沪指昨单边下挫2.4%半月涨幅一朝尽失央行微调信号能否挽升势

　　晚报记者 沈梦捷

　　在欧洲泡沫剧转向悲观之时，近期，高盛、美银相继减持中国银行股抽资回国自救，对二级市场构成重压。与此同时，新华人寿成功过会对市场人气有所打击。在上述原因的综合影响下，昨日沪指一举跌穿5日、10日、60日均线，两市股指均重挫2.5%左右，出现了自10月24日反弹以来最大的一次调整，半月以来的反弹一朝尽失。

　　然而，国内暖风依旧，央行今再传微调信号，指出，央行根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。那么，A股能否在此利好下重拾升势呢？

　　维持稳健货币政策

　　中国央行昨日发布《2011年第三季度货币政策执行报告》，再度明确中国下阶段货币政策基调将保持 “稳健”，这也正面否定了近来市场对货币政策将“趋宽松”的种种猜测。

　　不过，央行也在昨日的报告中指出，会更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行“预调微调”。这是央行首次公开称货币政策 “预调微调”。此前公布的信贷数据显示，10月份新增信贷5868亿元，超过市场预期，被认为是政策微调的表现。

　　值得注意的是，此次报告将前期首要调控任务稳物价改调为 “保持物价总水平基本稳定”。不少市场人士表示，这或许意味着稳物价、保增长和调结构之间的轻重缓急出现微调。知名市场人士沙黾农表示，“货币政策放松预期越来越强烈，下调存款准备金率已经箭在弦上”。

　　在稳健的主基调下，政策腾挪空间到底有多大？中国国际经济交流中心研究员王军指出：“货币政策相应的动作不多，反倒是财政税收政策上表现比较活跃。 ”他预计，在货币政策工具运用方面，最有可能动用的就是下调差别存款准备率金率以及控制央票发行量，考虑到年末通常是财政资金使用的集中期，信贷投放的增加估计不会太明显。

　　高盛又唱多做空

　　在昨日A股大跌中，外资扮演了不小的角色。高盛、美银等外资机构纷纷巨量减持中国银行股，而国际货币基金组织（IMF）首次对中国金融部门评估“中国金融体系面临短期风险”成为了套现的最佳时机。

　　11月9日，高盛和花旗高调唱多中国股市，称中国股票多很便宜，并在客户报告中建议做多中国股票。然而，这又是一次国际投行“唱多做空”的伎俩再现。

　　高盛销售文件近日曝光，就在唱多后一天，高盛11月10日拟以最低4.88港元出售24亿工行H股，套现约15.4亿美元。与此同时，美国银行近日也表示，将出售104亿股建设银行，这是美银继8月底减持131亿股后今年第二次大幅减持建行股份。

　　这两则消息对于A股的影响显而易见。 “虽然外资投行在H股进行减持，但由于A、H股存在一定联动性，A股也会产生一定影响。值得注意的是，外资减持H股的主要原因是自身资金需要，而并非不看好银行板块，所以对股价的影响是短期的，相对有限的。 ”信达证券分析师梁浩认为，外资减持H股并不会改变A股的向好趋势。

　　QFII减多增少

　　在外资减持银行股的带领下，QFII的动向令人关注。过去的三季度，QFII态度非常明显：减持多于增持，抛空多于新增。并且，占到QFII重仓股近一半的银行股三季度遭到大举减持。那么，高盛等外资的套现银行股会不会令QFII减持加剧上演？

　　分析师表示，由于欧债危机导致市场环境恶化，高盛今年三季度出现自2008年金融危机以来首次季度亏损，净亏损3.93亿美元。出于同样的原因，也不能排除QFII由于自身资金需求而套现A股。近期大盘持续反弹，也的确为境外投资者减持A股提供了较好的机会。

　　根据上市公司三季报公布的前十大A股流通股东情况计算，QFII三季末共计现身146家公司，其中38家公司是三季度新进公司，26家公司被增持，48家公司持股数不变，34家公司被减持。三季度末QFII合计持股数量47.25亿股，而中期持股数量多达51.99亿股，整体减持比例10%，银行、保险等金融股都遭到了QFII大比例的减持。

