中国银行家调查报告(2011年)》显示，有76.9%的银行家认为，未来三年，小企业贷款产品是公司金融业务的发展重点。银行家普遍认为，缓解小企业融资难的问题仍然存有政策空间。

　　中国人民大学教授赵锡军认为，虽然目前政策有所松动，并明显向小企业倾斜，但这并不意味着小微企业的信贷需求就能够得到充分满足，措施效果不会立竿见影。”银行是市场化经营，不会不计代价盲目扩张小企业业务。今年小企业资金链紧绷，不良率很可能有所增加，因此，银行放贷也会非常谨慎。“

　　”不过随着政策倾斜力度加大，小微企业资金链压力将得到缓解，有利于缓释银行对小微企业业务风险。“赵庆明说。(完)