外资减持对中资银行影响有限

　　□ 外资银行减持属正常市场行为，并不代表否定中资银行的投资价值

　　□ 战略投资者从公司治理、风险管理、服务水平等方面为我国银行业注入新鲜“血液”，在良好的合作中双方均获得良好收益

　　□ 从长远来看，减持行为不会影响中资银行发展

　　11月14日，美国银行发布公告称，已与一些投资者达成协议，将以私人交易的方式出售104亿股中国建设银行股份有限公司H股股份。该交易预计能为美银带来高达18亿美元的税后利润，交易完成后，美银仅持有不足建行总股本1%的股份。从2009年1月至今，美银先后5次减持建行股份。

　　在美银发布减持公告后，建行很快做出回应。建行行长张建国称，美国银行由于自身原因减持建行股份，对建行的经营发展没有影响。他表示，自股改上市以来，建行坚持稳健的经营策略，加快转变发展方式，与美国银行等战略投资者开展卓有成效的合作，促进了各项业务持续发展，经营管理水平、服务创新能力、赢利能力及市场竞争力大幅提升，资产质量不断改善。

　　从2009年至今，中资银行的战略投资者频频减持，美银、高盛、淡马锡的减持动作最为频繁。其中，仅美银一家就套现1433亿港元。就在此次美银减持建行前5天，高盛以每股4.88港元至5港元的价格配售24亿股中国工商银行H股。10月，中国农业银行H股也被德意志银行和摩根大通减持。

　　分析减持的原因，首先是因为欧债危机的蔓延“灼痛”了欧美银行业的神经，当前欧美银行业多项业务大幅缩减，盈利能力备受质疑。其中，高盛发布的三季报显示，高盛出现3.93亿美元的季报亏损。其次，随着近日公布的首批全球系统性重要银行名单，多家中资银行的外资股东入选，这些银行除了要符合巴塞尔协议提出的7%的核心资本充足率要求外，还面临1%至2.5%的额外资本要求，补充资本金的压力迫在眉睫。第三，外资银行也面临投资组合调整的问题，出于平衡现金与股权、保持资产组合灵活性的考虑，外资银行可能通过减持达到目的。也有观点认为，外资减持是考虑未来我国银行业的风险可能上升，但这并不准确。从工行、建行和农行刚刚公布的三季报来看，各项业绩均发展稳定，工行和建行的市值仍然在全球排名前两位。

　　总的来说，外资银行的减持属于正常的市场行为，并不代表他们否定中资银行的投资价值。包括美银、高盛在内的战略投资者也多次表示，看好中资银行的发展前景，仍然愿意与其维持良好的合作关系，因此，市场不应该对减持行为进行过度解读。

　　理性看待战略投资者减持中资银行股股票，应当看到通过和战略投资者长期合作，中资银行取得了可喜成绩。我国银行业自从引入战略投资者以来，战略投资者从公司治理、风险管理、服务水平等方面为我国银行业注入许多新鲜的“血液”，在良好的合作中双方均获得良好收益。建行自2005年与美国银行签订战略协助协议以来，不断探索拓宽合作内容，扎实开展合作。截至目前，双方累计完成98个协助项目、295个经验分享和短期培训项目，全行6000余名员工接受了各类培训，94名中高级管理人员参加了跟岗培训。“双方对于未来合作仍然持积极态度。”张建国说。

　　从长远来看，减持行为也不会影响中资银行的发展。相比发达国家而言，我国上市银行的发展十分稳健，因此，就在一些外资机构减持中资银行股份的同时，也有不少承接机构因为看好中资银行股票而愿意接盘，更有一些资本实力雄厚、资金充裕的战略投资者明确表示不减持。

　　尽管外资减持对中资银行股影响有限，但这也提醒我们，银行业的发展要立足自身，不仅要做大更要做强，这样才能在国际金融市场拥有更多话语权，得到投资者认可；同时，在银行股股权结构方面要有长远的考虑和安排，充分考虑国际国内的影响。