　　三季度中，有10家QFII中期仍持有超千万流通A股公司在三季度尽数遭到了抛售。包括农业银行、中信证券、中国人寿、中国中铁、瑞康医药、水井坊以及飞亚达。另有34家A股公司三季度遭到了不同程度的减持，包括万科、苏宁电器、强生控股等公司。

　　大股东加速减持

　　在外资减持的同时，行情的回暖也令上市公司股东减持套现的欲望又再次被重新点燃。昨日，沪深两市就有十几份减持公告同时出现在交易所信息披露栏里，创下近期减持公告日发布量的新高水平。

　　中环股份、中福实业、福瑞股份、冠福家用、国电南瑞、ST宝利来等十几家上市公司昨日同时发布股东减持公告。近期股东减持公告日渐增多，11月半月的减持量已远远超过了10月份全月。wind数据显示，11月以来半个月的时间里，沪深两市共有145家上市公司公告了股东减持，包括公司类股东、自然人以及公司高管人员，累计减持数量达7.58亿股，涉及金额达72.4亿元。而10月份全月两市上市公司股份被减持的数量为3.36亿股，涉及金额为39.3亿元。11月半月的减持数量是10月全月的2.26倍，套现金额是10月份的1.84倍。

　　从这些被减持公司所在行业分布来看，有色金属、化工、机械、建筑材料、金融等周期型行业占据多数，也有如食品饮料、医药生物等消费类行业。从公司类型看，中小板公司减持笔数占据减持榜首位，高达280笔，占比接近六成；其次是创业板，有120笔减持，涉及42家创业板公司。深市主板和沪市主板虽然被减持的公司没有中小板和创业板多，但一旦被减持，其被套现的金额巨大。

　　兴业证券策略分析师刘晓清认为，11月至今减持金额环比出现明显增加，表明随着股市的反弹，产业资本的套现意愿有所增强。但由于净减持金额连续三个月环比下降，且处于历史低位，随着产业资本对股市投资价值预期的改善，反弹行情仍可延续。

　　反弹不轻言放弃

　　昨日大跌对市场人气损伤较大，沪指60日均线也告失守不利于短期技术面形态，但基本面依然不乏积极因素。

　　今年作为“十二五”开局的一年，产业方面的扶持政策频发，文化传媒，物联网，节能环保，新能源汽车等板块皆因为产业政策扶持的预期而大幅表现，同时激活了市场的做多人气。

　　虽然近期房地产、银行等板块有诸多不利因素，但一点不容忽视，前期地产，金融板块已经超跌严重，对该消息有了一定的预期，未来下跌空间并不充足。而央行公开市场操作的一年央票招标结果3.4875%的发行利率比前期大幅下调近10BP，市场预期加息周期的结束也对流动性的预期存在正面作用。因此沪指60日均线如果后市能够重新收复，反弹行情不能轻言结束。

　　“我们认为昨天的下跌是对10月下旬以来上涨的修正，在2500-2550点一线盘整多日未能突破的情况下，部分资金选择先离场观望。 ”诺德成长、诺德价值基金经理胡志伟对记者表示。 10月下旬以来的上涨是市场对于政策结构性调整、流动性局部放松的反映，后面的反弹则需要进一步的宏观和政策信息的指引。“在政策风险基本消除的前提下，市场的系统性风险基本排除，一些符合政策导向的主题板块，如传媒娱乐、政府投资、大众消费等，可能会在指数平淡的情况下，有相对活跃的表现。 ”

　　太平洋证券研究院副院长张伟明判断市场将维持震荡调整态势，在2450点会受到较强支持，短期大幅下跌可能性不大。

　　“政策面整体上是回暖的，欧债危机的影响已经消化，对A股的影响逐渐消退。 ”张伟明表示，影响A股走势的是国内因素，包括宏观政策和货币政策，以及新任证监会主席对中国证券市场的改革对市场而言都比较敏感。“决定大盘的还是银行股和地产股两大板块，地产还处于调控中，存有业绩下降预期，银行股若上涨也是基于估值修复的基础。 ”张伟明认为，目前市场前期热点也需要调整，而新的热点还需要酝酿。

　　[链接]

　　关注宁夏卫视每个交易日晚21：00-22：45的《证券之夜》。上海观众请锁定16频道，敬请留意。