央行称货币政策预调微调 存准率或将先动

　　央行《报告》指出，下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策，同时根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。

　　

　　【中国经营网综合报道】央行16日发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中指出，下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策，同时根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。这是央行首次公开称货币政策“预调微调”。

　　 稳健不变 允许微调

　　据中新网报道，央行在“2011年第三季度货币政策执行报告”中再度明确中国下阶段货币政策基调将保持“稳健”，这也正面否定了近来市场对货币政策将“趋宽松”的种种猜测。

　　但央行也表示，会更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行“预调微调”。

　　数据显示，10月CPI上涨5.5%，呈下降趋势。多数经济学家预计，此轮通胀下行态势已确定，CPI将继续降低。但另一方面，调控政策收紧，国际经济形势动荡之下，中国经济增速正逐渐趋缓：第一、二、三季度GDP增速分别是9.7%、9.5%以及9.1%，而在第四季度甚至可能破九。

　　稳物价重心有变

　　据上海证券报报道，针对物价，此次报告中的表态仅为“保持物价总水平基本稳定”。与此前“要把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”有所不同。这或许意味着稳物价、保增长和调结构之间的轻重缓急出现微调。央行表述的改变，建立在其对物价水平的判断上。报告对于物价的判断较二季度明显乐观。但央行提醒，未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固。一是当前物价仍在较高水平，通胀预期短期内难以轻易改变。二是目前经济内在扩张的压力依然存在，物价调控不能松懈，需要宏观政策继续把握好力度和节奏。

　　存准率或将调整

　　据中国证券报报道，报告介绍，第三季度，央行“继续实施差别准备金动态调整措施，根据形势变化对有关参数作了适当调整”。

　　分析人士认为，10月末信贷突击增长，显示货币政策预调微调已开始。央行提出“对有关参数进行适度调整”，可能意味着未来如果出现经济增速持续下滑，为保证信贷增长持续，央行可能对差别存款准备金率计算公式相关参数继续进行调整，适度放松该公式对商业银行放贷行为的约束。

　　分析人士指出，目前制约商业银行放贷的主要约束有存贷比指标、资本充足率指标及存款准备金率(包括差别存款准备金率)。

　　前两项松动可能性不大，比较可能的是央行将对差别存款准备金率计算公式相关参数继续进行调整。

　　强调防范系统风险

　　据每日经济新闻报道，央行还在报告中表示，将继续加强地方融资平台公司贷款、表外业务和房地产金融的风险管理，加强对民间借贷的监测分析，加强系统性风险防范。

　　此外，央行着重提及，包括信托公司、租赁公司、证券机构、保险机构在存款类金融机构的活期和定期存款，住房公积金中心存款，境外金融机构在境内的存款，货币市场基金、资金信托投资计划、银行承兑汇票等投资渠道的规模壮大对流动性的影响。

　　据央行统计，2011年9月末，商业银行表外理财产品余额为3.3万亿元，比年初增加9275亿元，同比增长45.7%。表外理财产品具有一定的存款替代特征，已经成为商业银行竞争客户资金资源的重要方式。（编辑 谢振轩）1